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策略周刊:北上資金流入放緩 股市流動(dòng)性回落

類型:投資策略  機(jī)構(gòu):中泰證券股份有限公司   研究員:陳龍/王仕進(jìn)/衛(wèi)辛  日期:2019-11-20
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金融市場(chǎng)流動(dòng)性:

    貨幣市場(chǎng)方面,受稅期影響, 本周資金面逐日收緊,利率普遍上行。

    債券市場(chǎng),受金融與經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)走弱的影響,長(zhǎng)端收益率回落,期限利差收窄,曲線牛平,國(guó)開債10-1Y 利差收窄8bp 至84bp,國(guó)債10-1Y 利差收窄7bp 至55bp。

    股票市場(chǎng)流動(dòng)性:

    本周股市流動(dòng)性回落。具體來說,資金流入方面,北上資金本周累計(jì)凈流入18 億(前值136 億),新發(fā)基金(股票+混合)98 億(前值335億),融資余額減少27 億(前值30 億)。資金流出方面,本周產(chǎn)業(yè)資本凈減持64 億(前值-65 億),IPO 發(fā)行44 億(前值121 億)。

    值得關(guān)注的是,本周公布了10 月滬深兩市的新增投資者數(shù)據(jù),數(shù)據(jù)顯示,中國(guó)10 月新增投資者79.38 萬,連續(xù)3 個(gè)月環(huán)比下滑。同時(shí),10月滬市日均交易量為1658 億元,環(huán)比下降27.5%;深市日均交易量為2603 億元,環(huán)比下降23.2%。

    海外市場(chǎng):

    本周美元兌人民幣中間價(jià)均值為7.00,上周均值7.02,10 月均值為7.07,9 月平均7.08。CFETS 人民幣匯率指數(shù)11 月15 日收于91.9,上周為91.9,10 月均值為91.1,9 月平均91.2。美債方面,長(zhǎng)短端收益率雙雙回落。中美10Y 國(guó)債之差走闊至140bp。

    風(fēng)險(xiǎn)提示:政策監(jiān)管超預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。本報(bào)告主要是在目前政策環(huán)境下對(duì)股市流動(dòng)性的判斷,若未來政策監(jiān)管超預(yù)期調(diào)整,則對(duì)股市流動(dòng)性可能需要進(jìn)一步判斷分析。

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