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MLF降息和人民幣匯率“破7”點(diǎn)評:貨幣收緊擔(dān)憂緩解 全球風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)修復(fù)

類型:宏觀經(jīng)濟(jì)  機(jī)構(gòu):安信證券股份有限公司   研究員:韋志超/袁方  日期:2019-11-06
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  內(nèi)容提要

      央行超預(yù)期小幅下調(diào)1 年期MLF 利率,有利于消除市場正在形成的貨幣政策收緊的擔(dān)憂,同時(shí)進(jìn)一步響應(yīng)降低社會(huì)融資成本的相關(guān)要求。

      貨幣政策的超預(yù)期小幅寬松,有利于債券市場穩(wěn)定,同時(shí)利多權(quán)益市場。

      往后看,面對不斷走高的CPI,央行短期內(nèi)繼續(xù)寬松的可能性有限,貨幣政策進(jìn)一步放松的時(shí)點(diǎn)可能需等待明年1 月通脹高點(diǎn)的確認(rèn)后。

      中美貿(mào)易摩擦緩和,人民幣匯率升值“破7”,全球風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)出現(xiàn)持續(xù)修復(fù),可能帶來全球經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)。中期來看,美國經(jīng)濟(jì)持續(xù)偏弱,貿(mào)易摩擦有繼續(xù)緩和趨勢。雖然由于中美關(guān)系的復(fù)雜性和中美貿(mào)易談判中存在大量的不確定因素,貿(mào)易摩擦可能出現(xiàn)反復(fù),但我們認(rèn)為市場沒有足夠關(guān)注本次貿(mào)易摩擦緩和帶來的全球風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)修復(fù)的相關(guān)機(jī)會(huì)。

      風(fēng)險(xiǎn)提示:(1)中美貿(mào)易摩擦加劇;(2)CPI 超預(yù)期變動(dòng)

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