上周表現(xiàn): 中美貿(mào)易摩擦階段性緩和,市場(chǎng)情緒好轉(zhuǎn)。受包括日韓貿(mào)易摩擦、 ETC 應(yīng)用推進(jìn)等消息刺激,相關(guān)板塊表現(xiàn)活躍。上周,電子(申萬)報(bào)收 2597.98,上漲 2.95%,跑贏滬深 300指數(shù) 1.18pct。

    子行業(yè)全部上漲, 其中光學(xué)元件漲幅最高,上漲 6.20%。

    日本制裁韓國(guó),限制向其出口半導(dǎo)體、 OLED 材料, 包括氟聚酰亞胺、光刻膠和高純度氟化氫。 從消息面上利好國(guó)產(chǎn) OLED 面板企業(yè)。 一旦制裁落實(shí), 將影響韓國(guó)半導(dǎo)體和面板廠商生產(chǎn)環(huán)節(jié),進(jìn)而影響市場(chǎng)供給。

    通常下游企業(yè)會(huì)存儲(chǔ) 1-2個(gè)月的原材料,而此次日本新修訂條例,申請(qǐng)周期將長(zhǎng)達(dá) 3個(gè)月。從這一角度看將利好中國(guó)面板廠商。相關(guān)標(biāo)的看好京東方 A、深天馬 A。

    行業(yè)方面: 1-5月規(guī)模以上電子信息制造業(yè)增加值同比增長(zhǎng) 10.6%,增速比上月回落 1.8個(gè)百分點(diǎn)。 5月份,電子元件及電子專用材料制造業(yè)增加值同比增長(zhǎng) 16.5%,出口交貨值同比下降 1.4%。電子器件制造業(yè)增加值同比增長(zhǎng) 7.9%,出口交貨值比增長(zhǎng) 11.7%。

    投資建議: 短期看,臨近中報(bào)期,應(yīng)更多把握業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)明確的標(biāo)的,規(guī)避波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。中期來看,可關(guān)注國(guó)產(chǎn)替代和 5G 商用帶動(dòng)上游相關(guān)產(chǎn)品需求增長(zhǎng)中的相關(guān)投資機(jī)會(huì)。

    風(fēng)險(xiǎn)提示: 宏觀經(jīng)濟(jì)增速超預(yù)期放緩, 下游需求增長(zhǎng)放緩; 市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn);貿(mào)易政策及環(huán)境惡化; 新應(yīng)用推廣不及預(yù)期等。