黃金行業(yè)研究報(bào)告:民生證券-黃金行業(yè)跟蹤報(bào)告:全球經(jīng)濟(jì)漸出沼澤,進(jìn)入休眠期
http://www.htblg2019.com 2013-03-13 來源:和訊
報(bào)告摘要:
金價(jià)對政策敏感性減弱
從近幾個(gè)月美聯(lián)儲會議以及歐洲央行議息等較重要事件來看,黃金價(jià)格對政策的敏感度越來越弱,或者可以說,這些政策的出臺與結(jié)束都在投資者預(yù)期之中。我們將美國三次QE作了對比,發(fā)現(xiàn),在推出QE1期間內(nèi),黃金的漲幅分別為18.86%和52.71%;推出QE2時(shí)期黃金的漲幅為13.23%;而推出QE3時(shí)金價(jià)反而下跌6.49%,我們認(rèn)為,QE的繼續(xù)將不會成為黃金價(jià)格上漲的主要推動力。
美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇,美元或呈上漲趨勢
全球貨幣環(huán)境目前趨于寬松,但由于目前還處于經(jīng)濟(jì)弱勢復(fù)蘇的階段,主要的經(jīng)濟(jì)體并未出現(xiàn)通脹隱患,因此,在除美國以外的國家政策寬松預(yù)期的前提下,美元被動上漲的可能性較大。若美元結(jié)束從2002年的最高點(diǎn)121點(diǎn)經(jīng)長達(dá)10年的下跌而重新回歸上漲的趨勢,那黃金未來多年或受阻于美元指數(shù)的壓力。
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