宏觀事件

    1. 美國(guó)總統(tǒng)特朗普：公司稅可以更低；美聯(lián)儲(chǔ)在降息上行動(dòng)過于遲緩。

    2. 中證報(bào)頭版：貨幣調(diào)控將重在結(jié)構(gòu)而非總量。

    3. 營(yíng)口沿海銀行和河南伊川農(nóng)商行因?yàn)橹{言發(fā)生了擠兌等風(fēng)險(xiǎn)事件。

    4. 國(guó)務(wù)院國(guó)有企業(yè)改革領(lǐng)導(dǎo)小組：抓緊研究制定國(guó)企改革三年行動(dòng)方案。

    5. 第一財(cái)經(jīng)：2020 年提前批地方債申報(bào)基本結(jié)束，預(yù)計(jì)額度約為1.29 萬億元。

    宏觀數(shù)據(jù)

    1. 歐元區(qū)11 月ZEW經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)為-1，前值-23.5；ZEW 經(jīng)濟(jì)現(xiàn)況指數(shù)為-19.6，前值-26.4。

    2. 易居房地產(chǎn)研究院：10 月份全國(guó)首套房貸款平均利率為5.52%，連續(xù)5 個(gè)月小幅上升。

    3. 前三季度，全國(guó)政府和社會(huì)資本合作凈增落地項(xiàng)目1348 個(gè)、投資額2 萬億元。

    4. 中基協(xié)：10 月底管理基金規(guī)模13.69 萬億元，較上月增加2986.42 億元，環(huán)比增長(zhǎng)2.23%。

    5. 銀保監(jiān)會(huì)：三季度末，我國(guó)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)本外幣資產(chǎn)284.67 萬億元，同比增長(zhǎng)7.7%。

    6. 標(biāo)準(zhǔn)普爾：年初以來出現(xiàn)債務(wù)違約的企業(yè)有91 家，已超過2018 年全年的水平(82 家)。

    今日關(guān)注

    1. 特朗普彈劾聽證會(huì)、美國(guó)CPI。

    宏觀：周期底部的特征依舊，但對(duì)周期啟動(dòng)的信心進(jìn)一步增強(qiáng)。數(shù)據(jù)顯示，10 月首套房貸平均利率連續(xù)5 個(gè)月上升，同時(shí)前三季度PPP 經(jīng)落地項(xiàng)目較去年1.5 萬億擴(kuò)增到2 萬億，顯示出經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性的調(diào)整延續(xù)。且伴隨著這種結(jié)構(gòu)性的調(diào)整，周期尾端風(fēng)險(xiǎn)釋放的信號(hào)進(jìn)一步增強(qiáng)，年初以來違約企業(yè)增加至91 家，2019 年將成為近三年來違約最高水平，且在尾端過程中，對(duì)于金融機(jī)構(gòu)也在“防風(fēng)險(xiǎn)”的釋放（擠兌）和增強(qiáng)（補(bǔ)充資本）的階段。繼續(xù)關(guān)注尾部風(fēng)險(xiǎn)釋放帶來的市場(chǎng)調(diào)整以及對(duì)沖形成的“核心資產(chǎn)”配置窗口。

    策略：經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)維持底部，通脹維持相對(duì)高位

    風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：預(yù)期轉(zhuǎn)變過程中的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)