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匯正財經(jīng)第四季度策略會：滬指破3300點，專家熱議投資新機遇

日期：2024-10-10 10:50:47 來源：互聯(lián)網(wǎng)
   隨著9月最后一個交易日，A股大漲收官，截至收盤滬指大漲8%突破3300點，兩市成交近2.6萬億創(chuàng)歷史新高。9月30日，伴隨著上證指數(shù)收報3336點，匯正財經(jīng)2024年第四季度策略會也圓滿舉辦。
 
 
   會上，匯正財經(jīng)聯(lián)席所長虞瑞捷致辭時表示，一段時間以來，A股市場經(jīng)歷了大幅波動，但歷史的漲跌告訴我們，否極泰來是市場的必然規(guī)律，上周的漲勢已驗證了市場的反彈潛力。
 
   虞瑞捷認為，國家層面的政策調(diào)整為市場注入了活力。隨著美國降息周期的開始，中國央行獲得了更多調(diào)節(jié)經(jīng)濟的工具，為市場帶來積極影響。監(jiān)管層面正通過減少IPO供給和推動并購重組來激活市場。此外，虞瑞捷提醒投資者，盡管市場本周表現(xiàn)強勁，仍需關(guān)注A股市場的不確定性。
 
   美聯(lián)儲降息周期開啟，A股市場如何應(yīng)對？ 
 
   主題演講環(huán)節(jié)，匯正財經(jīng)首席策略師楊首駿首先分享了全球經(jīng)濟的回顧與展望。楊首駿指出，預(yù)計全球經(jīng)濟未來幾年的增幅約為3%，低于近20年的平均水平，這對股市來說并不是一個積極的信號。他特別提到美國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)與中國不同，消費占比最大，達到將近70%。美聯(lián)儲對加息降息節(jié)奏的表態(tài)影響著全球資本。近期，美國為了刺激消費，進入降息通道，這可能意味著全球資本將尋找新的避風港。
 
   在此背景下，國內(nèi)市場出現(xiàn)了變化，國內(nèi)外政策共同聚焦，市場迎來了新的機遇。針對當前市場變化，政策刺激力度空前，自上而下全面推進。中央政治局會議提出了全年經(jīng)濟形勢的原因，并提出了貨幣政策、財政政策、房地產(chǎn)市場等方面的表述。這些政策刺激引發(fā)了市場的快速反應(yīng)。
 
   楊首駿認為，牛市的到來不應(yīng)輕言判斷，他建議參考上一輪牛市的走勢，并指出當前市場的放量、政策刺激等因素，預(yù)示著行情的持續(xù)性。他提出，牛市不要輕易言頂，投資者在上漲的初期應(yīng)該積極參與，順勢而為。考慮到目前僅僅是上漲的第五天，政策面資金面全線利好多頭，對于本輪行情的高度，暫時可以看做“上不封頂”。
 
   AI重塑市場格局，科技領(lǐng)域成投資新熱點
 
   會上，匯正財經(jīng)首席研究員顧晨浩深入分析了當前市場的發(fā)展趨勢和投資機會。他指出，隨著市場底層邏輯的轉(zhuǎn)變和政策的持續(xù)發(fā)酵，超預(yù)期的市場反轉(zhuǎn)正在形成，投資者應(yīng)積極把握機會，特別是在科技和人工智能（AI）領(lǐng)域。
 
   顧晨浩強調(diào)，當前市場正處于第一波脈沖式上漲階段，券商、地產(chǎn)等權(quán)重藍籌股作為先鋒，為市場打下了堅實的基礎(chǔ)。然而，隨著市場的進一步發(fā)展，題材股的發(fā)揮將成為第二階段的關(guān)鍵。他預(yù)測，科技尤其是AI將成為市場的主要推動力，其表現(xiàn)甚至可能超過權(quán)重股。
 
   顧晨浩進一步指出，AI的發(fā)展不僅僅局限于大模型，更重要的是其在各個垂直領(lǐng)域和學(xué)習方法中的應(yīng)用，最終落腳于實際的消費場景。他提到，消費電子領(lǐng)域，如AI手機和AI音響，將是AI商業(yè)化落地的關(guān)鍵領(lǐng)域。隨著華為等企業(yè)的推動，預(yù)計未來將有更多的AI終端產(chǎn)品問世，推動消費電子行業(yè)的迭代發(fā)展。
 
   會議特邀嘉賓劉亞奇也分享了其投資理念，他提到了資產(chǎn)配置和倉位管理的重要性，建議投資者合理配置資產(chǎn)，適時調(diào)整投資規(guī)模，以控制風險并實現(xiàn)長期穩(wěn)定的盈利。
 
   在探討國產(chǎn)大飛機行業(yè)時，劉亞奇指出，隨著國產(chǎn)大飛機C919的成功研發(fā)和商業(yè)飛行，該行業(yè)將為投資者帶來新的機遇。還分享了節(jié)前的常規(guī)布局和策略，提醒投資者利用日歷效應(yīng)等技巧，關(guān)注交通運輸、電影概念、旅游熱潮等方向。他強調(diào)，資產(chǎn)配置和倉位管理是影響投資收益的關(guān)鍵因素，投資者應(yīng)根據(jù)市場變化靈活調(diào)整。
 
   內(nèi)需蓄勢、出海當先：資本回流成消費板塊復(fù)蘇契機
 
   盡管在過去的一段時間里，消費板塊的表現(xiàn)并不理想，但在市場行情啟動的前期，消費板塊卻表現(xiàn)出領(lǐng)漲態(tài)勢。對此，匯正財經(jīng)投資顧問梁方明就消費板塊的潛在機會進行了分享。
 
   他分析稱，在美元加息的背景下，全球資本從歐元區(qū)、亞元區(qū)流向美國，導(dǎo)致房地產(chǎn)和股市等行業(yè)下滑，特別是房地產(chǎn)市場的低迷影響了消費預(yù)期。然而，隨著美元開始降息，全球資本流動出現(xiàn)了新的變化，為消費板塊的復(fù)蘇提供了契機。
 
   梁方明強調(diào)，消費的刺激政策需要建立在信心基礎(chǔ)之上，而信心的恢復(fù)與資本的回流密切相關(guān)。他提到，隨著美元降息，人民幣升值了5%，歐元和英鎊也有所升值，這表明全球資本正在重新分配。在這種情況下，資本在選擇投資區(qū)域時會優(yōu)先考慮潛力和安全性，而中國股市的快速上漲正吸引著全球資本的關(guān)注。
 
   對于消費板塊的未來，梁方明認為，內(nèi)銷占比較高且外銷出口增速快的企業(yè)將成為資本追逐的對象。他提到了美的、格力、海爾等企業(yè)的出口增長速度，并強調(diào)當信心和資本同時具備時，這些企業(yè)將迎來新的發(fā)展機遇。
 
   醫(yī)藥行業(yè)處估值底部，研發(fā)驅(qū)動成關(guān)鍵因素
 
   醫(yī)藥行業(yè)的發(fā)展與我國的人口老齡化國情息息相關(guān)。隨著老年人口的增加，醫(yī)藥和醫(yī)療成為了主要的消費需求。然而，政策的變化，尤其是帶量采購和醫(yī)保談判的實施，對頭部醫(yī)藥企業(yè)的利潤產(chǎn)生了影響，導(dǎo)致醫(yī)藥板塊出現(xiàn)了連續(xù)的下跌走勢。
 
   “盡管如此，我認為醫(yī)藥行業(yè)仍具有投資機會。”王雨厚分析稱，醫(yī)藥行業(yè)具有半個科技股和消費股的屬性，當前醫(yī)藥行業(yè)的跌幅已經(jīng)超過了滬深300指數(shù)，顯示出超跌的跡象。在估值方面，王雨厚先生認為醫(yī)藥行業(yè)目前處于底部區(qū)域，醫(yī)藥行業(yè)的發(fā)展動力在于研發(fā)投入。
 
   從業(yè)績來看，雖然一季度和二季度的同比增長數(shù)據(jù)不突出，但醫(yī)藥行業(yè)的內(nèi)生性增長速度仍然存在，特別是創(chuàng)新藥國產(chǎn)替代的大環(huán)境，預(yù)計醫(yī)藥行業(yè)的持續(xù)性有望維持。王雨厚強調(diào)，醫(yī)藥行業(yè)的研發(fā)投入是驅(qū)動產(chǎn)品創(chuàng)新的關(guān)鍵。此外，醫(yī)藥行業(yè)的大單品特性，即可以出現(xiàn)現(xiàn)象級的大產(chǎn)品，也是其吸引投資者的重要因素。建議投資者持續(xù)跟蹤醫(yī)藥行業(yè)，關(guān)注其研發(fā)驅(qū)動、營業(yè)收入和利潤增長預(yù)期。
 
   四季度經(jīng)濟展望：高端制造引領(lǐng)新機遇
 
   最后，在會議圓桌環(huán)節(jié)，由匯正財經(jīng)資深主持人潘希主持，匯正財經(jīng)資深投資顧問范立?、鮑飛、王杰、袁遠共同探討了第四季度經(jīng)濟及市場展望。
 
 
   隨著四季度各種政策的出臺，市場對于未來的樂觀情緒逐漸升溫。尤其在近期，A股市場上演了一幕前所未有的快速反彈，上周市場的成交量還未達到5000億，而在9月30日成交額已經(jīng)突破近2.6萬億。
 
   “政策驅(qū)動、市場情緒與交易熱度的提升以及低估值下的吸引力，這些因素的共同作用，為A股市場帶來了新的機遇。”范立?表示，市場情緒和交易熱度的提升也是支撐四季度經(jīng)濟展望的重要因素。
 
   袁遠分析，市場對于政策貼合度較高的領(lǐng)域，如房地產(chǎn)、大消費以及大金融等方向，展現(xiàn)出了較高的關(guān)注度。 
 
   王杰指出，當前市場的一個看好理由是政策面的積極表態(tài)。隨著資本市場盤活和實體經(jīng)濟保增長，穩(wěn)增長相關(guān)政策的出臺，市場預(yù)期將迎來充足的流動性和支持措施。
 
   從估值角度來看，范立?分析，盡管股市近期有所反彈，但整體估值仍處于相對較低的水平。這種低估值狀態(tài)為市場吸引了資金的持續(xù)流入，全球資金在尋找收益的過程中，A股市場的吸引力逐漸顯現(xiàn)。
 
   總體來看，四季度的經(jīng)濟及市場展望充滿變數(shù)，但政策的發(fā)力與全球降息通道為市場提供了雙重引擎。投資者需密切關(guān)注政策動向及市場變化，以把握投資機會。
 
   熱議市場焦點：探索創(chuàng)新藥出海、智能制造、國企改革中的投資新機遇
 
   市場的起色并非偶然，而是為了解決實際問題。鮑飛指出，中國作為制造大國，正積極推動從制造大國向制造強國的轉(zhuǎn)變，并在高端制造領(lǐng)域?qū)ふ彝黄瓶凇?/div>
 
   談及具體行業(yè)，鮑飛看好三個方向：光刻機與光刻膠、軍工及航天、工業(yè)母機。他解釋說，隨著人工智能時代的到來，對芯片半導(dǎo)體的需求激增，而光刻機與光刻膠是制造這些關(guān)鍵組件不可或缺的技術(shù)。
 
   王杰提到，市場信心重燃，國企改革或成重要推動力。王杰提到了近期的政策動向和市場表現(xiàn)。如國企改革再次被提上議程，特別是中國船舶和中國重工等企業(yè)的動態(tài)，預(yù)示著國企改革可能成為推動市場的重要力量。
 
   袁遠認為，除了市場共識度較高的領(lǐng)域之外，出海戰(zhàn)略和電動化智能化并行的發(fā)展模式，可能會成為新的亮點。
 
   談及汽車行業(yè)出海戰(zhàn)略，袁遠分析稱，中國在電動汽車領(lǐng)域早期的電動化和智能化布局，使得中國汽車在海外市場取得了突破。與其他國家相比，中國汽車行業(yè)通過“換道超車”戰(zhàn)略，繞過了燃油車領(lǐng)域，直接進入電動汽車和智能化汽車的嘗試，這與海外市場對電動化和智能化的需求高度契合。
 
   近期歐美對中國生產(chǎn)的電動汽車加征關(guān)稅的問題，袁遠認為這可能會進一步加速中國汽車企業(yè)的出海節(jié)奏。從原先的零部件和整車出口，轉(zhuǎn)變?yōu)檎麄�產(chǎn)業(yè)鏈和產(chǎn)能的對外輸出。雖然加征關(guān)稅可能削弱中國汽車在價格上的競爭優(yōu)勢，但如果中國企業(yè)能在智能化技術(shù)方面提供更難以替代的解決方案，將有助于拓展海外市場。
 
   袁遠預(yù)測，電動化和全球化出海戰(zhàn)略將繼續(xù)為中國自有品牌貢獻銷量，而那些在智能化方面走在前列的企業(yè)，如智能駕駛、智能座艙、智能底盤等領(lǐng)域的企業(yè)，將在二級市場上獲得更多關(guān)注和投資機會。
 
   此外，范立?提到創(chuàng)新藥領(lǐng)域迎來發(fā)展新機遇，范立?指出，美聯(lián)儲已啟動降息周期，預(yù)計將繼續(xù)降息，這一宏觀經(jīng)濟政策的調(diào)整對創(chuàng)新藥企業(yè)的資金成本有積極影響。降息意味著企業(yè)融資成本下降，利息費用減少，從而有助于創(chuàng)新藥企業(yè)加大研發(fā)投入。
 
   范立?還提到，創(chuàng)新藥領(lǐng)域的特點是高投入、長周期，但一旦研發(fā)成功，市場回報巨大。舉例說明了創(chuàng)新藥企業(yè)可能通過一款成功的單品實現(xiàn)巨額的市場回報，強調(diào)了創(chuàng)新藥企業(yè)的成長潛力和市場前景。最后，范立?通過對歐美及日本市場創(chuàng)新藥企業(yè)的觀察，認為創(chuàng)新藥行業(yè)容易孕育長期成長股。雖然目前A股市場的醫(yī)藥板塊啟動較慢，但預(yù)計后期反彈的時間周期會比較長，為投資者提供了長期布局的機會。