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每周油記:美國原油的全球化擴(kuò)張之路!

類型:行業(yè)研究  機(jī)構(gòu):信達(dá)證券股份有限公司   研究員:陳淑嫻  日期:2019-10-18
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2019 年6 月美國原油出口達(dá)320 萬桶/日,創(chuàng)下新高,2019 年1-6 月美國原油平均出口量為285 萬桶/日,與2018 年同期相比增加了96.6 萬桶/日,美國百萬桶量級的原油出口增量對全球原油市場產(chǎn)生了較大影響。

    美國原油產(chǎn)量大幅增加,截止2019 年10 月,美國原油產(chǎn)量已經(jīng)達(dá)到1260 萬桶/日,創(chuàng)下了歷史新高!隨著美國國內(nèi)能源越來越充足,美國在2015 年取消了“出口限制”政策,美國原油進(jìn)入了全球市場。由于美國頁巖油增量主要在于二疊紀(jì)盆地等墨西哥灣地區(qū),而墨西哥灣地區(qū)的煉廠以加工重質(zhì)高硫原油為主,無法完全消化大量新增的頁巖油(輕質(zhì)低硫原油),導(dǎo)致更多美國原油新增產(chǎn)量用于出口。

    目前,美國近90%的原油出口都是通過墨西哥灣地區(qū),在運(yùn)輸條件上,美國此前一直沒有能夠容納超大型油輪的港口,這一缺陷制很大程度上制約了原油出口的增長。于是在2018 年年初,美國對位于墨西哥灣的路易斯安那港口(LouisianaOffshore Oil Port,LOOP)進(jìn)行了升級改造,LOOP 是目前美國唯一能夠容納巨型油輪VLCC(Very Large Crude Carrier,載貨量200 萬桶)和超級油輪ULCC(Ultra Large Crude Carrier,載貨量250 萬桶)停泊的油港。除LOOP 港之外,美國另外兩大原油出口港——科珀斯克里斯蒂港(Corpus Christi)和休斯頓港(Houston)也在積極規(guī)劃擴(kuò)建計劃。

    亞洲地區(qū)是美國最大的原油出口地區(qū),出口量在2019 年上半年平均達(dá)到了130 萬桶/日,其中,2019 年上半年美國對中國大陸的出口量為15 萬桶/日左右,與2018 年同期相比降低了24.8 萬桶/日,減少了64%,主要是受到了2018 年開始的中美貿(mào)易摩擦的影響。但是,美國原油對韓國、印度、中國臺灣地區(qū)的出口增長量分別達(dá)到了27.8 萬桶/日、15.4 萬桶/日以及10.9 萬桶/日,與2018 年同期相比分別增加了246%、114%和133%。因此,2019 年上半年美國對亞洲市場總出口量增加了47.2 萬桶/日,較2018 年同期增長了58%左右。

    美國原油出口的國家和地區(qū)也越來越廣泛。自2015 年美國原油出口管制解禁以來,美國原油出口的國家和地區(qū)數(shù)量持續(xù)增加,截止2019 年上半年,已經(jīng)超過了30 個,另一方面,在2009 年美國大約從35 個國家和地區(qū)進(jìn)口原油,但是在2019 年降低到了26 個,2019 年美國原油出口國數(shù)目超過了美國原油進(jìn)口國!

    在供給側(cè),美國的原油產(chǎn)量持續(xù)增加,此外,伴隨著墨西哥灣附近港口的擴(kuò)建,美國對于原油的出口能力也會有更進(jìn)一步的提升,這些改變在未來將大幅提升美國對于原油的供給能力。而在需求側(cè),世界對美國原油的需求量也呈逐年遞增的趨勢,所覆蓋的國家及市場份額越來越大,美國對全球原油市場的供給和需求兩側(cè)的影響力將越來越大!

    風(fēng)險因素:地緣政治與厄爾尼諾等因素對油價有較大干擾。

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