中文字幕免费伦费影视在线观看_超碰97人人做人人爱网站_天天中文字幕av天天爽_亚洲日韩a∨在线

設(shè)正點(diǎn)財(cái)經(jīng)為首頁     加入收藏
首 頁 財(cái)經(jīng)新聞 主力數(shù)據(jù) 財(cái)經(jīng)視頻 研究報(bào)告 證券軟件 內(nèi)參傳聞 股市學(xué)院 指標(biāo)公式
你的位置: > 正點(diǎn)財(cái)經(jīng) > 研究報(bào)告 > 正文

宏觀研究:10月季節(jié)性波動(dòng)不改內(nèi)需平穩(wěn)發(fā)展勢(shì)頭

類型:宏觀經(jīng)濟(jì)  機(jī)構(gòu):第一創(chuàng)業(yè)證券股份有限公司   研究員:李懷軍  日期:2019-11-14
http://www.htblg2019.com      點(diǎn)擊收藏此報(bào)告
    

摘要:

    今年以來,經(jīng)濟(jì)的季度性波動(dòng)現(xiàn)象成為常態(tài),即出現(xiàn)季初回落、季末回升的現(xiàn)象。無論生產(chǎn)、固定資產(chǎn)投資、社會(huì)消費(fèi)品零售總額,還是新增信貸數(shù)據(jù),除了春節(jié)因素導(dǎo)致1 月數(shù)據(jù)較高外,3、6、9 月數(shù)據(jù)明顯偏高,而4、7、10月數(shù)據(jù)會(huì)出現(xiàn)明顯回落。因此,10 月生產(chǎn)、固定資產(chǎn)投資、社會(huì)消費(fèi)品零售總額和信貸數(shù)據(jù)的回落,也應(yīng)在意料之中。

    究其原因,主要有以下兩個(gè)方面:一是包括中央和地方在內(nèi)的預(yù)算內(nèi)公共財(cái)政支出的習(xí)慣,由于按季核算總是到了季末才發(fā)現(xiàn)還有很多能花的錢沒有投出去,導(dǎo)致季末的集中支出;二是對(duì)商業(yè)銀行的季度考核習(xí)慣,對(duì)銀行存款、貸款以及MPA 的季末考核,總是令銀行手忙腳亂,為了完成指標(biāo)突擊貸款現(xiàn)象也是屢見不鮮的。

    從固定資產(chǎn)投資的三大組成看,隨著明年專項(xiàng)債的落實(shí)和各地大量基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的陸續(xù)開工,以及今天資本金比例下調(diào)、可發(fā)權(quán)益金融工具籌集資本金等措施的出臺(tái),基礎(chǔ)設(shè)施投資增速的繼續(xù)回升最為確定。挖掘機(jī)產(chǎn)量已連續(xù)大幅回升2 個(gè)月,也從側(cè)面證明這一點(diǎn)。只要制造業(yè)和房地產(chǎn)投資能保持平穩(wěn),只要基建投資發(fā)力,穩(wěn)定固定資產(chǎn)投資增速應(yīng)問題不大。

    從螺紋鋼和熱卷看,庫存的去化速度要快于往年同期水平;但從產(chǎn)量上看,粗鋼和鋼材的產(chǎn)量要高于往年同期的水平。產(chǎn)量增加而庫存減少,這說明螺紋鋼和熱卷的需求不弱于往年。這也從另一個(gè)側(cè)面說明其下游,即基建和房地產(chǎn)投資、以及耐用消費(fèi)品的需求也不會(huì)太差。

    從季度數(shù)據(jù)看,消費(fèi)的表現(xiàn)還是不錯(cuò)的,三季度的城鎮(zhèn)居民人均消費(fèi)支出名義和實(shí)際增速,分別比二季度上升了0.8 和0.6 個(gè)百分點(diǎn)。從支出法GDP 的角度看,消費(fèi)仍然是GDP 增速的中流砥柱,因?yàn)樽罱K消費(fèi)支出為三季度GDP增速貢獻(xiàn)了3.8 個(gè)百分點(diǎn),與二季度相同。實(shí)際上,現(xiàn)在GDP 增速下滑的壓力從支出法看,反而來自于凈出口的減少。

相關(guān)報(bào)告:
熱點(diǎn)推薦:
更多最新研究報(bào)告
更多財(cái)經(jīng)新聞
  • 如果不能閱讀報(bào)告,請(qǐng)點(diǎn)擊下載閱讀器
關(guān)于我們 | 商務(wù)合作 | 聯(lián)系投稿 | 聯(lián)系刪稿 | 合作伙伴 | 法律聲明 | 網(wǎng)站地圖