一、 結(jié)算的概念與制度
。ㄒ唬┙Y(jié)算的概念
結(jié)算是指根據(jù)交易結(jié)果和交易所有關(guān)規(guī)定對會(huì)員交易保證金、盈虧、手續(xù)費(fèi)、交割貨款和其他有關(guān)款項(xiàng)進(jìn)行的計(jì)算、劃撥。結(jié)算包括交易所對會(huì)員的結(jié)算和期貨經(jīng)紀(jì)公司會(huì)員對其客戶的結(jié)算,其計(jì)算結(jié)果將被計(jì)入客戶的保證金賬戶。
(二)結(jié)算制度
期貨交易所的結(jié)算實(shí)行保證金制度、每日無負(fù)債制度和風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金制度等。與期貨市場的層次結(jié)構(gòu)相適應(yīng),期貨交易的結(jié)算也是分級、分層的。交易所只對會(huì)員結(jié)算,非會(huì)員單位和個(gè)人通過期貨經(jīng)紀(jì)公司會(huì)員結(jié)算。
1、交易所對會(huì)員的結(jié)算
。1)每一交易日結(jié)束后交易所對每一會(huì)員的盈虧、交易手續(xù)費(fèi)、交易保證金等款項(xiàng)進(jìn)行結(jié)算。其核算結(jié)果是會(huì)員核對當(dāng)日有關(guān)交易并對客戶結(jié)算的依據(jù),會(huì)員可通過會(huì)員服務(wù)系統(tǒng)于每交易日規(guī)定時(shí)間內(nèi)獲得《會(huì)員當(dāng)日平倉盈虧表》、《會(huì)員當(dāng)日成交合約表》、《會(huì)員當(dāng)日持倉表》和《會(huì)員資金結(jié)算表》。
。2)會(huì)員每天應(yīng)及時(shí)獲取交易所提供的結(jié)算結(jié)果,做好核對工作,并將之妥善保存。
。3)會(huì)員如對結(jié)算結(jié)果有異議,應(yīng)在第二天開市前三十分鐘以書面形式通知交易所。如在規(guī)定時(shí)間內(nèi)會(huì)員沒有對結(jié)算數(shù)據(jù)提出異議,則視作會(huì)員已認(rèn)可結(jié)算數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性。
。4)交易所在交易結(jié)算完成后,將會(huì)員資金的劃轉(zhuǎn)數(shù)據(jù)傳遞給有關(guān)結(jié)算銀行。
2、期貨經(jīng)紀(jì)公司對客戶的結(jié)算
。1)期貨經(jīng)紀(jì)公司對客戶的結(jié)算與交易所的方法一樣,即每一交易日交易結(jié)束后對每一客戶的盈虧、交易手續(xù)費(fèi)、交易保證金等款項(xiàng)進(jìn)行結(jié)算。交易手續(xù)費(fèi)一般不低于期貨合約規(guī)定的交易手續(xù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)的3倍,交易保證金一般高于交易所收取的交易保證金比例至少3個(gè)百分點(diǎn)。
。2)期貨經(jīng)紀(jì)公司在閉市后向客戶發(fā)出交易結(jié)算單。
。3)當(dāng)每日結(jié)算后客戶保證金低于期貨交易所規(guī)定的交易保證金水平時(shí),期貨經(jīng)紀(jì)公司按照期貨經(jīng)紀(jì)合同約定的方式通知客戶追加保證金,客戶不能按時(shí)追加保證金的,期貨經(jīng)紀(jì)公司應(yīng)當(dāng)將該客戶部分或全部持倉強(qiáng)行平倉,直至保證金余額能夠維持其剩余頭寸。
二、結(jié)算公式與應(yīng)用
。ㄒ唬┙Y(jié)算的基準(zhǔn)
交易所對會(huì)員存入交易所專用結(jié)算賬戶的保證金實(shí)行分賬管理,為每一會(huì)員設(shè)立明細(xì)帳戶,按日序時(shí)登記核算每一會(huì)員出入金、盈虧、交易保證金、手續(xù)費(fèi)等。
交易所實(shí)行保證金制度,保證金分為結(jié)算準(zhǔn)備金和交易保證金。結(jié)算準(zhǔn)備金設(shè)最低余額,每日交易開始前,會(huì)員結(jié)算準(zhǔn)備金余額不得低于此額度,若結(jié)算準(zhǔn)備金余額大于零而低于結(jié)算準(zhǔn)備金最低余額,不得開新倉;若結(jié)算準(zhǔn)備金余額小于零,則交易所將按有關(guān)規(guī)定對其強(qiáng)行平倉。
交易保證金是指會(huì)員在交易所專用結(jié)算賬戶中確保合約履行的資金,是已被合約占用的保證金。當(dāng)買賣雙方成交后,交易所按持倉合約價(jià)值的一定比率向雙方收取交易保證金。
交易所實(shí)行每日無負(fù)債結(jié)算制度。該制度是指每日交易結(jié)束后,交易所按當(dāng)日結(jié)算價(jià)結(jié)算所有合約的盈虧、交易保證金及手續(xù)費(fèi)、稅金等費(fèi)用,對應(yīng)收應(yīng)付的款項(xiàng)實(shí)行凈額一次劃轉(zhuǎn),相應(yīng)增加或減少會(huì)員的結(jié)算準(zhǔn)備金。
。ǘ 結(jié)算公式。
未平倉期貨合約均以當(dāng)日結(jié)算價(jià)作為計(jì)算當(dāng)日盈虧的依據(jù)。
1、當(dāng)日盈虧可以分項(xiàng)計(jì)算。
分項(xiàng)結(jié)算公式為:當(dāng)日盈虧=平倉盈虧+持倉盈虧。
。1)平倉盈虧=平歷史倉盈虧+平當(dāng)日倉盈虧
平歷史倉盈虧=∑[(賣出平倉價(jià)-上一交易日結(jié)算價(jià))*賣出量]+∑[(上一交易日結(jié)算價(jià)-買入平倉價(jià))*買入平倉量]
平當(dāng)日倉盈虧=∑[(當(dāng)日賣出平倉價(jià)-當(dāng)日買入開倉價(jià))*賣出平倉量]+∑[(當(dāng)日賣出開倉價(jià)-當(dāng)日買入平倉價(jià))*買入平倉量]
(2)持倉盈虧=歷史持倉盈虧+當(dāng)日開倉持倉盈虧
歷史持倉盈虧=(當(dāng)日結(jié)算價(jià)-上一日結(jié)算價(jià))*持倉量
當(dāng)日開倉持倉盈虧=∑[(賣出開倉價(jià)-當(dāng)日結(jié)算價(jià))*賣出開倉量]+∑[(當(dāng)日結(jié)算價(jià)-買入開倉價(jià))*買入開倉量]
。3)當(dāng)日盈虧可以綜合成為總公式
當(dāng)日盈虧=∑[(賣出成交價(jià)-當(dāng)日結(jié)算價(jià))*賣出量]+∑[(當(dāng)日結(jié)算價(jià)-買入成交價(jià))*買入量)]+(上一交易日結(jié)算價(jià)-當(dāng)日結(jié)算價(jià))*(上一交易日賣出持倉量-上一交易日買入持倉量)
2、保證金余額的計(jì)算
結(jié)算準(zhǔn)備金余額指當(dāng)日結(jié)算準(zhǔn)備金=上一交易日結(jié)算準(zhǔn)備金+入金-出金+上一交易日交易保證金-當(dāng)日交易保證金+當(dāng)日盈虧-手續(xù)費(fèi)等
(三)有關(guān)概念
平倉是指期貨交易者買入或賣出與其所持期貨合約的品種、數(shù)量及交割月份相同但交易方向相反的期貨合約,了結(jié)期貨交易的行為。
當(dāng)日結(jié)算價(jià)是指某一期貨合約當(dāng)日成交價(jià)格按照成交量的加權(quán)平均價(jià)。當(dāng)日無成交價(jià)格的,以上一交易日的結(jié)算價(jià)作為當(dāng)日結(jié)算價(jià)。每個(gè)期貨合約均以當(dāng)日結(jié)算價(jià)作為計(jì)算當(dāng)日盈虧的依據(jù)。
持倉量是指期貨交易者所持有的未平倉合約的數(shù)量。
。ㄋ模┵Y金劃轉(zhuǎn)
當(dāng)日盈虧在每日結(jié)算時(shí)進(jìn)行劃轉(zhuǎn),當(dāng)日盈利劃入會(huì)員結(jié)算準(zhǔn)備金,當(dāng)日虧損從會(huì)員結(jié)算準(zhǔn)備金中扣劃。當(dāng)日結(jié)算時(shí)的交易保證金超過昨日結(jié)算時(shí)的交易保證金部分從會(huì)員結(jié)算準(zhǔn)備金中扣劃。當(dāng)日結(jié)算時(shí)的交易保證金低于昨日結(jié)算時(shí)的交易保證金部分劃入會(huì)員結(jié)算準(zhǔn)備金。
手續(xù)費(fèi)、稅金等各項(xiàng)費(fèi)用從會(huì)員的結(jié)算準(zhǔn)備金中直接扣劃。