投資要點
    近期我們再度調(diào)研了中炬高新。從公司調(diào)研的情況看，我們預(yù)計調(diào)味品業(yè)務(wù)在 2012 年收入增長31%的基礎(chǔ)上，未來3 年有望繼續(xù)保持25%以上的收入增長和30%以上的利潤增長。
    公司從 2005 年開始發(fā)力調(diào)味品業(yè)務(wù)，2008 年以后進入加速狀態(tài)。隨著“廚邦醬油天然鮮，曬足180 天”廣告的投放，廚幫醬油中高端定位被消費者所廣泛接受。根據(jù)我們這次對華南某大區(qū)的調(diào)研情況看，即使在海天和李錦記的傳統(tǒng)強勢區(qū)域，該大區(qū)美味鮮的銷售收入從2007 年的1700 萬元（含稅）快速增長至2012 年8600 萬元（含稅）。現(xiàn)在該區(qū)域市占率僅次于海天，超越李錦記。其明星產(chǎn)品，0.5kg 廚邦醬油，1kg 雞粉，2kg 廚邦醬油在該區(qū)域同比增幅均超過30%。