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宏觀大類日報:IMF下調(diào)歐洲GDP預(yù)期

類型:宏觀經(jīng)濟(jì)  機(jī)構(gòu):華泰期貨有限公司   研究員:蔡劭立  日期:2019-11-07
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摘要:

    1. IMF 下調(diào)歐洲今年GDP 增速預(yù)期至六年新低。在剛剛公布的區(qū)域經(jīng)濟(jì)展望中,IMF預(yù)計歐洲實際GDP 將從2018 年的2.3%放緩至今年的1.4%,為2013 年以來最低增速,主要是考慮到受全球貿(mào)易摩擦和制造業(yè)疲弱影響。IMF 指出,對于歐洲大部分地區(qū)來說,經(jīng)濟(jì)放緩仍是由外部因素推動的。然而,一些國內(nèi)需求走軟的跡象已經(jīng)開始顯現(xiàn),尤其是在投資方面。IMF 強(qiáng)調(diào),工業(yè)和出口放緩,加上貿(mào)易和與退歐相關(guān)的不確定性,已開始影響幾個國家的固定資產(chǎn)投資,投資者對地緣政治的不利因素感到不安。目前來看,整個歐洲大陸的私人消費(fèi)和服務(wù)業(yè)仍保持彈性,這得益于強(qiáng)勁的勞動力市場,幫助抵消了動蕩的外部環(huán)境造成的部分疲軟。

    2. 泰國央行:將基準(zhǔn)利率從1.50%下調(diào)至1.25%;由于經(jīng)濟(jì)增長低于潛在水平,泰國央行實施降息;預(yù)計通脹今明兩年低于目標(biāo)水平;擔(dān)心泰銖走強(qiáng)。

    3. 紐約聯(lián)儲主席威廉姆斯周三表示,未來利率有任何變化都將取決于經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù),但政策制定者應(yīng)采取先發(fā)制人的措施,以保持經(jīng)濟(jì)的擴(kuò)張。威廉姆斯還表示,美聯(lián)儲今年三度降息,令美國經(jīng)濟(jì)更能承受潛在的風(fēng)險。

    4. 國務(wù)院金融委召開第九次會議,強(qiáng)調(diào)要高度重視建設(shè)現(xiàn)代中央銀行制度,加強(qiáng)資本市場基礎(chǔ)制度建設(shè),健全具有高度適應(yīng)性、競爭力、普惠性的現(xiàn)代金融體系。金融部門要防范化解各類風(fēng)險,保持經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間。要完善金融支持科技創(chuàng)新的政策措施,加強(qiáng)金融基礎(chǔ)設(shè)施統(tǒng)籌監(jiān)管與建設(shè)規(guī)劃,推動各類金融基礎(chǔ)設(shè)施互聯(lián)互通。

    宏觀大類:

    周三,IMF 下調(diào)歐洲GDP 預(yù)期,表明除了外需走弱之外,一些國家內(nèi)需也出現(xiàn)下行的跡象。此外周三中國央行并未進(jìn)行逆回購操作。美聯(lián)儲降息暫緩以及QE 對大類資產(chǎn)價格的影響有異同:共同點在于對利率、權(quán)益及經(jīng)濟(jì)預(yù)期都有所抬升,不同點在于QE 利好商品,降息暫緩反之。由于商品主要受供需基本面影響,而當(dāng)前經(jīng)濟(jì)整體偏弱,國內(nèi)通脹走高,所以我們認(rèn)為大類資產(chǎn)的排序為股票>商品>債券,商品板塊內(nèi)部為農(nóng)產(chǎn)品>工業(yè)品>能化>貴金屬。

    策略:A 股>美股,農(nóng)產(chǎn)品>工業(yè)品,債券/黃金低配風(fēng)險點:貿(mào)易摩擦風(fēng)險,中美央行加息

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