10 月宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出爐，國(guó)務(wù)院再出新政補(bǔ)短板穩(wěn)增長(zhǎng)

    根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的最新數(shù)據(jù)，今年1-10 月全國(guó)固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)5.2%，環(huán)比1-9 月回落0.2pct，基建投資增速3.26%，環(huán)比回落0.18pct，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資增速10.3%，環(huán)比回落0.2pct，整體投資端表現(xiàn)小幅承壓。房地產(chǎn)領(lǐng)域房屋銷售面積1-10 月累計(jì)增長(zhǎng)0.1%，環(huán)比提高0.2pct，銷售金額增長(zhǎng)7.3%，環(huán)比提高0.2pct，新開(kāi)工面積同比增長(zhǎng)10%，環(huán)比擴(kuò)大1.4pct，施工面積同增9%，環(huán)比提升0.3pct，竣工面積同比降低5.5%，環(huán)比降幅收窄3.1pct，對(duì)地產(chǎn)后周期產(chǎn)業(yè)鏈提供一定支撐。本周國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議決定健全固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目資本金管理促進(jìn)有效投資，降低部分基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目最低資本金比例，基礎(chǔ)設(shè)施等項(xiàng)目可通過(guò)發(fā)行權(quán)益型、股權(quán)類金融工具籌措不超過(guò)50%比例的資本金，預(yù)計(jì)有望在一定程度上支撐基建投資，關(guān)注后續(xù)基建項(xiàng)目進(jìn)展。

    地產(chǎn)后周期或短期成為市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn)

    本周統(tǒng)計(jì)局公布1-10 月份全國(guó)房屋竣工面積同比降低5.5%，降幅環(huán)比收窄3.1pct，單月同比增長(zhǎng)0.62%，連續(xù)三月單月增速均為正，加之近幾年房地產(chǎn)新開(kāi)工與竣工缺口逐年增大，市場(chǎng)易產(chǎn)生未來(lái)竣工有望回補(bǔ)，未來(lái)運(yùn)行或超預(yù)期的判斷。我們判斷房地產(chǎn)后周期企業(yè)面對(duì)的行業(yè)基本面情況整體將以穩(wěn)為主，短期行業(yè)層面出現(xiàn)強(qiáng)脈沖的概率不大，建議立足價(jià)值，回歸本源，中長(zhǎng)期布局管理優(yōu)秀，具備一定護(hù)城河的龍頭標(biāo)的，推薦堅(jiān)朗五金、三棵樹(shù)、帝歐家居、東方雨虹、偉星新材、中國(guó)聯(lián)塑等優(yōu)質(zhì)企業(yè)。本周建材各子行業(yè)運(yùn)行情況如下：

    水泥行業(yè)：①本周全國(guó)P.O42.5 高標(biāo)水泥平均價(jià)為459 元/噸，環(huán)比上漲1.66%，同比上漲1.32%。本周全國(guó)水泥庫(kù)容比為50.5%，環(huán)比降低1.9 個(gè)百分點(diǎn)，同比增加4.3 百分點(diǎn)。價(jià)格上漲地區(qū)主要是河北、江蘇、浙江、山東、河南、安徽北部、廣東和陜西等地，幅度20-120 元/噸。其中河南地區(qū)上漲頻次和幅度最大，累計(jì)漲幅超過(guò)100 元/噸，其他地區(qū)漲幅較為合理。11 月中旬，國(guó)內(nèi)多數(shù)地區(qū)下游建筑工程出現(xiàn)趕工現(xiàn)象，特別前期環(huán)保管控區(qū)域，導(dǎo)致水泥價(jià)格出現(xiàn)暴漲，從而帶動(dòng)周邊地區(qū)價(jià)格全面上行；②推薦穩(wěn)健品種海螺水泥、華新水泥、塔牌集團(tuán)、金隅集團(tuán)；以及彈性品種冀東水泥、祁連山、天山股份。

    玻璃行業(yè)：①生產(chǎn)線庫(kù)存小幅回落，現(xiàn)貨價(jià)格維持上漲趨勢(shì)。本周玻璃現(xiàn)貨平均報(bào)價(jià)82.07 重量箱，環(huán)比上漲0.15%；②成本端全國(guó)重質(zhì)純堿市場(chǎng)價(jià)（中間價(jià)）1701 元/噸，環(huán)比下跌1.22%。整體上看，行業(yè)下半年格局優(yōu)于上半年，近幾月現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)推漲和成本端降低帶來(lái)企業(yè)全年業(yè)績(jī)預(yù)期的修復(fù)，目前龍頭標(biāo)的均具備估值低股息率高的特點(diǎn)，有較高安全邊際，若后續(xù)沙河地區(qū)冬季限產(chǎn)超預(yù)期，相關(guān)龍頭股價(jià)或?qū)⒂懈�好表現(xiàn)，推薦旗濱集團(tuán)、信義玻璃。

    其他建材：①玻纖行業(yè)：近期玻纖市場(chǎng)呈現(xiàn)底部偏弱運(yùn)行，預(yù)計(jì)未來(lái)再次大幅下探概率較低；事件上看，若下半年兩材合并解決下屬企業(yè)同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題有實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，或?qū)ο嚓P(guān)股票有催化作用，推薦戰(zhàn)略性建倉(cāng)中國(guó)巨石；②其他建材：短期可把握市場(chǎng)熱點(diǎn)關(guān)注地產(chǎn)后周期產(chǎn)業(yè)鏈龍頭標(biāo)的，立足長(zhǎng)遠(yuǎn)逢低布局，此外持續(xù)推薦微纖維玻纖棉及制品產(chǎn)業(yè)鏈，干凈空氣和保溫節(jié)能領(lǐng)域的龍頭企業(yè)。

    風(fēng)險(xiǎn)提示：①供給側(cè)松動(dòng)；②宏觀需求反復(fù)；③成本超預(yù)期上漲；