森源電氣：打造現(xiàn)代化工廠，受益電網(wǎng)份額集中。

　　我們認為森源電氣 2013-2014年將領先行業(yè)增長，年均復合增速超過30%。公司發(fā)展策略復合行業(yè)產(chǎn)品升級趨勢，2013年起招投標規(guī)則修改將促進市場份額向著優(yōu)勢企業(yè)集中。

　　引入現(xiàn)代工廠的自動化流水線和管控理念，提高效率、降低成本和提升質(zhì)量，優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的同時也代表了行業(yè)新的發(fā)展趨勢。2012年實現(xiàn)人均超100萬產(chǎn)值，高于行業(yè)平均的60-80萬/人。

　　下游電網(wǎng)招標模式修改，2013年起份額將向著優(yōu)勢企業(yè)集中，公司傳統(tǒng)以工業(yè)采購為主，彈性更大。 新規(guī)則下趨嚴的投標資格審查將地方性小企業(yè)排除，從比較優(yōu)勢的角度突出傳統(tǒng)領導者；同時統(tǒng)一資質(zhì)評比進一步打破地方分化格局，份額集中趨勢明確。

　　盈利預測與投資建議：我們認為公司有別于競爭對手，突出發(fā)展現(xiàn)代化生產(chǎn)和管控能力，符合行業(yè)制造升級的大趨勢；同時 2013年招投標模式修改，利于份額持續(xù)向優(yōu)勢企業(yè)集中，公司受益。 預計 2012和 2013年EPS分別為0.57元、0.75元，2013-2014年復合增速超過 30%，“增持”評級，目標價17.2元，對應2013年23倍估值。

　　中南傳媒：主業(yè)經(jīng)營穩(wěn)健，期待政策紅利。

　　東北證券3月14日發(fā)布中南傳媒(601098)的研究報告稱，湖南省中小學生人數(shù)自2008年以來，基本保持在860萬至895萬人之間波動，整體較為穩(wěn)定，下滑趨勢并不顯著。計劃生育政策一旦放松，中小學生在校人數(shù)有望大幅增長，利好公司出版發(fā)行業(yè)務。教材提價預期依然存在，教輔新政有望在秋季學期推行。

　　新媒體業(yè)務有望取得突破。電子書包推廣將進入全面開花階段。公司此前運作的Read365移動互聯(lián)閱讀社區(qū)已經(jīng)成功上線，在中國移動[微博]閱讀基地收入位居出版集團第一。此外，公司與聯(lián)通的合作也已展開，聯(lián)通閱讀基地落戶長沙。紅網(wǎng)、大湘網(wǎng)都保持良好增長的勢頭，增長速度遠高于紙媒。

　　文化政策紅利有望帶動公司發(fā)展上新臺階。公司在手資金充裕(約65億元)，一直在積極尋求并購整合的機會，此前受限于監(jiān)管、區(qū)域壟斷等因素，一直沒有取得重大進展，新聞出版總署和廣電總局兩部委合并利好公司的跨媒體整合。

　　預計中南傳媒2012-2014年每股收益分別為0.52元、0.62元、0.74元。中南傳媒主業(yè)經(jīng)營穩(wěn)健，新媒體業(yè)務布局領先，具有較強的抗周期性。公司資金充沛，新聞出版總署和廣電總局合并將給公司帶來政策紅利，一旦文化政策改革取得實質(zhì)性進展，公司有望在跨行業(yè)并購實現(xiàn)突破。目前股價處于歷史地位，維持“推薦”評級。

　　科華生物:研發(fā)成果再現(xiàn) 干式化學分析儀獲準產(chǎn)注冊

　　干式化學分析儀獲批生產(chǎn)后，會和公司之前獲批的干化學試紙（丙氨酸氨基轉(zhuǎn)移酶測定試紙條、尿素測定試紙條，a-淀粉酶測定試紙條）形成配套組合，用于人體內(nèi)丙氨酸氨基轉(zhuǎn)移酶、尿素和Ⅸ-淀粉酶等指標的定量檢測，成為一條新的業(yè)務線。相關(guān)產(chǎn)品對應的終端以醫(yī)療機構(gòu)為主，經(jīng)營上會借助原有的銷售渠道。

　　對于干化學分析儀，市場上的標桿產(chǎn)品包括強生生產(chǎn)的VITROS350干式化學分析儀和Beckman coulter LX-20、Roche-P800全自動干化學生化分析儀，這幾項產(chǎn)品的技術(shù)十分成熟，分析速度快，效率高，提供有用的參數(shù)多（能夠定量檢測人體內(nèi)的各項指標），靈敏度高。相比較而言，科華生物生產(chǎn)的干化學分析儀目前能夠提供的配套檢測試紙還比較少，未來配套試劑有望進一步增多，新產(chǎn)品現(xiàn)有的直接競爭優(yōu)勢可能主要體現(xiàn)在價格上，若經(jīng)營順利，能夠有效的拉動公司業(yè)績。

　　從公司過去兩年的財務數(shù)據(jù)來看，公司的營業(yè)收入依然可以保持20%左右的增長速度，而凈利潤的增長速度有所下降，主要是因為業(yè)務結(jié)構(gòu)有所變化。公司的儀器業(yè)務增速較快，但毛利率偏低，試劑業(yè)務的增速有所放緩。公司一直以來都比較注重研發(fā)創(chuàng)新，從過去一年的公告來看，研發(fā)成果比較顯著，新品不斷涌現(xiàn)，但新產(chǎn)品的銷售體量都比較小，業(yè)績拉動作用相對較弱。此次獲批的干式化學分析儀屬于快速檢測儀器類，屬于固定資產(chǎn)，產(chǎn)品更新周期較長，有望在短期內(nèi)成為公司的新的增長點。后續(xù)的配套檢測類產(chǎn)品如果能夠不斷研發(fā)問世的話，則會帶來持續(xù)的銷售收入。

　　我們維持原來的收入預測，預計公司13-14年EPS分別為0.61元和0.68元（因為公司2012年度的財務報表尚未完整披露，只有業(yè)績快報，很多業(yè)務數(shù)據(jù)及會計科目明細尚不可知，所以我們暫時使用原來的財務預測），對應的動態(tài)市盈率分別為24.43倍和21.91倍，考慮到公司當前的估值水平和研發(fā)創(chuàng)新能力，維持“持有”評級

　　三一重工：A8砂漿設備上市 成長前景值得期待

　　三大原因?qū)е骂A拌砂漿及設備市場處于培育期：與現(xiàn)場拌制砂漿相比，預拌砂漿具有環(huán)保、質(zhì)量穩(wěn)定、損耗低等優(yōu)點，但是市場推廣卻一直比較困難，因為：（1）預拌砂漿單價較高，每噸價格比現(xiàn)場拌制高出40%以上；（2）大型設備企業(yè)對砂漿設備市場重視度不夠，導致砂漿設備的使用便捷性有很大提升空間；（3）缺少政府強制推廣政策。

　　三一A8砂漿設備上市，有望推動預拌砂漿及設備市場的推廣，基于：（1）價格較低。相比市場上干混砂漿成套設備，A8采取濕混工藝，價格僅相當于干混的50%左右，有助于降低預拌砂漿價格，提高客戶投資回報率，縮短投資回本期；（2）使用的便捷性提升。融合德國大象技術(shù)，A8砂漿設備可解決離析問題，在作業(yè)中回彈少，預計推廣難度會大為降低。（3）

　　獨特的銷售方式，有助于提升客戶投資收益率。為避免復制混凝土機械的惡性競爭，A8砂漿設備銷售采取加盟制方式，每個縣市只設立一個加盟商，且加盟商只能在當?shù)貐^(qū)域施工，保護收益。

　　砂漿設備潛在市場空間592億元：按照1