行情回顧（2019.11.4-2019.11.17）：

    報告期內(nèi)，市場整體下跌，滬深300 指數(shù)下跌1.91%，所有主要行業(yè)中僅有3 個上漲；申萬電子行業(yè)指數(shù)報告期內(nèi)表現(xiàn)優(yōu)異，上漲2.82%，漲幅位居所有主要行業(yè)首位。電子行業(yè)整體估值上升至35.71 倍，接近最近五年均值減一倍標準差水平；整體市凈率回升至3.76 倍，處在近五年平均水平。電子細分行業(yè)指數(shù)除其他電子行業(yè)外全部上漲，其他電子行業(yè)下跌2.48%，半導(dǎo)體、元件、電子制造和光學光電子漲幅分別為5.85%、0.72%、3.78%和2.87%。

    報告期內(nèi)，電子行業(yè)全部245 家上市公司中，共有105 家上漲，140 家下跌，其中漲幅前五位分別為精研科技、漫步者、北京君正、惠威科技和卓勝微，跌幅前五位分別為國民技術(shù)、智動力、福光股份、英唐智控和臺基股份。

    報告期內(nèi)，電子行業(yè)上市公司共有37 家公布重要股東股權(quán)變動171 筆，均是上市公司重要股東減持公司股票，減持變動參考市值合計約38.25 億元。

    截至2019 年11 月17 日，共有31 家電子行業(yè)上市公司發(fā)布了2019 年年度業(yè)績預(yù)告，其中12 家預(yù)增，6 家略增，4 家扭虧，5 家首虧，2 家預(yù)減，2 家不確定。

    11 月5 日，調(diào)研機構(gòu)IDC 公布2019 年第三季度中國5G 手機出貨量報告。報告顯示，今年第三季度中國5G 手機整體出貨量約48.5 萬部，其中vivo 以54.3%的市場份額排名第一，三星和華為則分列二三位。未來，隨著5G 基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)日益完備，是否支持5G 網(wǎng)絡(luò)將成為消費者購機的重要考量之一，根據(jù)中國移動預(yù)計，5G 手機有望在2020 年下半年下探到1000-1500 元價位。我們預(yù)計，當5G 手機價格下探到千元價位時，5G 手機的換機高峰將會到來。結(jié)合近期TWS 耳機及智能手表火爆的銷售情況，5G 手機及其配套的可穿戴設(shè)備將會在明年保持快速增長，建議持續(xù)關(guān)注5G 及消費電子產(chǎn)業(yè)鏈龍頭公司。

    行業(yè)動態(tài)：

    IDC 公布Q3 中國5G 手機出貨量：vivo 份額54%居第一11 月5 日，調(diào)研機構(gòu)IDC 公布2019 年第三季度中國5G 手機出貨量報告。報告顯示，今年第三季度中國5G 手機整體出貨量約48.5 萬部，其中vivo 以54.3%的市場份額排名第一，三星和華為則分列二三位。

    今年8 月，vivo 推出了旗下首款5G 手機iQOO Pro，其中，5G 版本的定價為3798 元起，遠遠低于此前外界對5G 手機的價格預(yù)期；隨后，vivo 又在9 月推出了其第二款5G 手機NEX 3，5G版本起售價為5698 元；vivo 的第三款5G 手機也即將來臨，采用三星的Exynos980 芯片。據(jù)知情人士透露，該款芯片為vivo 和三星聯(lián)合研發(fā)，將5G modem 集成到平臺上，為集成式5G SoC 芯片，并且支持NSA 和SA 雙模。

    對比來看，vivo 的5G 手機覆蓋了兩個價位段，布局更為全面；華為集中在高端旗艦價位；小米則主要在中高端的帶量旗艦價位。

    （資料來源：新浪科技）

    2019 年Q3 全球智能手表出貨量飆升至1400 萬臺Strategy Analytics 最新發(fā)布的研究報告指出，2019 年Q3 全球智能手表出貨量年同比增長42%達到1400 萬。Apple Watch 以48%的全球智能手表市場份額保持第一，三星排名第二，F(xiàn)itbit 堅守第三。

    2019 年第三季度，Apple Watch 全球出貨量為680 萬，比2018年Q3 的450 萬增長51％，占全球智能手表市場份額從去年同期的45％增長到2019 年Q3 的48％；三星智能手表全球出貨量為190 萬，比去年同期的110 萬幾乎翻了一番，占全球智能手表市場份額從去年同期的11％躍升至2019 年Q3 的13％，鞏固其全球第二大智能手表廠商的地位；Fitbit 智能手表全球出貨量為160 萬，比2018 年Q3 的150 萬略有增加，然而，F(xiàn)itbit 全球智能手表市場份額從2018 年Q3 的15％下降至2019 年Q3 的11％。Fitbit 繼續(xù)落后于智能手表行業(yè)平均水平，其在智能手表高端市場上一直難以與Apple Watch 競爭，而其最新的Versa Lite 機型也難以吸引低端市場的消費者。（資料來源：環(huán)球網(wǎng)）

    風險提示：

    中美貿(mào)易關(guān)系惡化；匯率波動帶來的匯兌損失；電子行業(yè)景氣度下滑，下游需求疲軟；LED 行業(yè)競爭加劇，產(chǎn)品價格下滑幅度超預(yù)期；手機市場趨近飽和，手機銷量增速不及預(yù)期導(dǎo)致手機產(chǎn)業(yè)鏈上下游廠商營收、盈利滑坡；5G 進展不及預(yù)期。