核心提示:

    穩(wěn)增長力度加大支撐市場區(qū)間震蕩。我們認為,在宏觀經(jīng)濟和貨幣政策難以有大的提升空間的背景下,二級市場將延續(xù)區(qū)間震蕩的行情,穩(wěn)增長力度的加大及短期宏觀經(jīng)濟的企穩(wěn)將支撐中小盤股的行情,主題概念股、次新股將是短期市場主要的熱點。從市場的節(jié)奏來看,受到新股發(fā)行節(jié)奏的影響,資金在一級市場和二級市場之間的往返運動將導致二級市場呈現(xiàn)區(qū)間震蕩的運行趨勢。但整體上來看,我們認為,新股發(fā)行乃至次新股整體上的機會仍將大于二級市場。從投資機會的角度,建議關注食品、醫(yī)藥、鐵路設備、核電設備、電力設備、網(wǎng)絡安全、環(huán)保、新能源、軍工等行業(yè)的投資機會。IPO開啟后,重點關注打新炒新的投資機會。

    報告要點:

    下半年IPO每月均衡發(fā)行有利于打新股。證監(jiān)會發(fā)言人上周五表示,未來6個月將按照各月大體均衡的原則安排發(fā)行,不會出現(xiàn)單個月份發(fā)行20家的情況。我們認為,IPO每月均衡發(fā)行更有利于打新股,一方面,IPO每月有一定數(shù)量的公司發(fā)行意味著投資者有新股可以申購,在發(fā)行市盈率出現(xiàn)大幅下降的情況下,一二級市場之間的估值差異將提供打新股的巨大的投資機會;另一方面,新股發(fā)行的數(shù)量不是太大一定程度上造成新股資源的相對稀缺,更有利于打新股熱情高漲及后續(xù)的次新股行情的延續(xù)。

    穩(wěn)增長正逐步取得實質效果:匯豐銀行和國家統(tǒng)計局分別公布的6月制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)數(shù)據(jù)顯示,6月中國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)數(shù)據(jù)均超過50%以上的水平,其中匯豐銀行公布的中國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)首次超過50%,顯示今年以來中國制造業(yè)景氣正逐步回升,穩(wěn)增長的政策逐步取得效果,也意味著中國經(jīng)濟在未來幾個月內(nèi)將逐步企穩(wěn)甚至略有回升。從分項指標來看,生產(chǎn)指數(shù)和新訂單指數(shù)大幅回升是推動6月制造業(yè)景氣回升的主要動力,其中新出口訂單指數(shù)回升顯示未來外貿(mào)出口景氣有望進一步回升,進口指數(shù)回升也顯示內(nèi)需正逐步企穩(wěn)回升。

    但微觀數(shù)據(jù)不像宏觀數(shù)據(jù)那樣樂觀。雖然國家統(tǒng)計局和匯豐銀行公布的6月制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)數(shù)據(jù)顯示制造業(yè)景氣大幅回升,但微觀的經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示需求依然在回落,呈現(xiàn)宏觀數(shù)據(jù)與圍觀數(shù)據(jù)矛盾的現(xiàn)象。國家統(tǒng)計局公布的鋼材和水泥價格在經(jīng)過二季度短暫的反彈之后再度回落,顯示終端需求依然疲軟。如果終端需求像鋼材和水泥價格顯示的那樣疲軟,那么制造業(yè)景氣的回升將缺乏需求的支撐,進一步推升制造業(yè)庫存水平,加大未來去庫存的壓力。

    穩(wěn)增長力度加大支撐市場區(qū)間震蕩。我們認為,在宏觀經(jīng)濟和貨幣政策難以有大的提升空間的背景下,二級市場將延續(xù)區(qū)間震蕩的行情,穩(wěn)增長力度的加大及短期宏觀經(jīng)濟的企穩(wěn)將支撐中小盤股的行情,主題概念股、次新股將是短期市場主要的熱點。從市場的節(jié)奏來看,受到新股發(fā)行節(jié)奏的影響,資金在一級市場和二級市場之間的往返運動將導致二級市場呈現(xiàn)區(qū)間震蕩的運行趨勢。但整體上來看,我們認為,新股發(fā)行乃至次新股整體上的機會仍將大于二級市場。