滬港通外資對(duì)個(gè)股買(mǎi)入、賣(mài)出時(shí)點(diǎn)的把握一般不以大盤(pán)點(diǎn)位的高低作為操作時(shí)點(diǎn)的選擇依據(jù)，其對(duì)個(gè)股是否買(mǎi)入的決斷依據(jù)主要是個(gè)股的基本面情況，也即個(gè)股是否有投資價(jià)值才是外資決定是否買(mǎi)入及賣(mài)出的重要依據(jù)，大盤(pán)點(diǎn)位的高低對(duì)其選擇操作方向的影響并不大。而外資機(jī)構(gòu)普遍體量巨大，其對(duì)個(gè)股實(shí)施買(mǎi)進(jìn)的方式通常是選擇連續(xù)數(shù)天的持續(xù)性買(mǎi)入，因?yàn)榉峙�、持續(xù)的買(mǎi)入可以有效控制買(mǎi)入成本，同時(shí)避免引起股價(jià)異常波動(dòng)。而正因?yàn)槠潴w量巨大，所以其投資風(fēng)格一般趨向于中長(zhǎng)期大波段為主。

所以外資對(duì)投資標(biāo)的的選擇過(guò)程：首先是對(duì)投資標(biāo)的的基本面及未來(lái)發(fā)展前景做深入調(diào)查分析，一旦確定買(mǎi)入，只要公司的基本面因素沒(méi)有出現(xiàn)大的變動(dòng)、發(fā)展前景趨勢(shì)不變，那么只要是股價(jià)尚未完全反映基本面價(jià)值前，外資一般不會(huì)輕易賣(mài)出。一旦市場(chǎng)因?yàn)橥话l(fā)性的非基本面因素造成劇烈震蕩時(shí)，外資往往會(huì)在市場(chǎng)人氣崩潰時(shí)實(shí)施大量?jī)糍I(mǎi)入，也即實(shí)行“危機(jī)買(mǎi)入”，而非基本面因素造成股價(jià)重挫時(shí)是被外資認(rèn)為是放心加碼買(mǎi)進(jìn)的最好時(shí)機(jī)。市場(chǎng)事實(shí)也證明，非基本面因素引發(fā)市場(chǎng)動(dòng)蕩后，在不利因素消除后的不長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)，市場(chǎng)都會(huì)很快回到原有的基本面價(jià)值區(qū)間，所以“危機(jī)買(mǎi)入”策略是眾多外資經(jīng)常采取的投資操作原則，這與很多中小投資者經(jīng)常采取“危機(jī)賣(mài)出”的行為形成強(qiáng)烈反差，成本外資在A股市場(chǎng)上又是什么操作風(fēng)格呢？

比如2008年第四季度滬指狂跌到1700點(diǎn)區(qū)域時(shí)，公募基金普遍選擇大幅降低倉(cāng)位，但QFII卻選擇逆市加倉(cāng)。按當(dāng)時(shí)的統(tǒng)計(jì)資料，QFII在2008年第四季度選擇加倉(cāng)的24只股票在2009年的反彈行情里，有統(tǒng)計(jì)的15只股票平均漲幅是518.23%，是滬指最大彈升幅度109.39%的4.74倍。QFII逆市加倉(cāng)的安泰科技(000969,股吧)、恒星科技(002132,股吧)、龍凈環(huán)保(600388,股吧)等后期最高漲幅分別達(dá)957.24%、1031.21%和1145.20%，成為當(dāng)時(shí)市場(chǎng)當(dāng)之無(wú)愧的明星股。重視基本面研究、選擇長(zhǎng)線(xiàn)投資且耐心持有，這是外資的績(jī)效業(yè)績(jī)遠(yuǎn)高于普通中小投資者的重要原因。

為什么現(xiàn)在藍(lán)籌股暴漲，小股票都不動(dòng)。2009年到現(xiàn)在，價(jià)值投資除了2013年業(yè)績(jī)不理想，其他5年每年業(yè)績(jī)都非常好，而且累計(jì)下來(lái)也很好。我看好的金融地產(chǎn)這些低估值藍(lán)籌雖然2013年有些難受，但是2014年全漲回來(lái)了。買(mǎi)低估值藍(lán)籌投資不用那么累，不用去打聽(tīng)內(nèi)幕消息，不用去聽(tīng)各種故事。3倍、4倍PE的行業(yè)龍頭擺在那里，你為什么不買(mǎi)呢？浦發(fā)銀行(600000,股吧)，去年錢(qián)荒的時(shí)候都是3倍多PE的估值，萬(wàn)科今年初都是3倍多PE的估值。回頭看，大家都說(shuō)這些東西怎么都漲這么多？我說(shuō)這些東西為什么之前跌這么多？最近的暴漲無(wú)非只是對(duì)原來(lái)不合理定價(jià)的一種修正。

 

滬港通成本回顧滬港通開(kāi)通的這幾個(gè)月，總體交易暢順，但無(wú)論是北向還是南向，交易量均稍低于市場(chǎng)預(yù)期。歡迎使用滬港通成本。