公司公告簽訂以自籌和自有資金以承債的收購(gòu)方式收購(gòu)寧國(guó)市莊村礦業(yè)有限責(zé)任公司80%的股權(quán)的《交易意向協(xié)議》，擬收購(gòu)總價(jià)款不超過(guò)1.04 億元，寧國(guó)市莊村螢石礦目前擁有采礦證規(guī)模 5 萬(wàn)噸/年，螢石保有資源儲(chǔ)量約 115.57 萬(wàn)噸。

    收購(gòu)寧國(guó)市莊村螢石礦，繼續(xù)整合國(guó)內(nèi)優(yōu)質(zhì)螢石礦資源，優(yōu)化自身資源地域布局。公司自2001 年成立以來(lái)，通過(guò)勘察、收購(gòu)等途徑擁有了豐富的螢石資源儲(chǔ)備，目前公司保有資源儲(chǔ)量近2700 萬(wàn)噸，對(duì)應(yīng)礦物量約1300 萬(wàn)噸，相對(duì)全國(guó)6000 萬(wàn)噸的礦物儲(chǔ)量，資源占有量約為21.7%，此次收購(gòu)安徽省寧國(guó)市莊村螢石礦80%的股權(quán)后，公司將新增螢石權(quán)益采礦規(guī)模4 萬(wàn)噸，總采礦規(guī)模將達(dá)106 萬(wàn)噸，資源儲(chǔ)量得到進(jìn)一步充實(shí)，目前公司已有在產(chǎn)單一螢石礦山7 座，其中6 座位于浙江省內(nèi)，還有1 座翔振位于內(nèi)蒙古，整合安徽省的高品位螢石礦一方面提升了公司整體的資源品味同時(shí)優(yōu)化了自身的地域布局。未來(lái)公司將繼續(xù)致力于整合國(guó)內(nèi)優(yōu)質(zhì)的螢石礦資源，鞏固自身的資源優(yōu)勢(shì)和龍頭地位。

    進(jìn)入四季度內(nèi)蒙地區(qū)逐步停產(chǎn)，國(guó)內(nèi)供應(yīng)縮減，但下游制冷劑需求短期仍顯疲軟。短期看，內(nèi)蒙、安徽、江西等地部分企業(yè)仍處于停車(chē)整頓中，同時(shí)臨近冬季內(nèi)蒙地區(qū)將逐步停采，有望推動(dòng)螢石價(jià)格企穩(wěn)上漲。長(zhǎng)期看，受制冷劑迭代拉動(dòng)以及電解鋁、粗鋼產(chǎn)量的穩(wěn)定增長(zhǎng)，螢石需求有望持續(xù)增長(zhǎng)，供需格局向好，價(jià)格中樞有望持續(xù)上移。螢石下游應(yīng)用領(lǐng)域廣泛，氟化工、電解鋁、鋼鐵行業(yè)對(duì)其需求占比分別為52%、15%、20%，隨著二代制冷劑配額的減少以及三代制冷劑大量新產(chǎn)能的投產(chǎn)，螢石需求得以拉動(dòng)（二代R22 單耗0.5的氫氟酸，而三代制冷劑平均單耗氫氟酸均在0.8 以上）。

    投資評(píng)級(jí)與盈利預(yù)測(cè)。國(guó)內(nèi)螢石龍頭，短期螢石供給將受到內(nèi)蒙地區(qū)冬季停采的影響，長(zhǎng)期受環(huán)保、生態(tài)紅線及監(jiān)管的趨嚴(yán)，供給收縮明顯。下游需求受制冷劑迭代、電解鋁和粗鋼產(chǎn)量持續(xù)增長(zhǎng)帶動(dòng)，供需格局向好，螢石價(jià)格中樞有望持續(xù)上移，維持盈利預(yù)測(cè)，我們預(yù)計(jì)公司2019-2021 年歸母凈利潤(rùn)分別為2.66、3.80、4.37 億元，EPS 分別為1.11、1.58、1.82，對(duì)應(yīng)當(dāng)前PE 為16X、11X、10X，維持增持評(píng)級(jí)。

    風(fēng)險(xiǎn)提示：1.螢石價(jià)格下跌；2.環(huán)保執(zhí)行力度不到位，各地復(fù)產(chǎn)超預(yù)期；3.空調(diào)、汽車(chē)等產(chǎn)銷(xiāo)量持續(xù)下滑帶來(lái)的制冷劑需求的疲軟；4.翔振冬季寒冷情況下產(chǎn)量低于預(yù)期。