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漲停敢死隊(duì)火線搶入6只強(qiáng)勢(shì)股

http://www.htblg2019.com  2013-03-28  來(lái)源:和訊

  金風(fēng)科技(002202):逆境中蟬聯(lián)第一 單季度經(jīng)營(yíng)情況明顯好轉(zhuǎn)

  公司于2013年3月25日發(fā)布2012年年度報(bào)告:公司2012年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入113.24 億元,同比下降11.83%;營(yíng)業(yè)林潤(rùn)1.34 億元,同比下降80.85%;歸屬上市公司股東凈利潤(rùn)1.53 億元,同比下降74.77%;歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)9907.14 萬(wàn)元,同比下降77.89%;折合攤薄每股收益0.06 元,扣非每股收益0.04 元。

  按照單季度拆分,公司第四季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入53.78億元,同比增長(zhǎng)57.12%;營(yíng)業(yè)利潤(rùn)1.42 億元,去年同期為-8223.09 萬(wàn)元;歸屬上市公司股東凈利潤(rùn)1.15 億元,去年同期為-836.52 萬(wàn)元;每股收益0.04 元。

  核心觀點(diǎn):盡管風(fēng)電行業(yè)發(fā)展瓶頸期仍在持續(xù),但公司憑借技術(shù)、團(tuán)隊(duì)及核心資源優(yōu)勢(shì),在逆境中擴(kuò)大市場(chǎng)占有率,蟬聯(lián)國(guó)內(nèi)新增裝機(jī)容量第一名。從年報(bào)數(shù)據(jù)看,公司盈利趨勢(shì)好轉(zhuǎn)跡象明顯,(1)扣除風(fēng)電場(chǎng)出售的投資收益影響,公司主業(yè)凈利潤(rùn)逐季轉(zhuǎn)好,并于第四季度扭虧為盈 9011萬(wàn)元;(2)整機(jī)價(jià)格觸底回穩(wěn),公司綜合毛利率從 11% 回升至16% 水平;(3)期間費(fèi)用率逐季下降;(4)訂單增勢(shì)良好,大功率和出口均實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng);(5)2.5MW 風(fēng)機(jī)價(jià)格上漲明顯,從2011年的3893元/kw 上漲到2012年的4472元/kw 。

  盈利預(yù)測(cè)與投資評(píng)級(jí)。公司業(yè)績(jī)拐點(diǎn)趨勢(shì)明顯,我們預(yù)計(jì) 2013-2014 年全面攤薄 EPS 為0.18 元、0.24 元,按照2013年35倍PE,給予公司 6.41 元目標(biāo)價(jià),維持 "增持"評(píng)級(jí)。

  主要風(fēng)險(xiǎn)因素。(1)行業(yè)景氣低谷;(2)產(chǎn)品價(jià)格進(jìn)一步下跌。(海通證券(600837)張浩)

  信立泰(002294):心血管高端?朴盟幍牡浞叮磥(lái)持續(xù)較快增長(zhǎng)確定性強(qiáng)

  我們分析認(rèn)為,公司具備兩大核心競(jìng)爭(zhēng)力:1、創(chuàng)新藥和首仿藥的產(chǎn)品優(yōu)勢(shì):產(chǎn)品保持先進(jìn)性和領(lǐng)先性,生產(chǎn)工藝和產(chǎn)品質(zhì)量通過(guò)歐盟認(rèn)證、達(dá)到國(guó)際領(lǐng)先水平,因此具備較強(qiáng)的產(chǎn)品定價(jià)能力,現(xiàn)有兩個(gè)主導(dǎo)產(chǎn)品泰嘉和比伐盧定都是首仿藥,并且泰嘉領(lǐng)先二仿早上市12年。創(chuàng)新專利降壓藥艾利沙坦2014年即將上市銷售、專利保護(hù)期到2026年。2015年將上市的心臟支架也是全球領(lǐng)先水平。2、專家學(xué)術(shù)銷售優(yōu)勢(shì):公司經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略是自建專家學(xué)術(shù)推廣隊(duì)伍和網(wǎng)絡(luò),完全匹配其領(lǐng)先性產(chǎn)品?寡ㄋ幪┘紊鲜12年,2012年實(shí)現(xiàn)稅后銷售額12億元,創(chuàng)下了我國(guó)?铺幏剿巻纹贩N銷售額最大和盈利最強(qiáng)品種記錄,標(biāo)志著公司已經(jīng)擁有強(qiáng)大的心血管高端?扑幍匿N售終端網(wǎng)絡(luò),公司未來(lái)上市的艾利沙坦和心臟支架與泰嘉同屬于心血管專科處方藥,將利用這一成熟的共同銷售通路迅速實(shí)現(xiàn)銷售上量。

  公司不僅產(chǎn)品戰(zhàn)略和經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略領(lǐng)先,而且擁有執(zhí)行力強(qiáng)、卓越務(wù)實(shí)的中高級(jí)管理團(tuán)隊(duì),公司銷售隊(duì)伍的管理者大多數(shù)來(lái)自醫(yī)藥外企,醫(yī)院開(kāi)發(fā)經(jīng)驗(yàn)豐富、專家維護(hù)十分專業(yè)。公司09年上市以來(lái),4年間銷售收入復(fù)合增長(zhǎng)了29%、凈利潤(rùn)復(fù)合增長(zhǎng)了43% 。其中 :核心產(chǎn)品泰嘉07~2012保持了年復(fù)合61%的銷售增速。公司地處深圳,民企激勵(lì)機(jī)制,人才吸引力強(qiáng),09年上市以來(lái),保持了年均40%的高分紅率,公司總市值是上市首日的3.2倍。公司銷售總監(jiān)通過(guò)潤(rùn)復(fù)投資這個(gè)小股東平臺(tái)間接持有117萬(wàn)股,雖已過(guò)限售期,但一股未賣出。

  我們預(yù)測(cè)公司未來(lái)3年業(yè)績(jī)持續(xù)較快增長(zhǎng)的確定性較強(qiáng),公司絕大部分產(chǎn)品緊緊圍繞心內(nèi)科和神經(jīng)內(nèi)科,共享同一成熟的專家終端網(wǎng)絡(luò),2013~2015 年凈利潤(rùn)將同比增長(zhǎng)30%/29%/31%,EPS 1.90/2.46 /3.22元,當(dāng)前最新股價(jià)對(duì)應(yīng)的2013年預(yù)測(cè)PE僅26倍,在一線股中明顯偏低,市場(chǎng)過(guò)度反應(yīng)了對(duì)泰嘉進(jìn)入新版基藥目錄之后的降價(jià)壓力。利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)主要有:1、泰嘉繼續(xù)保持30%~40%的銷售增長(zhǎng),尤其是2013年納入新版基藥目錄之后,其服用人群將以倍乘數(shù)增長(zhǎng),其適應(yīng)癥也必將從PCI術(shù)后用藥向預(yù)防血栓延伸;2、比伐盧定今年參加各省招標(biāo),明年銷售收入將大幅增長(zhǎng)、近1億元規(guī)模;3、艾利沙坦今年開(kāi)始學(xué)術(shù)推廣,2014年初上市銷售將迅速上規(guī)模、貢獻(xiàn)收入和利潤(rùn)。4、新型心臟支架2015年正式上市銷售、將實(shí)現(xiàn)迅速上量。

  風(fēng)險(xiǎn)因素:泰嘉進(jìn)入新版基藥目錄,在局部省份的降價(jià)壓力影響短期股價(jià)。小非麗康華貿(mào)易238 萬(wàn)股將通過(guò)大宗交易減持。(中信建投張明芳,崔文亮,林柏川)

  中國(guó)交建(601800):BT+EPC提升毛利率 受益基建景氣

  2012年業(yè)績(jī)基本符合預(yù)期

  2012年主營(yíng)收入2962.27億,同比增長(zhǎng)0.29%;營(yíng)業(yè)利潤(rùn)149.01億,同比增長(zhǎng)26.9%;實(shí)現(xiàn)歸屬母公司凈利潤(rùn)119.50億元,同比增長(zhǎng)3.06%。EPS為0.75元,扣非后EPS0.73元,基本符合我們的預(yù)期。從分項(xiàng)業(yè)務(wù)看,公司基建、設(shè)計(jì)、疏浚和裝備業(yè)務(wù)分別實(shí)現(xiàn)收入2288.26、164.67、320.18和192.89億元,同比分別增長(zhǎng)1.10、9.74、-0.92和-4.21個(gè)百分點(diǎn)。

  2012年公司綜合毛利率13.83%,同比上升1.36個(gè)百分點(diǎn),其中基建、設(shè)計(jì)、疏浚和裝備業(yè)務(wù)分別為12.46%、27.83%、17.03%和7%,同比分別上升1.45、0.64、-0.01和0.93個(gè)百分點(diǎn);I(yè)務(wù)毛利率提升主要是高毛利率的海外工程、BT和BOT業(yè)務(wù)占比提升所致。

  財(cái)務(wù)費(fèi)用率上升顯著

  報(bào)告期公司期間費(fèi)用率5.97%,其中銷售、管理和財(cái)務(wù)費(fèi)用分別為0.21%、4.51%和1.21%,同比分別上升0.00、0.29和0.34個(gè)百分點(diǎn)。近兩年公司大量承接BT和BOT業(yè)務(wù),導(dǎo)致資產(chǎn)負(fù)債率上升,財(cái)務(wù)費(fèi)用增加。

  投資帶動(dòng)施工成效明顯

  公司12年新簽訂單5149.20億元,同比增長(zhǎng)12.47%,其中基建業(yè)務(wù)新簽訂單4230.55億元,同比增長(zhǎng)16.01%。基建業(yè)務(wù)新簽合同保持了較快增長(zhǎng),主要還是公司加大了BT和BOT業(yè)務(wù)的拓展力度,報(bào)告期新簽投資訂單1250億元,同比增長(zhǎng)87.16%。BT(BOT)+EPC模式目前已經(jīng)成為建筑企業(yè)規(guī)模擴(kuò)張,搶占份額的首選,隨著規(guī)模的擴(kuò)大,預(yù)計(jì)中交建13年毛利率還有提升空間。

  13年基建投資將持續(xù)景氣

  我們判斷2012年基建投資將相對(duì)景氣,道路交通投資全年有望保持10%左右的增長(zhǎng),鐵路投資雖無(wú)明顯增長(zhǎng),但隨著鐵道部政企分開(kāi)改革,鐵路建設(shè)的招投標(biāo)有望更加市場(chǎng)化,公司的市場(chǎng)份額有望擴(kuò)大。

  維持 "推薦"評(píng)級(jí)

  預(yù)計(jì)公司13-15年EPS分別為0.84/0.92/1.00元。13年基建投資相對(duì)景氣,公司收入規(guī)模將持續(xù)增長(zhǎng),而投資業(yè)務(wù)占比的加大將持續(xù)提升公司毛利率,當(dāng)前A股股價(jià)較港股有15%的折價(jià),較凈資產(chǎn)有13%的折價(jià),維持 "推薦"評(píng)級(jí)。(國(guó)信證券)

  金洲管道(002443):毛利率回升,業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)

  金洲管道2012年凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)63.40%。公司堅(jiān)持能源管道一體化戰(zhàn)略,實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入34.08億元,同比增長(zhǎng)7.75%;因產(chǎn)品單價(jià)較上一年度有一定程度下降,因此公司營(yíng)業(yè)收入同比增速小于銷售量增長(zhǎng);實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)1.21億元,同比增長(zhǎng)69.59%。實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)1.01億元,同比增長(zhǎng)63.40%;實(shí)現(xiàn)基本每股收益0.34元。業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)主要是由于1)報(bào)告期內(nèi)公司綜合毛利率8.30%,同比上升1.61個(gè)百分點(diǎn);2)聯(lián)營(yíng)企業(yè)中海金洲扭虧為盈,投資收益絕對(duì)值增加了1980.88萬(wàn)元;3)HFW219項(xiàng)目產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)銷售業(yè)績(jī)體現(xiàn)。

  公司其他財(cái)務(wù)指標(biāo)正常。報(bào)告期內(nèi),公司管理費(fèi)用比上年同期增長(zhǎng)48.19%,費(fèi)用增加主要來(lái)自首次合并沙鋼金洲以及同口徑下職工薪酬的增加。財(cái)務(wù)費(fèi)用同比上升133.46%,主要是由于募集資金陸續(xù)使用導(dǎo)致利息收入減少所致。

  業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)和投資評(píng)級(jí)。公司現(xiàn)有產(chǎn)能約80萬(wàn)噸,包括鍍鋅管35萬(wàn)噸、鋼塑復(fù)合管6萬(wàn)噸、螺旋焊管20萬(wàn)噸、高等級(jí)高頻直縫焊管8萬(wàn)噸、沙鋼金洲的直縫埋弧焊管12萬(wàn)噸。公司未來(lái)主要致力于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí),提高產(chǎn)品檔次和盈利能力。公司擬增發(fā)募集資金5億元,投資建設(shè)20萬(wàn)噸預(yù)精焊螺旋焊管和10萬(wàn)噸新型鋼塑復(fù)合管項(xiàng)目。螺旋焊管項(xiàng)目預(yù)計(jì)2013年底投產(chǎn),鋼塑復(fù)合管項(xiàng)目預(yù)計(jì)于2014年中期投產(chǎn)。兩個(gè)項(xiàng)目均為高端焊管產(chǎn)品,投產(chǎn)后為公司未來(lái)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)提供了支撐。我們預(yù)測(cè),2013-2014年公司每股收益分別為0.42元和0.53元。6個(gè)月目標(biāo)價(jià)11.00元,對(duì)應(yīng)2013年和2014年的市盈率分別為26倍和21倍。綜合考慮,給予公司"增持"投資評(píng)級(jí)。

  風(fēng)險(xiǎn)提示。(1)定增項(xiàng)目建設(shè)投產(chǎn)進(jìn)度存在不確定性,可能影響公司未來(lái)業(yè)績(jī);(2)下游油氣管網(wǎng)項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)度不達(dá)預(yù)期。(海通證券劉彥奇)

  哈飛股份(600038):訂單飽滿,重組獲批,長(zhǎng)期空間廣闊

  哈飛股份600038 汽車和汽車零部件行業(yè)

  事件  

  公布2012年年報(bào),資產(chǎn)重組獲國(guó)防科工局批準(zhǔn)與國(guó)資委備案  

  2012年,公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入28.58億元,同比增長(zhǎng)3.2%;歸屬上市公司股東凈利潤(rùn)1.16億元,同比增長(zhǎng)5.23%;對(duì)應(yīng)基本每股收益0.34元;經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流4.57億元,同比增長(zhǎng)554.57%。擬每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利1.6元。  

  3月25日,公司公告顯示,重大資產(chǎn)重組方案于21日獲國(guó)防科工局同意,并于22日獲國(guó)資委備案! 

  簡(jiǎn)評(píng)  

  2012年業(yè)績(jī)低于預(yù)期,2013年增長(zhǎng)確定性強(qiáng)  

  2012年,公司收入與利潤(rùn)的同比增速分別為3%和5%,低于市場(chǎng)預(yù)期。綜合毛利率13.53%,較去年同期提高近2個(gè)百分點(diǎn);銷售與管理費(fèi)用分別增長(zhǎng)61%和10%,侵蝕部分利潤(rùn);參股公司安博威面臨產(chǎn)品轉(zhuǎn)型,導(dǎo)致投資收益虧損1299萬(wàn)! 

  目前公司在手訂單充足,去年年底曾與特定客戶簽訂13.39億元直升機(jī)與固定翼飛機(jī)合同。2012年底預(yù)收賬款高達(dá)15.05億元,較年初增加了234%,再次印證了公司產(chǎn)品的旺盛需求。短期內(nèi)產(chǎn)能不足或?qū)⒊蔀橹萍s公司實(shí)現(xiàn)更快增長(zhǎng)的瓶頸,隨著天津基地的建設(shè)投產(chǎn),該問(wèn)題有望逐步得以解決。根據(jù)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)計(jì)劃,2013年公司將實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入41.59億元、凈利潤(rùn)1.35億元,分別同比增長(zhǎng)45%和17%! 

  資產(chǎn)重組獲批,確立直升機(jī)龍頭地位  

  公司的重大資產(chǎn)重組已獲得國(guó)防科工局同意和國(guó)資委備案,通過(guò)注入昌河航空、昌飛零部件、惠陽(yáng)公司、天津公司及哈飛集團(tuán)相關(guān)資產(chǎn),中航工業(yè)集團(tuán)直升機(jī)板塊所屬的零部件生產(chǎn)加工及民用直升機(jī)整機(jī)業(yè)務(wù)將全部注入上市公司,從而基本實(shí)現(xiàn)直升機(jī)板塊的整體上市。重組后的哈飛股份將是國(guó)內(nèi)直升機(jī)制造領(lǐng)域的絕對(duì)龍頭,擁有相對(duì)完整的軍、民用直升機(jī)產(chǎn)品譜系,必將成為國(guó)內(nèi)陸航及海監(jiān)裝備發(fā)展、以及通航產(chǎn)業(yè)爆發(fā)的核心受益對(duì)象。

  未來(lái)10年國(guó)內(nèi)軍、民用直升機(jī)需求超過(guò)2500架  

  與發(fā)達(dá)國(guó)家相比,我國(guó)軍、民用直升機(jī)數(shù)量均嚴(yán)重不足。截止2010年底,我國(guó)民航注冊(cè)的直升機(jī)僅為206架,占比不及世界民用直升機(jī)總量的1%,絕對(duì)數(shù)量大幅落后于國(guó)土面積相近的美國(guó)(10000多架)、俄羅斯(3000架)及加拿大(1000架)。據(jù)民政部緊急救援促進(jìn)中心副總干事陳平透露,僅航空救援服務(wù)體系的直升機(jī)需求缺口就有1050架左右。中航直升機(jī)公司預(yù)計(jì),未來(lái)10年國(guó)內(nèi)民用直升機(jī)的潛在需求總量約1500架。  

  在軍用領(lǐng)域,據(jù)《飛行國(guó)際》統(tǒng)計(jì)我國(guó)現(xiàn)役軍用直升機(jī)約700架,總量已位居全球第三;但從每萬(wàn)名軍人擁有的直升機(jī)數(shù)量來(lái)看,較美國(guó)(40架)、英國(guó)(37架)、日本(31架)、俄羅斯(18架)仍有較大差距,未來(lái)10年國(guó)內(nèi)的軍用直升機(jī)需求將超過(guò)1000架! 

  盈利預(yù)測(cè)與投資建議  

  以現(xiàn)有業(yè)務(wù)測(cè)算,預(yù)計(jì)公司2013~2015年可實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.40、1.80、2.39億元,每股收益0.42、0.53、0.71元,對(duì)應(yīng)63、49、37倍PE。重組方案中的備考盈利預(yù)測(cè)顯示,資產(chǎn)注入后2012/2013年的收入為86.60/95.50億元,凈利潤(rùn)為2.14/2.33億元,每股收益0.40/0.44元;融資攤薄后EPS為0.36/0.39元。從哈飛股份2012年的業(yè)績(jī)和2013年的經(jīng)營(yíng)計(jì)劃來(lái)看,重組之后的業(yè)績(jī)存在持續(xù)超預(yù)期的可能。考慮到國(guó)內(nèi)軍、民用直升機(jī)的巨大需求,以及資產(chǎn)注入后公司在國(guó)內(nèi)直升機(jī)制造領(lǐng)域的龍頭地位,長(zhǎng)期投資價(jià)值突出,維持"增持"評(píng)級(jí)! 

  風(fēng)險(xiǎn)因素  

  軍品交付出現(xiàn)較大波動(dòng);民用直升機(jī)市場(chǎng)需求的爆發(fā)低于預(yù)期。(中信建投馮福章)

  榮盛發(fā)展(002146):城鎮(zhèn)化的核心標(biāo)的,將持續(xù)高速增長(zhǎng)

  投資要點(diǎn):

  12年凈利同增40%,符合預(yù)期。全年?duì)I收134億(+41%),凈利潤(rùn)21.4億(+40%),EPS1.15元;得益于下半年市場(chǎng)強(qiáng)勁回暖,毛利率36.4%今本保持穩(wěn)定,ROE26.2%,創(chuàng)近六年新高。期末BVPS4.4元,公司擬每10股派1.5元(含稅)。

  13年可售豐富,預(yù)計(jì)銷售可保持50%左右的高增長(zhǎng)。1)13年新獲取的488萬(wàn)方土地均將進(jìn)入開(kāi)工狀態(tài),13年計(jì)劃新開(kāi)工達(dá)535萬(wàn)方(+100%);2)目前公司拿地到開(kāi)工周期約100 天,開(kāi)工到推盤約100天,因而預(yù)計(jì)13年新推盤量超過(guò)600萬(wàn)方,按6100元左右均價(jià)計(jì)算,新推貨值約370億元;3)考慮到12年約80億滾存貨值,13年總體可售貨值超過(guò)450億;4)按60%的去化率保守估算,預(yù)計(jì)13年可實(shí)現(xiàn)銷售270億元(+50%),公司250億銷售計(jì)劃偏保守。

  得益于區(qū)域布局和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)勢(shì),公司去化率存在超預(yù)期可能。1)公司目前深耕區(qū)域的市占率和美譽(yù)度方面已經(jīng)具備優(yōu)勢(shì),去化競(jìng)爭(zhēng)方面有先發(fā)優(yōu)勢(shì);2)公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)均為面對(duì)三線城市主流需求的產(chǎn)品,12年140平米以下戶型占比達(dá)92.8%;3)公司所深耕的東中部三線城市具備人口和產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ),具備更強(qiáng)抵御市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)能力。

  預(yù)計(jì)13、14年EPS1.49、1.95元。RNAV14.8元,折5%;賬面預(yù)售款129億,已鎖定13年業(yè)績(jī)的67%;作為新型城鎮(zhèn)化的最佳收益標(biāo)的,我們持續(xù)看好公司增長(zhǎng)前景,目標(biāo)18元,增持評(píng)級(jí)。

  催化劑:項(xiàng)目去化率超預(yù)期、新型城鎮(zhèn)化相關(guān)利好政策出臺(tái)。

  核心風(fēng)險(xiǎn):三四線城市庫(kù)存壓力轉(zhuǎn)化為對(duì)去化和房?jī)r(jià)的壓制。(國(guó)泰君安孫建平,李品科,林鴿)

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