汽車周報:國家相關部委表態(tài) 要破除相關限制 穩(wěn)住汽車消費
上周行情回顧:上周滬深300 下跌2.41%,汽車板塊下跌2.75%,漲幅位列申萬一級行業(yè)第10,跑輸滬深300 指數(shù)0.34個百分點;其中,汽車整車板塊下跌2.71%,汽車零部件板塊下跌2.34%,汽車服務板塊下跌6.62%。
上市公司信息回顧:國家發(fā)改委表示,穩(wěn)住汽車等消費大頭并探索推行逐步放寬或取消限購具體措施;廣州投資96 億,將建國家級自動駕駛基地;工信部發(fā)布動力電池回收網(wǎng)點建設指南等。
本周行業(yè)觀點:根據(jù)乘聯(lián)會發(fā)布的數(shù)據(jù),11 月第一周國內乘用車日均零售量為2.1 萬臺,同比下降20%,總體銷量偏低,預計與雙十一前消費者觀望情緒增加有關。第一周日均批發(fā)量為2.9 萬臺,同比下降16%,仍然偏弱,預計月末隨著雙十一促銷等因素的影響,整體銷量會逐步回暖。行業(yè)消息層面,上周發(fā)改委召開新聞發(fā)布會,相關負責人表示要破除汽車消費限值,探索推行逐步放寬或取消限購的具體措施,推動汽車限購政策向引導使用政策轉變。結合此前深圳、廣州等城市率先提出的放寬汽車限購舉措,我們預計,汽車限購政策的放寬將在全國范圍內進一步推行,在當前行業(yè)銷量整體疲弱的背景下,具體措施的出臺將有利于帶動行業(yè)需求的復蘇。
投資建議:對于行業(yè)投資邏輯,我們始終認為,未來我國汽車行業(yè)的競爭將不斷加劇,唯有具備技術、資金、研發(fā)、品牌等綜合優(yōu)勢的龍頭企業(yè)有能力持續(xù)受益,結構性機會將是長期關注重點。在當前時點,汽車行業(yè)正面臨整體盈利周期的低點,未來隨著國內宏觀經濟的逐步企穩(wěn),汽車行業(yè)大概率出現(xiàn)結構性復蘇。從投資角度而言,建議始終從短期彈性、中長期價值成長和新興增量空間三個角度出發(fā)關注相關投資機會。從短期彈性角度看,建議關注目前業(yè)績及估值見底,且未來業(yè)績大概率有望企穩(wěn)回升的整車企業(yè)長安汽車。從中長期價值角度看,整車及零部件板塊,依舊建議關注在合資及自主領域具備領先優(yōu)勢的整車及零部件企業(yè)上汽集團、華域汽車、星宇股份。
從新興增量空間角度看,特斯拉國產無疑為國內相關供應商提供了全新增量空間,相關供應鏈廠商訂單彈性有望增大,因此建議關注現(xiàn)有特斯拉現(xiàn)有供應商三花智控、拓普集團,以及未來有望成為供應商的優(yōu)質標的銀輪股份。同時,隨著汽車智能化、電動化的不斷推進,具備整車廠Tier1 資源和產品技術優(yōu)勢的車載電子龍頭有望成為智能駕駛落地的入口,打開全新增長空間,因此建議重點關注座艙電子系統(tǒng)龍頭德賽西威。
風險提示:汽車銷量持續(xù)低迷導致車企盈利能力大幅下滑、宏觀經濟持續(xù)低迷、中美貿易摩擦不斷升級等。