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“黑天鵝”頻出沒 機構(gòu)博傻也受傷

http://www.htblg2019.com  2013-03-15  來源:和訊

  雙匯的“瘦肉精”、通化金馬(000766)的“毒膠囊”事件還如在昨日,今年的3·15國際消費者權(quán)益日再度降臨。基金經(jīng)理們心中那根警惕“黑天鵝”的弦再度緊張起來。

  資本市場上,機構(gòu)投資者一向以理性、專業(yè)著稱,然而,“3·15”臨近,這部分投資者也打聽起可能被曝光的“坑爹”事件。

  事實上,“坑爹”事件、“坑爹”股票一直都沒放過機構(gòu)投資者。當年的重慶啤酒(600132)事件,活生生上演了基金公司和上市公司一場肉搏,然而,最終結(jié)果是以公募基金的大敗畫上句號。中恒集團(600252)因巨額合同沒能履行,重倉基金同樣默默承受股價大跌。

  如果說,“黑天鵝”事件難防,基金不小心中槍和“運氣”有關(guān),那么基金重倉重組概念股,則屬于火中取栗,有意在高風險區(qū)域博取高收益。

  “黑天鵝”頻出沒

  大消費是基金最為青睞的行業(yè)之一,又是“黑天鵝”頻繁出沒的地方。去年的黑天鵝事件,幾乎無一例外和基金“偶遇”。

  2012年,酒鬼酒(000799)講了不少故事,與故事如影隨形的是,股價的大漲。然而,一年下來酒鬼酒卻成為傷害機構(gòu)最多的上市公司。

  酒鬼酒在2012年講得最好的故事是,取得了地方接待用酒的支持。酒鬼酒在公開媒體中并未刻意去宣傳這一點。不過,在機構(gòu)調(diào)研中卻透露了酒鬼酒在當?shù)卣兴〉眠M展。掌握了上述稀缺信息的機構(gòu)在去年上半年賺得盆滿缽滿。

  2012年僅僅上半年的時間,酒鬼酒市價上漲超過150%,股價從年初的20塊一路飆升至50塊以上。而其股價上漲的趨勢并未止住,下半年繼續(xù)攀升,一度最高摸至61.45元。

  然而不幸的是,11月中旬,21世紀網(wǎng)檢測酒鬼酒后得出的結(jié)論是:含有塑化劑。酒鬼酒旋即停牌。停牌期間,不少重倉持有的公募基金紛紛按照兩個跌停給予其估值,也有基金給予了三個跌停。

  酒鬼酒含有塑化劑的消息引起了整個白酒行業(yè)股價雪崩。酒鬼酒更是被推到了輿論漩渦,復牌后其股價更是接連大跌。

  截至3月14日,酒鬼酒收盤價為27.80元。股價已經(jīng)回到了一年前。隨著其2012年年報的公布,酒鬼酒的增長神話也幾近泯滅。

  匯添富成長焦點、國投瑞銀創(chuàng)新動力、廣發(fā)聚瑞、交銀成長、匯添富均衡增長等基金均跟著酒鬼酒一起受傷。

  2012年消費領(lǐng)域的另一起備受關(guān)注的黑天鵝事件是關(guān)于湯臣倍。300146)的,湯臣倍健自上市以來就受到資本市場的關(guān)愛。然而去年上半年,湯臣倍健卻陷入了“螺旋藻鉛超標事件”。2012年3月28日新華社曝光湯臣倍健的螺旋藻片產(chǎn)品鉛超標100%。受負面消息影響,湯臣倍健4月5日復牌后股價大跌8.48%。隨后小幅調(diào)整。興全社會責任、銀河銀泰理財、華安宏利、基金漢興等均重倉持有湯臣倍健。

  去年8月30日,健康元(600380)曝出全資子公司采購“地溝油”制藥并流向市場一事。次日,健康元幾近跌停。招商先鋒、鵬華價值優(yōu)勢、金鷹中小盤、長信增利動態(tài)策略等凈值均被健康元的大跌撞了一下腰。

  玩重組風險陡增

  公募基金以價值投資來標榜自己,重倉持有重組預期股或業(yè)績虧損的ST股,這顯然和其投資理念背道而馳。因此,公募基金一旦出手大筆重倉持有,則凸顯其喜好程度超乎尋常。

  然而,基金經(jīng)理有情,上市公司未必有意。犧牲時間博取高額收益,并不是輕而易舉之事。

  記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn),基金經(jīng)理出手豪賭并堅守數(shù)年的ST股,在重組后,并未帶來明顯的超額收益;也有基金經(jīng)理布局重組預期股,在公布重組方案后,股價一蹶不振;也有基金重倉股,停牌很久后重組方案不幸夭折。

  國泰金牛創(chuàng)新成長基金對于*ST盛工的堅守,或許并未能達到預期。2010年三季度,國泰金牛創(chuàng)新開始介入*ST盛工。此時,*ST盛工已經(jīng)接到了實際控股人國機集團籌劃重組的通知,其重組之路自此開啟。

  就在國泰金牛創(chuàng)新殺入*ST盛工的三季度,其股價異軍突起,從季度初的9元一路飆升至最高19元,三季度股價漲幅超過了100%。機構(gòu)對于ST盛工的追捧同樣是始于此。

  2010年中報時,沒有一家機構(gòu)進入*ST盛工前10大股東行列。三季報顯示,國泰金牛創(chuàng)新成長、工銀瑞信大盤藍籌、匯添富優(yōu)勢精選、泰達宏利市值優(yōu)選、基金科訊、上投摩根內(nèi)需動力等整齊劃一地加入*ST盛工的前十流通股股東之列。該6家機構(gòu)共持有2857.64萬股,占*ST盛工總股本的10.35%。三季度,ST盛工的加權(quán)均價為15.039元,即機構(gòu)的建倉價格大致如此。

  2011年7月28日,證監(jiān)會核準了*ST盛工的重大資產(chǎn)重組事項。至此,*ST盛工持續(xù)了1年多的重組已經(jīng)進入收尾階段。2011年9月28日,*ST盛工的重大資產(chǎn)重組已經(jīng)完成,至此,公司正式變身為汽車貿(mào)易公司。不過,重組完成的*ST盛工并未在二級市場上走出獨立行情,表現(xiàn)和大盤無異。

  直到2012年4月底,*ST盛工摘帽改名,撤銷退市風險警示,更名為“國機汽車(600335)”。即使是脫帽改名也未給股價帶來影響,相反,摘帽更名之后,國機汽車一路大跌,從復盤的16元最低跌至11月底的8.22元,跌幅逼近50%。截止14日,國機汽車的收盤價為13.31元。從2010年三季度,國泰金牛創(chuàng)新對于*ST盛工一直堅守至今,而且一路加倉。從當時的三季度建倉的股價來看,至今國泰金牛創(chuàng)新收益一般。

  2012年6月中旬,福建南紙(600163)發(fā)出公告稱,重組中止的公告并復牌,稱其大股東公開轉(zhuǎn)讓福建南紙29.80%的股份事宜,因職工對意向受讓方不滿而宣告終止。福建南紙復牌后股價以跌停開盤,隨后仍舊跌跌不休,截至7月底,福建南紙股價跌幅超過40%。去年一季度末,華商盛世成長為其第二大流通股股東,持有超過1600萬股,不過重組方案中止后,華商盛世退出前十大流通股股東之列,華商盛世成長一季度參與福建南紙,二季度前退出,獲利并不明顯。如今,福建南紙再度停牌。

  2012年大立科技(002214)因為重組概念受到機構(gòu)追捧。2011年11月,大立科技宣布停牌重組,然而2012年2月底,大立科技復牌宣布重組失敗,市場當即給予兩個跌停板,截至3月底跌幅就超過了40%。事實上,賭大立科技重組的機構(gòu)大有人在,鵬華優(yōu)質(zhì)治理、嘉實主題精選、東吳策略靈活、東吳新經(jīng)濟均在其停牌前出現(xiàn)于前十大流通股股東。重組失敗后,鵬華系和嘉實系均撤退。東吳系基金則到2012年二季度才將大立科技甩賣。2012年,大立科技跌幅逼近50%,在A股漲幅排行榜中墊底。

 

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