中國宏觀日報:豬價高企 央行降利率穩(wěn)定預(yù)期
宏觀事件
1. 中歐經(jīng)貿(mào)高層對話,雙方就諸多共同關(guān)心的問題進行了建設(shè)性討論。
2. 財政部提前下達專項扶貧資金1136 億元助力脫貧攻堅決戰(zhàn)。
3. 《關(guān)于做好鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能、產(chǎn)量調(diào)查核實工作的通知》,要求對鋼鐵企業(yè)近3 年的裝備產(chǎn)能情況及變化情況進行調(diào)查核實。
4. 央行公開市場7 天期逆回購中標(biāo)利率下調(diào)至2.50%,上次為2.55%。
宏觀數(shù)據(jù)
1. IIF:2019 年全球債務(wù)或?qū)?chuàng)下逾255 萬億美元的紀(jì)錄高位,人均債務(wù)接近32500 美元。
2. 商務(wù)部:中國10 月FDI 為692 億元,同比增7.4%;1-10 月7524.1 億元,同比增6.6%。
3. 工信部:1-10 月電信業(yè)務(wù)收入累計同比增長0.2%,10 月當(dāng)月同比增長2.6%。
今日關(guān)注
1. 美國地產(chǎn)數(shù)據(jù)。
宏觀:央行近期連續(xù)調(diào)降MLF 利率、OMO 利率各5BP,穩(wěn)定市場對于貨幣政策收緊的預(yù)期。此外,疊加第二次定向降準(zhǔn)時間窗口,我們認(rèn)為貨幣政策流動性正在改善,從而對于風(fēng)險資產(chǎn)帶來交易性的機會。但是從10 月M1 等指標(biāo)來看,經(jīng)濟仍處在筑底的階段,疊加美國盈利周期的趨弱、流動性壓力的增強,對于國內(nèi)的底部周期將有拉長甚至下拉的影響。目前看在整體政策基調(diào)往“穩(wěn)增長”轉(zhuǎn)的情況下,我們認(rèn)為可以關(guān)注風(fēng)險資產(chǎn)的交易性機會。
策略:經(jīng)濟增長維持底部,通脹維持相對高位
風(fēng)險點:預(yù)期轉(zhuǎn)變過程中的流動性風(fēng)險