在當(dāng)今證券市場(chǎng)上發(fā)行認(rèn)股權(quán)證大致有兩類主體，認(rèn)股權(quán)證2022年發(fā)行條件一類是由上市公司發(fā)行的認(rèn)股權(quán)證，認(rèn)股權(quán)證即公司認(rèn)股權(quán)證或股本權(quán)證。如國(guó)內(nèi)寶鋼發(fā)行的認(rèn)股權(quán)證(580000)和上汽發(fā)行的認(rèn)股權(quán)證“上汽CWB1”(580016)就是公司認(rèn)股權(quán)證的一種；另一類是由第三方(投資銀行)發(fā)行的認(rèn)股權(quán)證，即備兌認(rèn)股權(quán)證。這類認(rèn)股權(quán)權(quán)證發(fā)行在成熟的金融市場(chǎng)比較多見(jiàn)，如中國(guó)香港、德國(guó)、意大利等金融市場(chǎng)，大多數(shù)認(rèn)股權(quán)證的發(fā)行來(lái)自于國(guó)際投資銀行。

公司認(rèn)股權(quán)證發(fā)行的原因上市公司發(fā)行認(rèn)股權(quán)證的原因有多種，主要包括以下幾點(diǎn)。第一，上市公司集資的需要。上市公司在經(jīng)營(yíng)期間，認(rèn)股權(quán)證難免會(huì)需要更多的資金來(lái)維持營(yíng)運(yùn)與擴(kuò)大生產(chǎn)，當(dāng)公司需要集資的時(shí)候，除了采取“供股”、“配售”和發(fā)行公司債券等方式發(fā)行新股外，亦可通過(guò)發(fā)行認(rèn)股權(quán)證來(lái)進(jìn)行，由于發(fā)行認(rèn)股權(quán)證通常價(jià)格相對(duì)便宜，并且存在著未來(lái)股價(jià)上漲的機(jī)會(huì)，投資者可能更愿意接受這種方式。而且，對(duì)公司來(lái)說(shuō)，若認(rèn)股權(quán)證到期結(jié)算時(shí)存在價(jià)值，持有這些認(rèn)股權(quán)證的投資人愿意換股，也要補(bǔ)回一筆既定的資金給公司，認(rèn)股權(quán)證公司又可以多出額外的營(yíng)運(yùn)資金。所以說(shuō)，認(rèn)股權(quán)證其實(shí)是集資的一種渠道。第二，大股東控制股權(quán)的需要。如果一家上市公司發(fā)行新股，舊股東持股比例難免在無(wú)形中被攤薄。尤其是對(duì)大股東而言，有可能會(huì)直接影響到他(她)在公司的“話事權(quán)”，比如說(shuō)，某大股東在公司占有五成的股權(quán)。在公司再發(fā)行新股的情況下，認(rèn)股權(quán)證大股東對(duì)公司的控制權(quán)就會(huì)隨著持股比例的下降而被削弱。因此公司可給予大股東發(fā)行認(rèn)股權(quán)證，使其擁有一項(xiàng)認(rèn)購(gòu)優(yōu)先權(quán)(Pre-emptive Rights)，并按股東持股比例來(lái)分派，以保證未來(lái)公司控股權(quán)不會(huì)因?yàn)樾鹿砂l(fā)行而出現(xiàn)變化。當(dāng)然，現(xiàn)時(shí)的市場(chǎng)上，一般會(huì)采取股份回購(gòu)的手段來(lái)維持股東持股比例，通過(guò)發(fā)行認(rèn)股權(quán)證來(lái)維持股東控股比例并不多見(jiàn)。第三，當(dāng)作紅利的一部分分派給股東或員工。一家上市公司經(jīng)營(yíng)正處于上升而業(yè)務(wù)又需高速擴(kuò)張的階段，可能會(huì)采取不派息，改派紅股與認(rèn)股權(quán)證的方式，達(dá)到既保留業(yè)務(wù)發(fā)展資金又可安撫股東的效果。當(dāng)股東們認(rèn)為公司的發(fā)展前景較好，認(rèn)股權(quán)證股價(jià)有上漲潛力時(shí)，是愿意接受認(rèn)股權(quán)證的。因認(rèn)股權(quán)證可以在股價(jià)大幅上升時(shí)獲得更高的收益，股東可以把認(rèn)股權(quán)證出售而套取現(xiàn)金。同時(shí)，上市公司需要對(duì)員工進(jìn)行獎(jiǎng)勵(lì)的時(shí)候，亦可通過(guò)無(wú)償或有償認(rèn)購(gòu)認(rèn)股權(quán)證的方式給予員工。屆時(shí)，股價(jià)上漲，員工就可將所持有的權(quán)證拋售得到兌現(xiàn)。值得注意的是，A股市場(chǎng)所實(shí)行的股權(quán)分置改革，其中的一個(gè)方案就是推出認(rèn)股權(quán)證，通過(guò)無(wú)償派發(fā)權(quán)證的方式補(bǔ)償廣大的股東，以尋求“對(duì)價(jià)”。實(shí)質(zhì)上，也是把認(rèn)股權(quán)證當(dāng)作紅利派發(fā)的一種，而流通股股東獲派發(fā)的認(rèn)股權(quán)證是可以流通的，權(quán)證持有者可以選擇在適當(dāng)?shù)膬r(jià)位將其沽出，也可以持有等到行使換股。第四，大股東套現(xiàn)的需要。當(dāng)大股東需要套現(xiàn)用作資金周轉(zhuǎn)，但又不想失去控制公司股權(quán)，他(她)可先在市場(chǎng)上拋售自己的股票進(jìn)行套現(xiàn)，同時(shí)再在市場(chǎng)上以相對(duì)低成本購(gòu)回認(rèn)股權(quán)證。由于認(rèn)股權(quán)證是一種權(quán)利證明，到期可以換股，這樣大股東既可達(dá)到套現(xiàn)又不失控制權(quán)的目的。