中文字幕免费伦费影视在线观看_超碰97人人做人人爱网站_天天中文字幕av天天爽_亚洲日韩a∨在线

設(shè)正點財經(jīng)為首頁     加入收藏
首 頁 財經(jīng)新聞 主力數(shù)據(jù) 財經(jīng)視頻 研究報告 證券軟件 內(nèi)參傳聞 股市學(xué)院 指標(biāo)公式
你的位置: > 正點財經(jīng) > 研究報告 > 正文

策略周報:財政發(fā)力穩(wěn)經(jīng)濟

類型:投資策略  機構(gòu):德邦證券股份有限公司   研究員:陸興元  日期:2019-11-21
http://www.htblg2019.com      點擊收藏此報告
    

本周觀點:

    上周上證綜指下跌2.46%,主要是受香港局勢不穩(wěn)定、及金融經(jīng)濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)低迷等因素的影響。經(jīng)濟數(shù)據(jù)總體低迷,預(yù)示著四季度經(jīng)濟下行壓力加大,其中房地產(chǎn)投資的韌性與就業(yè)的邊際改善是為數(shù)不多的亮點,在豬肉帶動的高通脹壓制下,近期貨幣政策可發(fā)揮的空間不大。上周,國常會決定降低部分基礎(chǔ)設(shè)施項目最低資本金比例要求,將有助于基建投資增速的回升,后續(xù)財政政策將成為政策發(fā)力的方向。

    預(yù)計A 股短期仍將維持震蕩,繼續(xù)關(guān)注結(jié)構(gòu)性機會。我們預(yù)計2020 年通脹將維持前高后低的走勢,全年將維持高位。盡管在穩(wěn)增長與控通脹間,央行選擇穩(wěn)增長并提高對通脹的容忍度,但高位的通脹仍將對貨幣政策形成掣肘,財政政策將承擔(dān)托底經(jīng)濟的重任。在MSCI 第三次擴容的背景下,北上資金持續(xù)凈流入,有望給A 股帶來可觀的增量資金,來對沖集中減持及解禁的壓力。

    行業(yè)觀點:

    農(nóng)林牧漁:本周生豬價格快速下滑已經(jīng)回到35 元/公斤附近,預(yù)計短期還可能繼續(xù)下滑,但是到月底受益于臘肉需求豬價將逐漸回暖。本月的下跌主要原因一是近期北方地區(qū)疫情出現(xiàn)反復(fù),復(fù)產(chǎn)中招較多,因而搶出欄,草根數(shù)據(jù)顯示本周出欄均重有明顯下降;二是過高的價格壓制了終端需求;三是凍肉的釋放和其他肉類替代的結(jié)果。我們認(rèn)為在防疫能力明顯改善之前,生豬產(chǎn)能恢復(fù)較為困難,會多次出現(xiàn)反復(fù),能繁產(chǎn)能恢復(fù)可能慢于預(yù)期。

    新能源汽車:10 月中國汽車產(chǎn)銷分別完成229.5 萬輛和228.4 萬輛,MoM 分別增長3.9%和0.6%,YoY 分別下降1.7%和4%,趨勢繼續(xù)改善。11 月第一周乘用車批發(fā)、零售端分別同比下滑16%和20%。行業(yè)回暖緩慢,周五消息,發(fā)改委表示要穩(wěn)住汽車消費的大頭,研究取消限制消費的政策,短期板塊選股繼續(xù)注重安全性,如上汽、華域和廣汽,另外業(yè)績良好的龍頭商用車標(biāo)的如濰柴等也建議關(guān)注。新能源車方面,短期銷售壓力較大,但行業(yè)長期規(guī)劃仍舊積極,核心電池及部件的龍頭企業(yè)全球化擴張利于公司長期成長,建議關(guān)注比亞迪、寧德時代、恩捷股份等。

    電子:本周電子板塊呈震蕩走勢,漲幅0.07%,強于大盤,子版塊中,半導(dǎo)體表現(xiàn)較好,上漲3.94%,其他電子表現(xiàn)較差,下跌3.10%。11 月15 日上午10:08 分,華為首款折疊屏手機Mate X 正式在華為官網(wǎng)限量發(fā)售,售價16999 元。銷售情況非;鸨,在開售不到1 分鐘時間內(nèi),Mate X 就已經(jīng)售罄。華為將在明年3 月推出的Mate X 升級版Mate Xs,華為Mate Xs 將搭載麒麟990 5G SoC 芯片,主攝像頭升級為與P30 Pro 同款的4000 萬像素RYYB CMOS。我們看好折疊屏手機在5G 時代成為手機廠商差異化競爭的重要方向,建議關(guān)注京東方A、深天馬A、TCL 集團等。

    事件回顧:

    中國10 月工業(yè)增加值、社會消費品零售總額、固定資產(chǎn)投資增速均出現(xiàn)下滑,房地產(chǎn)投資韌性猶在。金融數(shù)據(jù)不及預(yù)期,社融、信貸全面下滑,預(yù)示經(jīng)濟下行壓力加大。

    風(fēng)險提示:中美貿(mào)易談判惡化;政策力度不達(dá)預(yù)期;全球經(jīng)濟加速下行。

相關(guān)報告:
熱點推薦:
更多最新研究報告
更多財經(jīng)新聞
  • 如果不能閱讀報告,請點擊下載閱讀器
關(guān)于我們 | 商務(wù)合作 | 聯(lián)系投稿 | 聯(lián)系刪稿 | 合作伙伴 | 法律聲明 | 網(wǎng)站地圖