宏觀研究:評1113國常會下調(diào)部分基建項目資本金比例要求
類型:宏觀經(jīng)濟(jì) 機構(gòu):聯(lián)訊證券股份有限公司 研究員:李奇霖/張德禮 日期:2019-11-14
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評1113 國常會下調(diào)部分基建項目資本金比例要求
1、11 月13 日國務(wù)院常務(wù)會議,下調(diào)部分基建項目資本金比例要求,基建穩(wěn)增長加碼。上一次基建項目資本金比例下調(diào)在2015 年9 月,政策調(diào)整后相關(guān)領(lǐng)域的基建投資增速止跌企穩(wěn)。
2、用水上運輸業(yè)代表港口、沿海及內(nèi)河航運項目,道路運輸業(yè)代表公路,鐵路運輸業(yè)代表鐵路,生態(tài)保護(hù)和環(huán)境治理業(yè)代表生態(tài)環(huán)保,公共設(shè)施管理業(yè)代表社會民生項目,五個行業(yè)2018 年投資完成額12.83 萬億。按資本金最大下調(diào)比例5%計算,最多可減少資本金6417 億。
3、基建項目可發(fā)行權(quán)益型、股權(quán)類金融工具,可能是指通過信托計劃、券商資管計劃、保險資管計劃和私募基金等方式籌集資本金,但這些資金不得來源于債務(wù)型資金。
4、政策此前已經(jīng)允許專項債所募集資金作為部分重大基建項目的資本金,此次進(jìn)一步放松資本金要求。后續(xù)穩(wěn)基建的重點,可能轉(zhuǎn)向解決配套資金問題,包括政策性銀行加大貸款支持等。
風(fēng)險提示:金融機構(gòu)風(fēng)險偏好收縮
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