內(nèi)容提要：

    今天公布的固定資產(chǎn)投資數(shù)據(jù)顯示，累計(jì)同比繼續(xù)回落。相對于基本建設(shè)投資和制造業(yè)投資，房地產(chǎn)投資相對比較穩(wěn)定。

    從新開工面積的增加，銷售的回升，特別是期房銷售回升明顯來看，在房地產(chǎn)企業(yè)資金面來源受限的情況下，房地產(chǎn)企業(yè)可能又重回高開工、高銷售的高周轉(zhuǎn)模式，以緩解資金面的壓力。從房地產(chǎn)的資金來源看，在銀行貸款和自籌資金受到壓力的情況下，按揭貸款和定金的資金來源回升明顯。新進(jìn)公布的社融數(shù)據(jù)也顯示，個人的中長期貸款相對比較穩(wěn)定。

    基建投資受到地方專項(xiàng)債的影響比較大，目前，2019 年的額度已經(jīng)用完，市場期待2020 年的額度前置。日前召開的國常會要求降低部分基建項(xiàng)目的最低資本金比例和多渠道籌措資本金也有利于基本建設(shè)的投資，對六穩(wěn)將起到一定的支持作用。

    社會零售總額累計(jì)同比繼續(xù)回落，與房地產(chǎn)相關(guān)的裝潢、家電和家具等消費(fèi)也出現(xiàn)了回落，這估計(jì)也和房地產(chǎn)以期房銷售為主的銷售結(jié)構(gòu)有關(guān)。

    國家統(tǒng)計(jì)局今天公布了固定資產(chǎn)投資等數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)顯示，制造業(yè)繼續(xù)回落，基本建設(shè)投資累計(jì)同比下半年以來持續(xù)小幅回升，房地產(chǎn)投資繼續(xù)保持相對較高增長。