投資要點(diǎn)

    市場(chǎng)情緒下行。本周上證綜指報(bào)收2,891.34 點(diǎn)，周漲幅-2.46 %， 成交金額7,564.42 億元；深圳成指9,647.99 點(diǎn)，周漲幅-2.50 %，成交金額11,802.71億元；上證50 指數(shù)2,954.70 點(diǎn)，周漲幅 -1.92 %，成交金額1,769.32 億元；滬深300 指數(shù)3,877.09 點(diǎn)，周漲幅-2.41 %，成交金額5,864.30 億元；中小板綜指8,982.47 點(diǎn)，周漲幅-2.52 %， 成交金額5,242.80 億元； 創(chuàng)業(yè)板綜指1,957.53 點(diǎn)，周漲幅-2.22 %， 成交金額4,077.26 億元。本周市場(chǎng)繼續(xù)震蕩，各指數(shù)都上漲，中小創(chuàng)稍強(qiáng)。市場(chǎng)日均成交金額3873.35 億元，成交繼續(xù)減少，參與者情緒指數(shù)創(chuàng)出近三月低點(diǎn)。整體來(lái)看，在經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不佳壓力下，市場(chǎng)本周出現(xiàn)大幅調(diào)整，市場(chǎng)情緒下行。但也基本穩(wěn)定在今年的震蕩區(qū)間中，對(duì)于市場(chǎng)的調(diào)整也不宜過(guò)于悲觀。存量資金博弈，大幅震蕩，反而會(huì)提供短期好的交易機(jī)會(huì)。尤其四季度后期將是會(huì)議和政策密集期，事件的驅(qū)動(dòng)力將會(huì)增強(qiáng)，短期交易性的機(jī)會(huì)將會(huì)增加，值得關(guān)注

    熱點(diǎn)繼續(xù)減少。市場(chǎng)情緒降低，交易活躍度也有所下降。市場(chǎng)熱點(diǎn)散亂。從個(gè)股漲幅來(lái)看，依然是股權(quán)轉(zhuǎn)讓和TWS 耳機(jī)相關(guān)相對(duì)較強(qiáng)，但力度明顯減弱。前期漲幅較大個(gè)股和風(fēng)險(xiǎn)個(gè)股依舊是市場(chǎng)所拋棄的主要品種。從概念指數(shù)看，除了市場(chǎng)交易的指數(shù)，也只是蘋(píng)果TWS 耳機(jī)相關(guān)板塊表現(xiàn)更好，畜牧業(yè)相關(guān)概念本周則有較大調(diào)整。從行業(yè)看，只有電子、食品飲料等行業(yè)上漲，其他行業(yè)都出現(xiàn)下跌尤其是休閑服務(wù)和家用電器幅度較大。市場(chǎng)資金板塊輪動(dòng)特征依然在延續(xù)，也形成了板塊的短期波動(dòng)，這是短期的主要風(fēng)險(xiǎn)，無(wú)論是成長(zhǎng)和消費(fèi)。

    對(duì)于長(zhǎng)期投資者來(lái)說(shuō)應(yīng)能承受短期的波動(dòng)，但是對(duì)于交易型的投資者來(lái)說(shuō)收益率預(yù)期和節(jié)奏的把握就顯得重要。科技成長(zhǎng)、消費(fèi)和金融是市場(chǎng)的主要機(jī)會(huì)，雖有波動(dòng)，但也是今年市場(chǎng)利潤(rùn)的主要來(lái)源。從長(zhǎng)期看，具有戰(zhàn)略配置的意義，但是短期依然是在波動(dòng)中提升收益率，畢竟指數(shù)性的機(jī)會(huì)有限。從機(jī)會(huì)選擇上依然是優(yōu)勝劣汰，市場(chǎng)投資理念形成中，頭部企業(yè)仍是受關(guān)注得重點(diǎn)調(diào)整提供機(jī)會(huì)。整體來(lái)看，如我們前期預(yù)計(jì)格局即將改變，雖然市場(chǎng)出現(xiàn)了調(diào)整，并不意味著是向下的趨勢(shì)。目前來(lái)看經(jīng)濟(jì)基本面和市場(chǎng)流動(dòng)性，短期也難以有大的變化。而四季度后期是會(huì)議和政策的密集期，政策的驅(qū)動(dòng)力將逐漸增強(qiáng)。所以相對(duì)樂(lè)觀因素在增多，同時(shí)金融市場(chǎng)的開(kāi)放，國(guó)際資金的配置也為市場(chǎng)提供了支撐。我們認(rèn)為市場(chǎng)短期調(diào)整反而增加了未來(lái)的操作空間，因此樂(lè)觀多于悲觀。從投資機(jī)會(huì)來(lái)看市場(chǎng)機(jī)會(huì)依然是消費(fèi)、金融和科技成長(zhǎng)的輪動(dòng)。