五大行去年凈利或超7500億 16家“錢(qián)途”光明
五大行去年凈利或超7500億元 息差回落規(guī)模擴(kuò)張
中國(guó)證券報(bào)記者20日獲悉,工、農(nóng)、中、建、交五家大型商業(yè)銀行2012年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)合計(jì)有望超過(guò)7500億元,較2011年增長(zhǎng)近12%,平均不良貸款率為099%,撥備覆蓋率接近300%。
雖然日前外資機(jī)構(gòu)唱衰國(guó)有銀行,但20日銀行股卻以強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)作出回應(yīng)。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇將有助中國(guó)銀行(601988)業(yè)延續(xù)良好的業(yè)績(jī)表現(xiàn),預(yù)計(jì)今年五大行盈利增速在8-10%。招商證券(600999)認(rèn)為,做空一個(gè)ROE在20%以上、PE在6倍以下的行業(yè)不合常理,何況2013年上市銀行利潤(rùn)仍可平穩(wěn)增長(zhǎng)10%以上。
息差回落規(guī)模擴(kuò)張
去年以來(lái),五大行凈息差不斷收窄。瑞銀證券分析師孫旭表示,凈息差回落幅度或好于預(yù)期。主要驅(qū)動(dòng)因素包括,經(jīng)濟(jì)活動(dòng)及資本市場(chǎng)回暖帶動(dòng)活期存款占比回升,負(fù)債成本下降;實(shí)體經(jīng)濟(jì)需求回升帶來(lái)貸款定價(jià)穩(wěn)中有升;大行同業(yè)業(yè)務(wù)占比有所壓縮,對(duì)息差攤薄效應(yīng)減小。孫旭預(yù)計(jì),今年一、二季度將為行業(yè)凈息差階段性低點(diǎn)。
數(shù)據(jù)顯示,五大行2012年末資產(chǎn)總額達(dá)到60萬(wàn)億元,在金融機(jī)構(gòu)市場(chǎng)份額達(dá)到449%,同比增長(zhǎng)119%,新增貸款近3萬(wàn)億元,占比接近4成。
業(yè)內(nèi)人士表示,中國(guó)銀行業(yè)利潤(rùn)快速增長(zhǎng)的秘訣在于“以量補(bǔ)價(jià)”,信貸規(guī)模擴(kuò)張是主要推手。近四年來(lái),中國(guó)銀行業(yè)息差穩(wěn)中有降,但貸款卻從2008年的32萬(wàn)億元增至2012年末的67萬(wàn)億元。而今年繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策,M2達(dá)到13%同時(shí)新增貸款預(yù)計(jì)達(dá)到85萬(wàn)億元以上,將對(duì)銀行利潤(rùn)構(gòu)成重要支撐。
加大撥備防范風(fēng)險(xiǎn)
中國(guó)銀行業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量的下滑也是外資機(jī)構(gòu)唱衰國(guó)內(nèi)銀行的主要依據(jù)。但中國(guó)證券報(bào)記者獲悉,2012年五大行資產(chǎn)質(zhì)量保持穩(wěn)定,風(fēng)險(xiǎn)抵御能力不斷增強(qiáng)。截至2012年末,五大行平均不良貸款率為099%,較年初下降01個(gè)百分點(diǎn)。
撥備覆蓋率為2957%,較年初上升343個(gè)百分點(diǎn);貸款撥備覆蓋率29%,較年初上升01個(gè)百分點(diǎn)。
瑞銀證券研究報(bào)告指出,短期來(lái)看,中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)和企業(yè)現(xiàn)金流改善將緩解銀行不良貸款上升壓力,但中長(zhǎng)期銀行資產(chǎn)質(zhì)量風(fēng)險(xiǎn)因素仍然存在,包括地方融資平臺(tái)貸款、房地產(chǎn)貸款、理財(cái)產(chǎn)品等領(lǐng)域的風(fēng)險(xiǎn)。
孫旭預(yù)計(jì),今年除少數(shù)撥貸比處于較高水平的銀行,上市銀行將加大撥備計(jì)提力度,以增強(qiáng)自身風(fēng)險(xiǎn)抵御能力。
業(yè)內(nèi)人士表示,銀行風(fēng)險(xiǎn)的后置屬性,是目前銀行股估值低的主要原因。但接近一倍的市凈率已經(jīng)充分反映了未來(lái)銀行質(zhì)量下滑的擔(dān)心。招商證券認(rèn)為,在資本監(jiān)管政策放松、經(jīng)濟(jì)回暖、資金面配合背景下,銀行股估值將有系統(tǒng)性提升,市場(chǎng)不應(yīng)因短期經(jīng)濟(jì)波動(dòng)對(duì)中國(guó)銀行業(yè)平穩(wěn)經(jīng)營(yíng)失去信心。(中國(guó)證券報(bào))
年報(bào)透析:三大行業(yè)不差錢(qián) 16家"錢(qián)途"光明
除了凈利潤(rùn)高增長(zhǎng)外,“現(xiàn)金為王”也成為擇股標(biāo)準(zhǔn)之一。從近500家公司已公布的2012年年報(bào)可以看出,現(xiàn)金流狀況較2011年有明顯好轉(zhuǎn),其中16家公司“錢(qián)途”光明,每股經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量超過(guò)2元。行業(yè)方面,化工、醫(yī)藥生物、機(jī)械設(shè)備最“不差錢(qián)”。
16家公司每股現(xiàn)金流超2元
據(jù)統(tǒng)計(jì),截至年3月20日,滬深兩市共有498家上市公司公布2012年年報(bào)。從已公布2012年年報(bào)的公司可以看出,現(xiàn)金流狀況較2011年有明顯好轉(zhuǎn),其中16家公司“錢(qián)途”光明。
其中,平安銀行(000001)以3627元的每股現(xiàn)金流量位居榜首;中國(guó)平安(601318)以3548元位列第二。緊隨其后的還有浦發(fā)銀行(600000)、中國(guó)醫(yī)藥(600056)、招商地產(chǎn)(000024)、利源鋁業(yè)(002501)、重慶百貨(600729)、美邦服飾(002269)、江鈴汽車(chē)(000550)、經(jīng)緯紡機(jī)(000666)、江山股份(600389)、中航投資(600705)、同力水泥(000885)、三六五網(wǎng)(300295)、上海能源(600508)、麗珠集團(tuán)(000513)
此外,現(xiàn)金流量較高的公司,在分紅派息方面也會(huì)大方一些。如三六五網(wǎng)分紅方案為10股派10元(含稅,下同),三諾生物(300298)10股轉(zhuǎn)增5股派75元,海思科(002653)10股轉(zhuǎn)增10股派75元,博雅生物(300294)10股派5元。
相比之下,在已發(fā)布年報(bào)的498家公司中,也有不少公司每股現(xiàn)金流量和利潤(rùn)水平出現(xiàn)背離,如赤峰黃金(600988)、酒鬼酒(000799)、湯臣倍。300146)和聯(lián)創(chuàng)節(jié)能(300343)等。這些企業(yè)稅后利潤(rùn)較高,反映盈利能力較強(qiáng),但是每股現(xiàn)金流量很少,從另一方面反映出該企業(yè)的實(shí)際財(cái)務(wù)狀況可能遠(yuǎn)弱于利潤(rùn)表所反映的情況,通常應(yīng)收賬款、其他應(yīng)收款的大幅增長(zhǎng)都容易引起現(xiàn)金流量和利潤(rùn)水平出現(xiàn)背離。如赤峰黃金基本每股收益為124元,主營(yíng)業(yè)務(wù)凈利潤(rùn)也同比增長(zhǎng)了986%,但是應(yīng)收賬款比上年同期增長(zhǎng)了13263099%,原因是本期期末銷(xiāo)售黃金、白銀的貨款未結(jié)算,每股現(xiàn)金流量?jī)H為077元,分紅方案也為不分配。
三大行業(yè)“不差錢(qián)”
經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流的增長(zhǎng)是企業(yè)盈利增長(zhǎng)的前兆,也是最能反映上市公司經(jīng)營(yíng)能力和支付能力的一個(gè)指標(biāo),因而成為重要的選股指標(biāo)。從已發(fā)布的上市公司年報(bào)來(lái)看,近六成公司現(xiàn)金流狀況同比改善,其中化工、醫(yī)藥生物、機(jī)械設(shè)備三大行業(yè)“不差錢(qián)”。
數(shù)據(jù)顯示,在現(xiàn)金流為正的386家上市公司中,化工板塊占據(jù)53席,由此成為最“不差錢(qián)”的行業(yè);醫(yī)藥生物、機(jī)械設(shè)備也分別占據(jù)39席和37席。
此外,中小板、創(chuàng)業(yè)板公司的現(xiàn)金流狀況也有明顯好轉(zhuǎn)。數(shù)據(jù)顯示,在已公布年報(bào)的381家非金融類(lèi)上市公司中,156家中小創(chuàng)業(yè)板公司的現(xiàn)金流凈額合計(jì)為20028億元,較2011年同比增長(zhǎng)636%。
值得注意的是,部分行業(yè)內(nèi)部的分化情況比較明顯。比如房地產(chǎn)行業(yè)雖然整體現(xiàn)金流情況較為良好,但信達(dá)地產(chǎn)(600657)、萬(wàn)好萬(wàn)家(600576)、剛泰控股(600687)、亞太實(shí)業(yè)(000691)和道博股份(600136)5家公司的經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流較2011年均下降超過(guò)100%。但增幅在100%以上的公司也達(dá)到6家,萬(wàn)科這樣的龍頭房企也呈繼續(xù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。這表明在去年房地產(chǎn)調(diào)控力度加大的背景下,部分規(guī)模較小的公司面臨現(xiàn)金流捉襟見(jiàn)肘的局面,未來(lái)行業(yè)集中度有望進(jìn)一步提高。
“凈利潤(rùn)與經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量存在比較明顯的正相關(guān)關(guān)系。”中金公司分析師汪超表示,在當(dāng)前企業(yè)的融資環(huán)境改善不太明顯的情況下,如果公司經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量?jī)纛~遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)凈利潤(rùn),往往意味著該公司獲得現(xiàn)金的能力極強(qiáng),公司未來(lái)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)有較大保障。
尋找高現(xiàn)金流公司
凈利潤(rùn),對(duì)于一般投資者來(lái)說(shuō),無(wú)疑是看上市公司財(cái)報(bào)時(shí)評(píng)價(jià)業(yè)績(jī)好壞最倚重的一個(gè)數(shù)據(jù)。但是,這個(gè)數(shù)據(jù)也很容易誤導(dǎo)投資者。由于賒銷(xiāo)、預(yù)收款、預(yù)付款等時(shí)間性因素的存在,以及折舊、攤銷(xiāo)等不涉及現(xiàn)金流的因素存在,單從凈利潤(rùn)指標(biāo)判斷一家公司的盈利水平并不全面。有的公司賬面利潤(rùn)很高,看似業(yè)績(jī)可觀,而現(xiàn)金卻入不敷出,舉步艱難;有的企業(yè)雖然巨額虧損,卻現(xiàn)金充足,周轉(zhuǎn)自如。因此,“現(xiàn)金為王”也成為A股市場(chǎng)擇股的標(biāo)準(zhǔn)之一。
雖然從已公布的2012年年報(bào)顯示,上市公司2012年的凈利潤(rùn)總額與2011年相比幾乎是在原地踏步,但相關(guān)上市公司非但沒(méi)有因此陷入囊中羞澀的窘境,反而其現(xiàn)金流狀況較2011年有明顯的改善,與此同時(shí),高現(xiàn)金流公司在近期的震蕩行情中也展現(xiàn)出較強(qiáng)的走勢(shì)。
數(shù)據(jù)顯示,春節(jié)之后,年報(bào)現(xiàn)金流為正值的386家公司的股價(jià)的整體錄得正增長(zhǎng),遠(yuǎn)勝同期下跌477%的滬指滬。而寶新能源(000690)等226家現(xiàn)金流呈正增長(zhǎng)的上市公司更逆勢(shì)在節(jié)后實(shí)現(xiàn)了211%的股價(jià)正增長(zhǎng)。
分析認(rèn)為,春節(jié)后央行回籠資金的舉措以及2月份CPI超預(yù)期上漲,使得市場(chǎng)對(duì)貨幣政策的預(yù)期趨向謹(jǐn)慎,在弱勢(shì)的環(huán)境下,擁有高現(xiàn)金流的上市公司在偏緊的貨幣政策的背景下能更好地生存,因而現(xiàn)金流充裕的公司更能獲得投資者的認(rèn)可。投資者在分析上市公司年報(bào)時(shí),可以將經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流與當(dāng)前公司的凈利潤(rùn)對(duì)比,如果二者大體一致甚至現(xiàn)金流量高于凈利潤(rùn),表明其利潤(rùn)含金量較高,未來(lái)運(yùn)營(yíng)可能較為順利。
不差錢(qián)公司知多D
平安銀行(000001)
每股經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流:3627元
同比增長(zhǎng):138617%
平安銀行2012年每股現(xiàn)金流量高達(dá)3627元,刷新每股經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量榜單。
年報(bào)顯示,2012年該行實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入397億元,歸屬母公司的凈利潤(rùn)13403億元,同比增長(zhǎng)3039%,基本每股收益262元。公司擬以每10股派發(fā)現(xiàn)金股利人民幣17元(含稅),派送紅股6股。分析認(rèn)為,兩行整合的順利完成以及資產(chǎn)規(guī)模的大幅增加是公司業(yè)績(jī)超市場(chǎng)預(yù)期的主要原因。
面對(duì)銀行息差空間縮窄和內(nèi)部整合壓力,平安銀行依然維持了30%以上的增速,但相較2011年,其盈利增速卻出現(xiàn)了一定程度的下滑,而這已成為銀行業(yè)普遍面臨的問(wèn)題。
銀監(jiān)會(huì)主席尚福林在兩會(huì)期間表示,雖然利率市場(chǎng)化以后,商業(yè)銀行運(yùn)營(yíng)壓力比較大,業(yè)績(jī)?cè)鏊僖部赡軙?huì)有所下降,但不能看做是業(yè)績(jī)拐點(diǎn)。分析人士認(rèn)為,目銀行業(yè)整體業(yè)績(jī)?nèi)员3?0%以上的增長(zhǎng),銀行股目前估值仍然偏低,未來(lái)上升潛力較大。
招商地產(chǎn)(000024)
每股經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流:297元
同比增長(zhǎng):34139%
招商地產(chǎn)3月19日發(fā)布年報(bào),公司2012年實(shí)現(xiàn)凈利3318億元,同比增長(zhǎng)2803%,每股收益193元,每股經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量297元。
2012年,公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入25297億元,同比增長(zhǎng)674%。其中,商品房銷(xiāo)售收入23124億元,同比增長(zhǎng)76%;結(jié)算面積13608萬(wàn)平米;投資性物業(yè)租賃收入73億元,累計(jì)出租面積達(dá)8759萬(wàn)平米;園區(qū)供電銷(xiāo)售收入596億元,售電80430萬(wàn)度。報(bào)告期內(nèi),公司在18個(gè)城市有46個(gè)項(xiàng)目在售,實(shí)現(xiàn)簽約銷(xiāo)售面積24752萬(wàn)平方米,簽約銷(xiāo)售金額36386億元,同比增長(zhǎng)約73%。
招商地產(chǎn)認(rèn)為,短期來(lái)看,在商品房市場(chǎng)庫(kù)存下降、土地市場(chǎng)活躍以及行業(yè)景氣度持續(xù)改善的情況下,房地產(chǎn)行業(yè)將進(jìn)入補(bǔ)庫(kù)存的階段。短暫供應(yīng)下降將支撐房?jī)r(jià),特別是一、二線城市,更面臨著房?jī)r(jià)上漲的壓力。但市場(chǎng)參與者需時(shí)刻警惕短期市場(chǎng)的波動(dòng)。對(duì)于房地產(chǎn)企業(yè)而言,在市場(chǎng)過(guò)于瘋狂時(shí)保持理性,在市場(chǎng)過(guò)于低迷時(shí)有所進(jìn)取,或可實(shí)現(xiàn)錯(cuò)峰發(fā)展。
滄州大化(600230)
每股經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流:186元
同比增長(zhǎng):27123%
年報(bào)顯示,滄州大化去年實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流為4826086萬(wàn)元,同比增長(zhǎng)27123%,每股經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流為18610元,位居已披露年報(bào)的化工類(lèi)公司中每股經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流排名的第一位。
具體看,滄州大化去年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入3357億元,同比增長(zhǎng)2978%;實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)382億元,同比增長(zhǎng)46103%;實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2884321萬(wàn)元,同比增長(zhǎng)31088%;每股收益為11122元。
從股東持股看,去年四季度末的前十大流通股東中2家指數(shù)基金、1家社保均為本期新進(jìn),其中社保412組合持有63萬(wàn)股,上期南方績(jī)優(yōu)成長(zhǎng)(愛(ài)基,凈值,資訊)基金(持有3356萬(wàn)股)和益民創(chuàng)新優(yōu)勢(shì)(愛(ài)基,凈值,資訊)基金(持有22741萬(wàn)股)本期均退出。截至2013年2月1日,股東人數(shù)較2012年末減少約4%,籌碼趨于集中。
長(zhǎng)江證券(000783)認(rèn)為,滄州大化持續(xù)擴(kuò)大TDI領(lǐng)域的優(yōu)勢(shì),預(yù)測(cè)2013年-2015年每股收益分別為130元、150元和169元,尿素業(yè)務(wù)為公司提供業(yè)績(jī)安全邊際;依然看好TDI業(yè)務(wù)2013年的表現(xiàn)。
三諾生物(300298)
每股經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流:147元
同比增長(zhǎng):1308%
年報(bào)顯示,三諾生物去年實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流為1291206萬(wàn)元,同比增長(zhǎng)5026%,每股經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流為147元。
具體看,三諾生物去年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入339億元,同比增長(zhǎng)6189%;實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)140億元,同比增長(zhǎng)4059%;實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1288261萬(wàn)元,同比增長(zhǎng)4613%;每股收益為156元。與此同時(shí),公司還推出了豐厚現(xiàn)金“紅包”,2012年分配預(yù)案為每10股轉(zhuǎn)5股派75元(含稅)。公司預(yù)計(jì),2013年一季度凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)10%-30%,盈利區(qū)間為361580萬(wàn)元-427321萬(wàn)元(上年同期328709萬(wàn)元)。業(yè)績(jī)變動(dòng)原因主要是本季度公司產(chǎn)品銷(xiāo)售繼續(xù)保持增長(zhǎng)。
從股東持股看,去年四季度末的前十大流通股股東合計(jì)持有60389萬(wàn)股,占流通盤(pán)的2744%,其中社保兩組合合計(jì)持股22519萬(wàn)股,較上期合計(jì)持有21019萬(wàn)股上升1509萬(wàn)股,增倉(cāng)幅度為717%;華夏旗下3基金合計(jì)持有19095萬(wàn)股。(投資快報(bào))
45只醫(yī)藥股年報(bào)揭示 機(jī)構(gòu)減倉(cāng)錯(cuò)失行情
今年以來(lái),醫(yī)藥股表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)。不過(guò)從已公布年報(bào)的醫(yī)藥上市公司股東情況來(lái)看,不少基金在去年四季度減持了醫(yī)藥股,這也意味著錯(cuò)失了部分今年以來(lái)醫(yī)藥股大漲行情。業(yè)內(nèi)人士表示,近期醫(yī)藥股估值偏高,市場(chǎng)進(jìn)行調(diào)整,長(zhǎng)期仍看好醫(yī)藥股未來(lái)發(fā)展,部分個(gè)股或具備大牛股潛力。
醫(yī)藥板塊今年來(lái)上漲2168%
醫(yī)藥板塊今年以來(lái)可謂強(qiáng)勢(shì)。本報(bào)數(shù)據(jù)中心統(tǒng)計(jì)顯示,截至昨日,年初至今醫(yī)藥板塊整體漲幅高達(dá)2168%,位居所屬申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)之首;而同期上證A股指數(shù)僅上漲179%。不過(guò),部分基金卻錯(cuò)失了這一波醫(yī)藥股上漲行情。截至昨日,滬深兩市共有45家醫(yī)藥上市公司發(fā)布年報(bào),從已發(fā)布年報(bào)公司股東情況來(lái)看,康芝藥業(yè)(300086)、貴州百靈(002424)、康緣藥業(yè)(600557)等16家醫(yī)藥股去年四季度被基金減持,減持股份數(shù)總計(jì)約11億股。
以華海藥業(yè)(600521)為例,數(shù)據(jù)顯示去年四季度基金持有數(shù)量為702737萬(wàn)股,相比去年三季度,基金合計(jì)減持3499萬(wàn)股,是已披露年報(bào)的藥企中被基金減持量最多的上市公司,華海藥業(yè)股價(jià)今年以來(lái)大幅上漲了4289%。此外,康緣藥業(yè)、白云山A(000522)、華潤(rùn)萬(wàn)東(600055)、廣州藥業(yè)(600332)、翰宇藥業(yè)(300199)被基金減持了2298萬(wàn)股、1481萬(wàn)股、6138萬(wàn)股、399萬(wàn)股和183萬(wàn)股,今年以來(lái)也分別上漲4046%、2928%、345%、3661%、5083%。值得關(guān)注的是,盡管大盤(pán)在此期間進(jìn)入持續(xù)調(diào)整期,但除上述被減持的個(gè)股大漲之外,其他醫(yī)藥類(lèi)個(gè)股也表現(xiàn)相當(dāng)精彩,中恒集團(tuán)(600252)、萊美藥業(yè)(300006)、沃華醫(yī)藥(002107)、和佳股份(300273)等34只個(gè)股今年以來(lái)漲幅均超過(guò)了30%。
醫(yī)藥行業(yè)面臨大的發(fā)展機(jī)遇
廣發(fā)證券(000776)投資顧問(wèn)王立才分析認(rèn)為,目前醫(yī)藥行業(yè)進(jìn)入發(fā)展轉(zhuǎn)型期,面臨大的發(fā)展機(jī)遇,擁有核心性資源優(yōu)勢(shì)或技術(shù)優(yōu)勢(shì)的個(gè)股在未來(lái)有很大成長(zhǎng)空間,個(gè)股如康美藥業(yè)(600518)、萊美藥業(yè)、恒瑞醫(yī)藥(600276)、武漢健民(600976)等均值得重點(diǎn)關(guān)注。
上海證券投資顧問(wèn)黃昌全也建議適當(dāng)關(guān)注進(jìn)入新目錄的常規(guī)藥品如華北制藥(600812)、西南藥業(yè)(600666)以及有獨(dú)特性產(chǎn)品的桐君閣(000591)、東阿阿膠(000423)等個(gè)股。(重慶商報(bào))
透過(guò)指標(biāo)揭開(kāi)年報(bào)面紗:232家上市公司主業(yè)給力
截至記者發(fā)稿時(shí),兩市已有499家公司發(fā)布了2012年年報(bào),凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)的公司有294家,數(shù)據(jù)并不難看。在凈利潤(rùn)增長(zhǎng)的公司中,有266家公司營(yíng)業(yè)利潤(rùn)同比增長(zhǎng),其中有232家的營(yíng)業(yè)外收入占營(yíng)業(yè)總收入的比例小于5%?梢哉f(shuō)這些公司的確是苦心經(jīng)營(yíng),依靠主業(yè)拉動(dòng)了增長(zhǎng),同時(shí)副業(yè)控制得當(dāng)。
據(jù)上市公司公告顯示,在上述232家公司中,剔除15家ST公司后,有七成公司在近三年中,營(yíng)業(yè)總收入、凈利潤(rùn)、營(yíng)業(yè)外收入穩(wěn)步增長(zhǎng),且副業(yè)貢獻(xiàn)比例始終維持在5%左右的水平,如上海凱寶(300039)。此外百潤(rùn)股份(002568)、光一科技(300356)、博雅生物等多家公司也與之相類(lèi)似。
在副業(yè)增長(zhǎng)較快的公司中,凈利潤(rùn)、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)下滑,主營(yíng)收入大幅度波動(dòng)的不在少數(shù)。如武漢控股(600168),其去年的營(yíng)業(yè)外收入占比為7678%,凈利潤(rùn)下滑1603%;九洲電氣(300040)營(yíng)業(yè)外收入占比達(dá)到11389%,盡管凈利潤(rùn)暴增,但其營(yíng)業(yè)利潤(rùn)下滑超過(guò)2倍;四川金頂(600678)的營(yíng)業(yè)外收入更是達(dá)到主營(yíng)收入的48倍以上,盡管依然盈利,然而其表示母公司早已于三年前停產(chǎn),本期利潤(rùn)源于重整收益,其營(yíng)業(yè)收入也從三年前的467億元下滑至1214萬(wàn)。這樣的增長(zhǎng)無(wú)不讓人捏了一把汗。
武鋼股份(600005)去年3月曝出“390億養(yǎng)豬”的消息令市場(chǎng)嘩然,盡管其作出澄清,稱(chēng)390億元是用于“十二五”期間的非鋼事業(yè)開(kāi)拓,但去年年報(bào)顯示,其建造萬(wàn)頭養(yǎng)豬場(chǎng)、種植蔬菜確實(shí)已經(jīng)開(kāi)始著手。
據(jù)了解,當(dāng)前生豬出欄價(jià)為1256元/公斤,同比下跌超過(guò)15%,肉價(jià)創(chuàng)兩年來(lái)新低;玉米、小麥麩、配合料等飼料價(jià)格也同比上漲4%-12%不等;養(yǎng)殖盈利為-139元/頭。雖然尚不知曉養(yǎng)豬對(duì)其貢獻(xiàn)如何,但武鋼股份已明確預(yù)告:2012年凈利潤(rùn)下降50%以上。
對(duì)此,業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,隨著宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變化,部分企業(yè)由于所處行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力降低、優(yōu)勢(shì)衰退,為尋求新的增長(zhǎng)點(diǎn),開(kāi)始踏上轉(zhuǎn)型之路。但轉(zhuǎn)型并不意味著要完全轉(zhuǎn)行,尤其是在試水階段,保留原有行業(yè)的業(yè)務(wù),以主業(yè)帶動(dòng)副業(yè)或許更穩(wěn)妥。如果掌握不好輕重,盲目多元化,這種急功近利的思想很可能導(dǎo)致轉(zhuǎn)型流于表象,即便短期內(nèi)看到增長(zhǎng)也難以為繼。
從市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看,主營(yíng)長(zhǎng)期穩(wěn)定、副業(yè)適度發(fā)展的公司,其股價(jià)表現(xiàn)也相對(duì)穩(wěn)定。在2010-2012年期間,滬深300指數(shù)下跌2944%,上述232只個(gè)股中有160只跑贏大盤(pán),其中82只個(gè)股逆勢(shì)上漲,如云南白藥(000538)、招商地產(chǎn)等。(大眾證券報(bào))