金證股份：二次騰飛伊始，長(zhǎng)期增長(zhǎng)趨勢(shì)日漸清晰。

　　公司發(fā)布2012年年報(bào)，符合我們此前對(duì)公司預(yù)期。

　　12年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收18.83億元，同比增4.3%；歸屬母公司凈利潤(rùn)為7,110萬(wàn)元，同比增34.0%，EPS為0.27元，完全符合我們此前對(duì)公司預(yù)期。公司利潤(rùn)分配預(yù)案為10派2元。

　　二次騰飛元年成績(jī)靚麗，券商與基金業(yè)務(wù)未來(lái)將持續(xù)放量。

　　12年是公司“二次騰飛”元年，雖有資本市場(chǎng)低迷導(dǎo)致券商傳統(tǒng)需求放緩不利因素，但由于公司提前布局創(chuàng)新產(chǎn)品研發(fā)以及成功進(jìn)入基金IT行業(yè)，公司軟件收入實(shí)現(xiàn)了23%強(qiáng)勁增長(zhǎng)。13年是國(guó)內(nèi)券商創(chuàng)新業(yè)務(wù)大規(guī)模落地的真正開(kāi)始，在擁有基金整體IT解決方案成功案例以后，預(yù)計(jì)公司基金IT側(cè)收入也將引來(lái)一個(gè)長(zhǎng)期放量過(guò)程，我們對(duì)公司金融IT收入前景相對(duì)樂(lè)觀。

　　公司毛利率同比提升約1.2個(gè)百分點(diǎn)，除高毛利金融IT業(yè)務(wù)占比提升影響外，公司非金融IT業(yè)務(wù)毛利率改善也極其明顯，在金融IT高速發(fā)展和非金融IT加強(qiáng)盈利要求之下，預(yù)計(jì)公司未來(lái)毛利率提升速度將進(jìn)一步加快。

　　資管突破奠定13年業(yè)績(jī)?cè)隽�，完善金融IT布局是公司主要戰(zhàn)略方向。

　　12年公司資管系統(tǒng)也取得了突破，中標(biāo)中信資管升級(jí)項(xiàng)目，隨著證券IT業(yè)務(wù)短板補(bǔ)齊，預(yù)計(jì)未來(lái)公司在自身優(yōu)勢(shì)券商客戶(hù)之中有望實(shí)現(xiàn)資管系統(tǒng)的一個(gè)替代過(guò)程，保守估計(jì)有望給公司貢獻(xiàn)約2000萬(wàn)軟件營(yíng)收增量。

　　公司歷史上主要局限于證券IT領(lǐng)域，在“回歸金融IT”新戰(zhàn)略指導(dǎo)下，公司管理層高度重視"金融混業(yè)"背景下對(duì)銀行、保險(xiǎn)、信托、期貨、交易所等大金融IT行業(yè)的布局。預(yù)計(jì)13年公司金融IT產(chǎn)品線(xiàn)布局將進(jìn)一步完善，短期來(lái)看期貨、信托取得突破性進(jìn)展概率較大�？紤]到公司產(chǎn)品線(xiàn)完善方面的研發(fā)與市場(chǎng)投入以及公司營(yíng)收占比大頭商品銷(xiāo)售未來(lái)增速放緩，我們認(rèn)為公司未來(lái)兩費(fèi)支出將持續(xù)增加，費(fèi)用率存在進(jìn)一步攀高的可能。

　　重申“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)12元。

　　對(duì)公司盈利略作調(diào)整以后，我們預(yù)計(jì)公司13-15年EPS分別為0.40、0.55和0.73元。公司在“回歸金融IT”之后，增長(zhǎng)趨勢(shì)日漸清晰，公司近期股價(jià)回調(diào)以后，估值已頗具吸引力，強(qiáng)烈建議投資者逢低吸納，重申“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)12元。

　　漢森制藥：產(chǎn)能營(yíng)銷(xiāo)齊發(fā)力，四磨湯收入邁向NO.1。

　　增發(fā)完成，為后續(xù)發(fā)展奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。公司公告非公開(kāi)發(fā)行完成，此次增發(fā)發(fā)行6810萬(wàn)股，發(fā)行價(jià)格7.15元，募集資金凈額4.62億元，募集項(xiàng)目為長(zhǎng)春市天然氣置換煤氣綜合利用項(xiàng)目。該項(xiàng)目完成后將實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)春主市區(qū)天然氣對(duì)煤氣的整體置換，提升公司天然氣業(yè)務(wù)的比例，天然氣銷(xiāo)量有望快速提升；同時(shí)公司資產(chǎn)負(fù)債率相應(yīng)下降，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)更為合理。

　　多重需求驅(qū)動(dòng)，天然氣業(yè)務(wù)迎來(lái)加速發(fā)展期。我們判斷公司天然氣業(yè)務(wù)將從2013年起加速發(fā)展，主城區(qū)置換需求和商業(yè)用戶(hù)更新需求、高新區(qū)工業(yè)用戶(hù)新增需求和凈月區(qū)天然氣分布式能源新增需求將依次成為公司氣量快速增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿�，我們預(yù)計(jì)公司未來(lái)4年天然氣供氣量復(fù)合增速超過(guò)50%。同時(shí)盈利能力較強(qiáng)的天然氣業(yè)務(wù)取代煤氣業(yè)務(wù)、工商業(yè)氣占比提升等因素將提升燃?xì)鈽I(yè)務(wù)的盈利能力。根據(jù)吉林省推出“氣化吉林”工程及相關(guān)規(guī)劃的測(cè)算，2015年長(zhǎng)春區(qū)域天然氣需求達(dá)到30億立方米，達(dá)到公司目前供氣量的20多倍；氣源保障方面，吉林地區(qū)天然氣產(chǎn)量逐步的增長(zhǎng)和區(qū)域長(zhǎng)輸管網(wǎng)的建設(shè)完成，為公司天然氣業(yè)務(wù)發(fā)展奠定氣源供應(yīng)保障。民用燃?xì)鈨r(jià)格上調(diào)40%，自4月起執(zhí)行。2013年2月份，長(zhǎng)春市通過(guò)民用燃?xì)鈨r(jià)格聽(tīng)證，其中民用天然氣從2.00元/立方米調(diào)整至 2.80元/立方米；煤氣價(jià)格從1.50元/立方米調(diào)整至2.00元/立方米；調(diào)價(jià)方案自4月1日起執(zhí)行。氣價(jià)調(diào)整的執(zhí)行將帶動(dòng)公司民用燃?xì)鈽I(yè)務(wù)盈利能力大幅提升，調(diào)整幅度和時(shí)間節(jié)點(diǎn)符合我們之前的預(yù)期。評(píng)級(jí)：增持。我們預(yù)計(jì)公司2013、2014年EPS分別為0.25、0.40元。主城區(qū)置換需求和商業(yè)用戶(hù)更新需求、高新區(qū)工業(yè)用戶(hù)新增需求和凈月區(qū)天然氣分布式能源新增需求將依次驅(qū)動(dòng)公司天然氣業(yè)務(wù)加速發(fā)展，進(jìn)而推動(dòng)公司業(yè)績(jī)快速提升�？紤]隨著募投項(xiàng)目的推進(jìn)，公司基本面快速改善，且天然氣業(yè)務(wù)發(fā)展迅速，我們維持公司的“增持”評(píng)級(jí)，合計(jì)股價(jià)區(qū)間為8.64-9.86元。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：天然氣業(yè)務(wù)拓展進(jìn)度慢于預(yù)期，導(dǎo)致氣量增長(zhǎng)減慢；焦炭業(yè)務(wù)受焦煤價(jià)格影響較大，盈利能力或不及預(yù)期； 經(jīng)營(yíng)預(yù)測(cè)指標(biāo)與估值。

　　四川美豐：國(guó)四標(biāo)準(zhǔn)實(shí)施點(diǎn)燃車(chē)用尿素需求，公司業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型加速。

　　國(guó)IV標(biāo)準(zhǔn)實(shí)施，國(guó)內(nèi)車(chē)用尿素有望大面積推廣。

　　在PM2.5高居不下，環(huán)境問(wèn)題突出的當(dāng)前，我國(guó)柴油車(chē)尾氣污染治理迫在眉睫，國(guó)IV標(biāo)準(zhǔn)7月份如期實(shí)施帶動(dòng)SCR技術(shù)車(chē)用尿素需求。根據(jù)國(guó)際經(jīng)驗(yàn)，歐IV標(biāo)準(zhǔn)一經(jīng)推出，短短兩年的時(shí)間，銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)遍地開(kāi)花，市場(chǎng)需求快速點(diǎn)燃，目前，需求量已達(dá)到100~150萬(wàn)噸。按照國(guó)內(nèi)當(dāng)前柴油重卡車(chē)496萬(wàn)輛保有量和新增量計(jì)算，未來(lái)車(chē)用尿素顆粒需求有望達(dá)到500萬(wàn)噸。后期標(biāo)準(zhǔn)出臺(tái)配合國(guó)IV標(biāo)準(zhǔn)實(shí)施，國(guó)內(nèi)車(chē)用尿素市場(chǎng)有望逐步大面積推廣開(kāi)來(lái)。

　　上下游資源構(gòu)筑行業(yè)壁壘，石化系氣頭車(chē)用尿素企業(yè)有望受益。

　　上下游資源構(gòu)筑車(chē)用尿素行業(yè)壁壘，一方面，產(chǎn)品高品質(zhì)要求下，以天然氣為原料的清潔生產(chǎn)技術(shù)更具成本優(yōu)勢(shì)；另一方面，車(chē)用尿素作為工業(yè)產(chǎn)品，面向大眾消費(fèi)者的銷(xiāo)售有望依賴(lài)下游渠道的推廣，從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，依托加油站作為銷(xiāo)售網(wǎng)點(diǎn)是行之有效的市場(chǎng)推廣方式。從天然氣供應(yīng)保障到車(chē)用尿素品質(zhì)管理、從運(yùn)輸保存到終端渠道推廣，石化系氣頭尿素企業(yè)有望顯著受益。

　　四川美豐：背靠大石化，戰(zhàn)略布局車(chē)用尿素，傳統(tǒng)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型加速。

　　公司是石化系氣頭尿素龍頭企業(yè)，目前具備146萬(wàn)噸尿素權(quán)益產(chǎn)能，早在2012年，公司就著手開(kāi)始實(shí)施車(chē)用尿素溶液項(xiàng)目，目前3萬(wàn)噸產(chǎn)能已經(jīng)建成，籌劃的60噸溶液產(chǎn)能建設(shè)已經(jīng)啟動(dòng)。待車(chē)用尿素需求爆發(fā)之際，公司產(chǎn)品轉(zhuǎn)型正當(dāng)其時(shí)，依托中石化股東背景，公司渠道銷(xiāo)售有望全面打開(kāi)。公司已經(jīng)與全球最大的氣體供應(yīng)商合資開(kāi)發(fā)的10萬(wàn)噸食品級(jí)二氧化碳項(xiàng)目，預(yù)計(jì)于14年建成。未來(lái)幾年，公司傳統(tǒng)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型有望加速，天然氣價(jià)改背景下，原材料成本上升壓力有望通過(guò)轉(zhuǎn)型消化。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：

　　1、國(guó)四標(biāo)準(zhǔn)推進(jìn)速度緩慢，車(chē)用尿素需求增長(zhǎng)不達(dá)預(yù)期；2、天然氣價(jià)格大幅上調(diào)帶來(lái)成本壓力；3、市場(chǎng)估值中樞下移。

　　環(huán)保問(wèn)題引發(fā)板塊持續(xù)走強(qiáng)，給予“推薦”評(píng)級(jí)。

　　預(yù)計(jì)13-15年公司EPS分別為0.47元、0.55元和0.66元(攤薄)，車(chē)用尿素市場(chǎng)廣闊，公司背靠中石化，上下游資源優(yōu)勢(shì)顯著，向環(huán)保產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型帶來(lái)估值的提升，環(huán)境問(wèn)題引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注，板塊有望持續(xù)走強(qiáng)，給予“推薦”投資評(píng)級(jí)。

　　浙江震元：2012年如期收官，重磅新品放量可期。

　　業(yè)績(jī)基本符合預(yù)期，工商兩翼各具特色。2012年公司營(yíng)業(yè)收入18.12億元，同比增長(zhǎng)5.39%，歸屬于母公司凈利潤(rùn)4767萬(wàn)元，同比增長(zhǎng) 51.17%，每股收益0.29元，基本符合我們的預(yù)期。醫(yī)藥商業(yè)收入14.42億元，同比增長(zhǎng)8.67%，毛利率較高的零售業(yè)務(wù)增長(zhǎng)較快，帶動(dòng)商業(yè)毛利率提高1.2個(gè)百分點(diǎn)至10.2%，現(xiàn)金流和回款狀況良好。制劑銷(xiāo)售達(dá)到1.5億元，增長(zhǎng)14.92%，新藥銷(xiāo)售占比的提升，使工業(yè)板塊毛利率提高近3個(gè)百分點(diǎn)。受限抗令及大宗原料藥競(jìng)爭(zhēng)影響，公司采取降價(jià)保市場(chǎng)占有率，原料藥銷(xiāo)售收入同比下降16.36%。

　　聚焦專(zhuān)科戰(zhàn)略清晰，重磅新品放量可期。公司聚焦大病種專(zhuān)科用藥，工業(yè)結(jié)構(gòu)快速向制劑新藥優(yōu)化轉(zhuǎn)型，鹽酸托烷司瓊、伏格列波糖、氯諾昔康等新藥，增長(zhǎng)率都在二位數(shù)甚至翻倍，醋酸奧曲肽銷(xiāo)售額過(guò)千萬(wàn)元。公司氯諾昔康為國(guó)內(nèi)首仿，2012年滿(mǎn)負(fù)荷生產(chǎn)銷(xiāo)售600萬(wàn)瓶左右，銷(xiāo)售增速達(dá)50%，2013年下半年 800萬(wàn)瓶項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)，產(chǎn)能瓶頸將完全解除。在學(xué)術(shù)推廣基礎(chǔ)上，通過(guò)加強(qiáng)終端營(yíng)銷(xiāo)激勵(lì)，未來(lái)兩年將完成2000家醫(yī)院的覆蓋目標(biāo)，預(yù)計(jì)2013年收入達(dá)到 4000~5000萬(wàn)元。作為治療急性酒精中毒的唯一專(zhuān)科藥物，美他多辛注射劑享有自主定價(jià)的優(yōu)勢(shì)，銷(xiāo)售額潛力保守估計(jì)在3億以上。公司生產(chǎn)線(xiàn)已通過(guò) FDA現(xiàn)場(chǎng)核查，預(yù)計(jì)2013年上半年拿到生產(chǎn)批文，未來(lái)兩年有望做到過(guò)億的大品種。腺苷蛋氨酸將于2013年年中進(jìn)入FDA現(xiàn)場(chǎng)核查階段，并有望于年內(nèi)拿到生產(chǎn)批文，成為國(guó)內(nèi)第二家獲批企業(yè)。

　　外延內(nèi)生并重，維持增持評(píng)級(jí)。公司推動(dòng)利潤(rùn)率較高的中藥飲片業(yè)務(wù)和震元堂中醫(yī)門(mén)診，走“名店、名醫(yī)、名藥”三位一體的發(fā)展之路。未來(lái)三年，公司將在浙江再開(kāi)設(shè)30家直營(yíng)門(mén)店和專(zhuān)柜，使連鎖門(mén)店、專(zhuān)柜達(dá)到100家以上。我們維持2013～2014年盈利預(yù)測(cè)EPS 0.45元、0.63元，2015年最新預(yù)測(cè)為0.82元，分別同比增長(zhǎng)56%、40%、30%。目前PE分別為35倍、25倍、19倍，對(duì)于產(chǎn)能和營(yíng)銷(xiāo)雙輪驅(qū)動(dòng)的高速增長(zhǎng)，“震元堂”三位一體模式協(xié)同發(fā)展，獨(dú)家新品放量值得期待，維持“增持”評(píng)級(jí)。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：新產(chǎn)品審批及推廣不達(dá)預(yù)期。

　　長(zhǎng)城汽車(chē)年報(bào)點(diǎn)評(píng)：龍頭盡享suv高增長(zhǎng)盛宴。

　　事項(xiàng)：

　　長(zhǎng)城汽車(chē)發(fā)布2012年報(bào)：2012年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)43.4%為431.6億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)66.1%為56.9億元，即每股收益1.87元。分紅預(yù)案為每10股派息5.7元(含稅)。

　　盈利預(yù)測(cè)與投資建議：

　　根據(jù)公司高管在公開(kāi)場(chǎng)合的表述：預(yù)計(jì)2013年我國(guó)汽車(chē)行業(yè)總體增幅10%，長(zhǎng)城汽車(chē)目標(biāo)銷(xiāo)量70萬(wàn)輛，計(jì)劃出口16萬(wàn)輛。

　　我們認(rèn)為公司2013年目標(biāo)偏保守：隨著天津工廠二期產(chǎn)能投產(chǎn)，公司熱銷(xiāo)產(chǎn)品供求失衡將逐步得到解決，在持續(xù)推出新車(chē)的前提下，公司產(chǎn)銷(xiāo)規(guī)模仍將保持較高增幅。此外，2012年上半年由于新產(chǎn)能及新產(chǎn)品爬坡導(dǎo)致上半年主要新品月銷(xiāo)量尚不穩(wěn)定，因此上半年經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)基數(shù)較低。

　　皮卡業(yè)務(wù)長(zhǎng)期穩(wěn)健的增長(zhǎng)使公司與其它汽車(chē)類(lèi)企業(yè)相比經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)更為穩(wěn)定，周期波動(dòng)更小；而自主轎車(chē)業(yè)務(wù)表現(xiàn)亦明顯好于國(guó)內(nèi)其它自主轎車(chē)企業(yè)。

　　我們認(rèn)為2012年是公司開(kāi)啟全新篇章的一年，2013年還將延續(xù)高增長(zhǎng)：2013開(kāi)局良好，1-2月公司整車(chē)銷(xiāo)量同比增41%，其中SUV/轎車(chē)同比增95%/18%。我們預(yù)計(jì)公司2013年銷(xiāo)量為76萬(wàn)輛(同比增22.6%)，其中SUV、轎車(chē)銷(xiāo)量分別同比增39%、14%為39萬(wàn)輛、22.8萬(wàn)輛。

　　維持公司盈利預(yù)測(cè)為2013年、2014年每股收益預(yù)測(cè)為2.4元、2.8元，維持“強(qiáng)烈推薦”，12個(gè)月內(nèi)目標(biāo)價(jià)40元。

　　n風(fēng)險(xiǎn)提示1)全新SUV產(chǎn)品推出爬坡較慢，上量時(shí)間晚于預(yù)期；2)自主轎車(chē)未延續(xù)4Q12增長(zhǎng)勢(shì)頭；3)企業(yè)平均油耗偏高，達(dá)標(biāo)則有賴(lài)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整及搭載更節(jié)能的動(dòng)力總成。

　　碧水源：期待“種子”項(xiàng)目進(jìn)入收獲期。

　　東興證券3月22日發(fā)布碧水源(300070)的研究報(bào)告稱(chēng)，公司發(fā)布2012年年報(bào)。報(bào)告期內(nèi)公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入17.72億元，同比增長(zhǎng) 72.66%，實(shí)現(xiàn)歸屬母公司凈利潤(rùn)5.62億元，同比增長(zhǎng)63.27%，EPS1.02元，每10股轉(zhuǎn)增6股，派息0.6元(含稅)。

　　業(yè)績(jī)符合預(yù)期，全年繼續(xù)保持高增長(zhǎng)：公司2012年?duì)I業(yè)收入及凈利潤(rùn)水平符合分析師前期的預(yù)期�？傮w來(lái)看，公司2012年業(yè)績(jī)繼續(xù)保持較快的增長(zhǎng)勢(shì)頭。得益于近年來(lái)政府對(duì)污水處理行業(yè)的重視程度不斷提高，投資規(guī)模不斷增大，以及公司順應(yīng)國(guó)內(nèi)具體情況的發(fā)展模式，使得公司近年來(lái)業(yè)績(jī)保持較快增速，公司 3年?duì)I業(yè)收入復(fù)合增長(zhǎng)率為78.11%，凈利潤(rùn)3年復(fù)合增長(zhǎng)率為76.89%。

　　預(yù)計(jì)“十二五”期間，我國(guó)在污水處理方面的整體投資額將超過(guò)4000億元，相比“十一五”期間同比增幅超過(guò)40%�？紤]到目前國(guó)內(nèi)城市和鄉(xiāng)鎮(zhèn)污水處理能力不足、現(xiàn)有產(chǎn)能急需升級(jí)等客觀現(xiàn)狀，未來(lái)水處理行業(yè)在相當(dāng)長(zhǎng)的一段時(shí)間里仍大有可為。公司作為國(guó)內(nèi)膜法污水處理在技術(shù)、規(guī)模上均位居國(guó)內(nèi)第一的龍頭企業(yè)，未來(lái)業(yè)績(jī)繼續(xù)保持高速增長(zhǎng)值得期待。

　　公司2012年綜合毛利率水平為42.84%，相比上年同期下滑了4.59個(gè)百分點(diǎn)，這主要由于公司2012年承接項(xiàng)目結(jié)構(gòu)變化所致。公司2012年給排水工程業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.41億元，其在公司總體營(yíng)業(yè)收入中的占比為19.3%，相比上年同期增加了10.4個(gè)百分點(diǎn)。公司給排水工程業(yè)務(wù)毛利率水平明顯低于公司其他兩項(xiàng)主營(yíng)業(yè)務(wù)，這也就導(dǎo)致公司2012年綜合毛利率水平出現(xiàn)了一定程度的下滑。未來(lái)，如果公司承接項(xiàng)目結(jié)構(gòu)發(fā)生變化，公司毛利率水平有望回升。

　　2012年公司期間費(fèi)用控制表現(xiàn)非常優(yōu)異。報(bào)告期公司管理費(fèi)用率為7.67%，相比上年同期下降約2個(gè)百分點(diǎn)，銷(xiāo)售費(fèi)用率為1.53%，相比上年同期略有上升。由于公司采用合資公司的方式進(jìn)行異地?cái)U(kuò)張，以及同時(shí)多個(gè)項(xiàng)目在建，對(duì)管理提出了較高的要求。公司2012年管理費(fèi)用率不升反降，充分說(shuō)明了公司卓越的內(nèi)部管理水平。

　　現(xiàn)金流情況有所下滑，隨著項(xiàng)目進(jìn)入收獲期將逐步改善：2012年公司經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流入凈額為3.49億元，相比上年同期下滑3.08%，經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流并未隨營(yíng)業(yè)收入的快速增長(zhǎng)同步提升。 其中，公司在各地與當(dāng)?shù)爻闪⒌暮腺Y公司成為公司項(xiàng)目的執(zhí)行主體，在一定程度上將經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流轉(zhuǎn)變成了投資性現(xiàn)金流。而且，“種子”項(xiàng)目進(jìn)入收獲期，公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)多點(diǎn)開(kāi)花：公司針對(duì)國(guó)內(nèi)污水處理行業(yè)地方保護(hù)較強(qiáng)的特點(diǎn)，以合資公司的形式拓展全國(guó)業(yè)務(wù)。從公司業(yè)績(jī)來(lái)看，該模式取得了巨大的成功。2012年公司云南、南京和內(nèi)蒙古子公司均取得了較好的業(yè)績(jī)。未來(lái)，公司云南、江蘇、湖北、湖南和內(nèi)蒙古地區(qū)項(xiàng)目將次第進(jìn)入收獲期，公司多年來(lái)的辛勤耕耘也即將結(jié)出累累碩果。

　　在鞏固現(xiàn)有市場(chǎng)的同時(shí)，公司積極推進(jìn)“碧水源”模式在全國(guó)范圍的推廣進(jìn)度，2012年公司成功切入新疆、山東是市場(chǎng)，并開(kāi)拓吉林市場(chǎng)。上述4個(gè)地區(qū) “十二五”期間合計(jì)將新增污水處理產(chǎn)能466.4萬(wàn)噸/天，相比“十一五”期間新增約30%，市場(chǎng)空間巨大。而且，現(xiàn)有污水設(shè)備改造升級(jí)同樣市場(chǎng)巨大，根據(jù)規(guī)劃，吉林省“十二五”期間將升級(jí)改造污水處理產(chǎn)能106萬(wàn)噸/天，占現(xiàn)有污水處理規(guī)模的一半。新市場(chǎng)將為公司提供更為廣闊的發(fā)展空間。

　　預(yù)計(jì)公司2013年-2015年EPS分別為1.44元、1.92元、2.51元，對(duì)應(yīng)PE36.9倍、27.6倍、21.1倍。維持“推薦”評(píng)級(jí)。