可交換債券與可轉(zhuǎn)換債券的相同點(diǎn)：
(1)期限相同。都是最低一年,最長(zhǎng)不超過六年。
(2)發(fā)行利率較低。發(fā)行利率一般都會(huì)大幅低于普通公司債券的利率或者同期銀行貸款利率。
(3)都規(guī)定了轉(zhuǎn)換期和轉(zhuǎn)換比率。
(4)都可約定贖回和回售條款。
不同點(diǎn):
(1)發(fā)債主體和償債主體不同�？山粨Q債券是.上市公司的股東;可轉(zhuǎn)換債券是上市公司本身。
(2)發(fā)債目的不同。發(fā)行可交換債券的目的具有特殊性,通常并不為具體的投資項(xiàng)目,其發(fā)債目的包括股權(quán)結(jié)構(gòu)調(diào)整、投資退出、市值管理、資產(chǎn)流動(dòng)性管理等;發(fā)行可轉(zhuǎn)債用于特定的投資項(xiàng)目。
(3)所換股份的來源不同�？山粨Q債券是發(fā)行人持有的其他公司的股份,可轉(zhuǎn)換債券是發(fā)行人本身未來發(fā)行的新股。
(4)對(duì)公司股本的影響不同�？赊D(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)股會(huì)使發(fā)行人的總股本擴(kuò)大,攤薄每股收益;可交換債券換股不會(huì)導(dǎo)致標(biāo)的公司的總股本發(fā)生變化,也無攤薄收益的影響。
(5)抵押擔(dān)保方式不同。上市公司大股東發(fā)行可交換債券要以所持有的用于交換的上市的股票做質(zhì)押品,除此之外,發(fā)行人還可另行為可交換債券提供擔(dān)保;發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券,要由第三方提供擔(dān)保,但最近一期未經(jīng)審計(jì)的凈資產(chǎn)不低于人民幣十五億元的公司除外。
(6)轉(zhuǎn)換為股票的期限不同。可交換公司債券自發(fā)行結(jié)束之日起十二個(gè)月后方可交換為預(yù)備交換的股票,現(xiàn)在還沒有明確是歐式還百慕大式換股;可轉(zhuǎn)換公司債券自發(fā)行結(jié)束之日起六個(gè)月后即可轉(zhuǎn)換為公司股票,現(xiàn)實(shí)中,可轉(zhuǎn)換債券是百慕大式轉(zhuǎn)股，即發(fā)行六個(gè)月后的任何一個(gè)交易日即可轉(zhuǎn)股。
(7)轉(zhuǎn)股價(jià)的向下修正方式不同。可交換債券沒有可以向下修正轉(zhuǎn)換價(jià)格的規(guī)定;可轉(zhuǎn)換債券可以在滿足一定條件時(shí),向下修正轉(zhuǎn)股價(jià)。
