2019年前三季度財政數(shù)據(jù)點評:財政收入增速反彈支撐支出提速
10 月17 日,財政部公布了前三季度月財政的主要數(shù)據(jù):1-9 月,一般公共預算收入增速累計同比增長3.3%(前值3.2%);稅收收入同比-0.4%(前值-0.1%);非稅收入同比增長29.2%(前值27.3%);增值稅同比增長4.2%(前值4.7%);國有土地使用權出讓收入增速增長5.8%(前值4.2%);一般公共預算支出累計同比增長9.4%(前值8.8%)。對此我們點評如下:
一、財政收入:累計增速繼續(xù)企穩(wěn)
受減稅降費和經(jīng)濟基本面趨弱共同作用影響,一般公共預算收入累計增速總體趨緩,但1-9 月累計增速較1-8 月反彈0.1 個百分點至3.3%,邊際上繼續(xù)企穩(wěn)。具體來看:
稅收收入增速下滑,非稅收入繼續(xù)大幅上漲。1-9 月,稅收收入同比下降0.4%,環(huán)比下降0.3 個百分點,創(chuàng)近十年來新低。非稅收入累計增速則達到了29.2%,環(huán)比上漲1.9 個百分點,創(chuàng)2016 年以來新高,與稅收增速形成“蹺蹺板”效應。因此,如果稅收增速進一步放緩,那么預計未來特定國有金融機構和央企利潤,以及國有資源(資產(chǎn))有償使用收入的上繳力度也將進一步加大,以與稅收收入增速下滑形成對沖。
主要稅種中個人所得稅增速仍維持大幅負增長,增值稅增速連續(xù)五個月下降。1-9 月,受個稅改革及基數(shù)效應影響,個人所得稅累計同比增速大幅下降29.7%,但降幅繼續(xù)小幅收窄。增值稅累計同比增速4.2%,較1-8 月環(huán)比下降0.5 個百分點,這源于增值稅改革影響與經(jīng)濟基本面下滑的共同作用,預計未來一段時間,增值稅累計同比增速會繼續(xù)下降。此外,受經(jīng)濟下行壓力加大影響,企業(yè)所得稅累計同比增長2.7%,比去年同期增幅回落9.6 個百分點,已連續(xù)五個月下行,創(chuàng)2010年以來次低值。消費稅累計增長15.8%,環(huán)比增速雖有所放緩,但仍維持了今年以來的高速增長。
國有土地使用權出讓收入增速繼續(xù)回暖。1-9 月,國有土地使用權出讓收入累計增長5.8%,較1-8 月上行1.6 個百分點,但1-9 月的全國土地購置面積卻累計下降20.2%,同時房地產(chǎn)投資增速也在回落,加之“房住不炒”的定位與近期對于房企融資政策的收緊,預計土地出讓收入增速難以回升至2018 年的高點。應當看到,在減稅降費政策背景下,土地出讓收入對地方政府有著格外的重要性,房地產(chǎn)調控持續(xù)從嚴將進一步加大地方政府的財政壓力,但近幾個月的土地出讓收入增速回暖對于緩解地方政府財政壓力,進一步實施積極財政具有重要作用。
二、財政支出:以積極姿態(tài)繼續(xù)托底經(jīng)濟
受制于稅收收入大幅下降,一般公共預算支出增速繼續(xù)放緩。1-9月,全國一般公共預算支出同比增速為9.4%,環(huán)比前八個月反彈0.6個百分點。
其中,節(jié)能環(huán)保支出增速領跑各項一般公共預算支出,交通運輸支出受去年同期高基數(shù)影響增速明顯下行。在一般公共預算各支出項目中,節(jié)能環(huán)保、債務付息、城鄉(xiāng)社區(qū)事務支出的累計同比增速較高,分別達到14.5%、13.9%和12.6%,均高于一般公共預算支出增速。此外,今年以來一直增速較高的交通運輸支出,受到去年同期基數(shù)較高的影響,累計增速大幅下降至8.5%?傮w而言,在經(jīng)濟增長下行壓力繼續(xù)加大的背景下,一般公共預算支出增速的反彈對于維持積極財政與托底經(jīng)濟至關重要,預計四季度地方政府會以專項債資金在基建領域繼續(xù)發(fā)力,以對沖一般公共預算支出中基建類支出增速下降的狀況。
三、結論:財政收支壓力邊際緩解
總體來看,前三季度財政收入受減稅降費政策與經(jīng)濟基本面趨弱影響較大,財政支出增速從二季度開始也出現(xiàn)了較為明顯的下降。但按照中等口徑(一般公共預算+政府性基金預算)計算的財政收入來看,1-9 月的累計增速已反彈至4.4%,環(huán)比1-8 月增加了0.5 個百分點,財政收入壓力繼續(xù)緩解。
前瞻地看,提前下達2020 年專項債額度,可一定程度上緩解財政支出增速下滑的壓力,對基建投資增速形成支撐,進而進一步托底經(jīng)濟。