美凱龍(601828):籌劃首次股權(quán)激勵彰顯發(fā)展信心 家居新零售值得期待
事件概述:美凱龍11月18 日發(fā)布籌劃股權(quán)激勵計劃的公告,自本公告日披露后90 個工作日內(nèi),公司將披露本次激勵計劃草案。
分析判斷:
籌劃首次股權(quán)激勵計劃,彰顯公司發(fā)展信心。公司籌劃首次股權(quán)激勵計劃,擬向董事、高管、下屬公司管理及核心骨干人員授予不超過3550 萬股普通A 股,授予股數(shù)約占公司公告日總股本1%。美凱龍此次籌劃股權(quán)激勵計劃有利于激發(fā)員工積極性,提振二級市場信心。年內(nèi)股東及高管通過集中競價交易方式累計增持約95.3 萬股,占總股本0.03%,彰顯管理層對公司未來發(fā)展前景的認可。
牽手阿里巴巴,打造家居新零售。今年5 月底,公司與阿里簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議,阿里通過認購可交換債合計持股達13.7%,雙方將在新零售門店、電商平臺、物流倉配等方面展開深度合作;據(jù)中華櫥柜網(wǎng)數(shù)據(jù),牽手阿里巴巴后,美凱龍雙十一首戰(zhàn)實現(xiàn)219.9億元銷售額,同比增長37.4%,其中新零售領(lǐng)域表現(xiàn)出色,,新零售門店6 城24 店總銷售額24.9 億元,單店最高達4 億元。流量方面,參團人數(shù)98.5 萬人次,同比增長310%,其中新會員44.9 萬人,同比增長240%,電商引流效果顯著。
“自營+委管”雙輪驅(qū)動,深挖渠道價值。公司“自營+委管”雙輪驅(qū)動模式,通過自營商場深入一二線城市,委管商場下沉三四線,構(gòu)筑全國性銷售渠道。截止前三季度,公司已有85家自營商場、234 家委管商場,此外,公司半年報中披露收購山東銀座46.5%股權(quán),實現(xiàn)戰(zhàn)略合營,新增12 家家居商場,線下門店得到進一步拓展。新零售時代下,看好公司深挖已有渠道價值,賦能線下賣場,實現(xiàn)商業(yè)模式升級。
投資建議:我們預計公司2019-2021 年EPS 分別為1.39/1.56/1.76 元,維持盈利預測和目標價16.40 元不變,繼續(xù)給予“買入”評級。
風險提示:地產(chǎn)銷售不及預期;新零售模式拓不順利。