中文字幕免费伦费影视在线观看_超碰97人人做人人爱网站_天天中文字幕av天天爽_亚洲日韩a∨在线

設(shè)正點(diǎn)財(cái)經(jīng)為首頁     加入收藏
首 頁 財(cái)經(jīng)新聞 主力數(shù)據(jù) 財(cái)經(jīng)視頻 研究報(bào)告 證券軟件 內(nèi)參傳聞 股市學(xué)院 指標(biāo)公式
你的位置: > 正點(diǎn)財(cái)經(jīng) > 研究報(bào)告 > 正文

比亞迪(002594)點(diǎn)評(píng):收入逆勢(shì)超預(yù)期 電池龍頭優(yōu)勢(shì)突出

類型:公司研究  機(jī)構(gòu):東吳證券股份有限公司   研究員:曾朵紅  日期:2019-11-11
http://www.htblg2019.com      點(diǎn)擊收藏此報(bào)告
    

事件:豐田與比亞迪各出資50%成立純電動(dòng)車的研發(fā)公司,將于2020年成立,主要開展純電車及所用平臺(tái)、零件的設(shè)計(jì)、研發(fā)等相關(guān)業(yè)務(wù)。

    對(duì)于豐田:有效借鑒比亞迪純電經(jīng)驗(yàn),推開中國純電市場(chǎng)大門:豐田加緊建設(shè)純電動(dòng)平臺(tái)e-TNGA,預(yù)計(jì)2020 年后推出。比亞迪e 平臺(tái)成功推廣,在成本控制、規(guī)模化生產(chǎn)、平臺(tái)研制上有更充分的經(jīng)驗(yàn)和優(yōu)勢(shì),有望幫助豐田在純電賽道上實(shí)現(xiàn)彎道超車。

    豐田以普混為主,插混車型少銷量弱。2019 年1-9 月,豐田全球電動(dòng)車?yán)塾?jì)銷量112.7 萬輛(含普混),同比增長(zhǎng)9%。其中,PHEV 銷3.7 萬輛,占比3.3%,同比增長(zhǎng)19%;HEV 銷109 萬輛,占比96.7%,同比增長(zhǎng)9%。PHEV 主要有三款車型,普銳斯、卡羅拉、雷凌PHEV 版,其中卡羅拉PHEV 和雷凌PHEV 于2019 年在國內(nèi)推出,而豐田擁有HEV 產(chǎn)品超過30 款。純電車型均通過合資品牌推出,目前僅有廣汽豐田iA5、一汽豐田RAV4。

    豐田20 年推出純電車型,純電平臺(tái)將落地:2020 年起,豐田將推出全新純電動(dòng)平臺(tái)和六款面向全球市場(chǎng)的BEV 車型,新平臺(tái)可搭載50kWh 至100kWh 電池組;大約至2025 年,豐田將實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品線的全面電動(dòng)化。新計(jì)劃首先將從中國市場(chǎng)的C-HR BEV 和奕澤BEV 開始,這兩款均為油改電車型。1)C-HR 純電版本:2020 年中國上市,定位小型SUV,其余參數(shù)尚未公布,預(yù)計(jì)續(xù)航里程400km 左右。該車型將由廣汽豐田生產(chǎn),產(chǎn)能4.4 萬輛。該車型燃油版本售價(jià)14 萬+,在國內(nèi)銷量5000-6000 輛/月。2)奕澤純電版本:外形基本與C-HR 類似,2020 年將在一汽豐田投產(chǎn),該車型燃油版本售價(jià)14 萬+,在國內(nèi)銷量4000-5000 輛/月。

    對(duì)于比亞迪:接受國際級(jí)要求檢驗(yàn),零部件供應(yīng)走向全球:比亞迪18年發(fā)布BNA 架構(gòu),對(duì)平臺(tái)化生產(chǎn)有一定經(jīng)驗(yàn)積累,包括對(duì)e 平臺(tái)的研制、電池技術(shù)、IGBT 及其他核心技術(shù)的垂直整合。豐田正加緊建設(shè)e-TNGA 純電平臺(tái),計(jì)劃20 年后推出,此時(shí)與比亞迪攜手合作研發(fā),將幫助比亞迪融入更多豐田的品控和安全標(biāo)準(zhǔn),比亞迪的國際品牌價(jià)值將進(jìn)一步提升。比亞迪于1995 年起步于電池事業(yè),掌握電池、IGBT、電機(jī)、電控等電動(dòng)車的核心技術(shù),現(xiàn)已成為能夠提供包括電動(dòng)車以及動(dòng)力電池在內(nèi)的新能源整體解決方案的企業(yè)。公司近年聚焦關(guān)鍵零部件,加強(qiáng)核心領(lǐng)域的成本控制和技術(shù)研發(fā),陸續(xù)開放零部件的供應(yīng)體系!叭姟焙推渌麅(yōu)勢(shì)零部件進(jìn)入豐田供應(yīng),是公司打開國際供應(yīng)第一步。

    盈利預(yù)測(cè)與投資評(píng)級(jí):2019-21 年預(yù)計(jì)歸母凈利16.7/25.1/36.1 億,同比增長(zhǎng)-40%/50%/44%, EPS 為0.61/0.92/1.32 元,對(duì)應(yīng)PE 為73x/49x/34x。

    風(fēng)險(xiǎn)提示:宏觀經(jīng)濟(jì)下行、降價(jià)幅度超預(yù)期、銷量低于預(yù)期

相關(guān)報(bào)告:
熱點(diǎn)推薦:
更多最新研究報(bào)告
更多財(cái)經(jīng)新聞
  • 如果不能閱讀報(bào)告,請(qǐng)點(diǎn)擊下載閱讀器
關(guān)于我們 | 商務(wù)合作 | 聯(lián)系投稿 | 聯(lián)系刪稿 | 合作伙伴 | 法律聲明 | 網(wǎng)站地圖