周一私募投資早報：把握市場的結構性機會
一、市場熱點解讀與機會提示
1、2月宏觀經濟數據中性偏多。
——通脹數據（中性）：2月CPI同比增3.2%，比1月提高1.2個百分點；PPI同比下降1.6%，和1月持平。春節(jié)因素導致物價上漲，而工業(yè)產品出廠價略穩(wěn)。
——貨幣及信貸（利好）：2月M2同比增15.2%，比1月低0.7個百分點，比上年同期高2.2個百分點；M1同比增長9.5%，比1月末低5.8個百分點，比上年同期高5.2個百分點。貨幣供應恢復正常，按照今年的貨幣供應M2增速目標為13%，這意味著今后幾個季度的貨幣供應以穩(wěn)為主，不會大規(guī)模放松。2月信貸6200億元，其中居民和企業(yè)的中長期貸款增加，一方面是居民購房的積極性提高，另一方面顯示企業(yè)生產擴張的意愿在增加。
——工業(yè)增加值（中性）：同比實際增長9.9%，比2012年12月份回落0.4個百分點。從環(huán)比看2月比上月增長0.79%。從行業(yè)貢獻看，化工為 12.4%，計算機為13.8%比較靠前，而電力、鐵路、航空等制造業(yè)增加值比較低。從主要產品看，鋼鐵、水泥、10種有色金屬、乙烯等產品增速比較快，而發(fā)電量、汽車、原油等工業(yè)增加值比去年底環(huán)比下降。
——投資（中性）：農業(yè)產業(yè)和服務業(yè)投資增速比較快，工業(yè)投資依舊緩慢。2013年1-2月份，全國固定資產投資同比增長21.2%，增速比去年全年加快 0.6個百分點，比去年同期回落0.3個百分點。第一產業(yè)投資同比增長37.4%，增速比去年全年加快5.2個百分點；第二產業(yè)增長15.6%，增速回落 4.6個百分點；第三產業(yè)投資增長25%，增速加快4.4個百分點。在第二產業(yè)中，工業(yè)投資增長17.1%，增速比去年全年回落2.9個百分點；制造業(yè)投資增長17%，增速回落5個百分點。石油天然氣、水利、計算機及電子行業(yè)投資環(huán)比加快，煤炭、鋼鐵、汽車、鐵路等行業(yè)投資增速比較慢。
——消費（中性）：2013年1-2月份，消費增長12.3%，汽車增速為6.9%比去年12月回落2個百分點，比去年全年回落0.4個百分點；家電增速 16.7%，比去年12月上升7.2個百分點，比去年全年上升9.4個百分點。汽車消費增速略有回落，而家電消費出現(xiàn)顯著增長。限額以上企業(yè)餐飲收入同比下降-3.3%，說明新政及提倡節(jié)儉已經對高端消費產生明顯影響。糧油食品、飲料煙酒增12.1%，比去年12月回落6.2個百分點，比去年全年回落 5.8個百分點。服裝鞋帽、針紡織品增9.4%，比去年12月回落7個百分點，比去年全年回落8.6個百分點。
小結：2月數據中性偏好。3月份經濟層面維持向好，也不會形成拐點。經濟復蘇是否遇到障礙要看4月份數據，到底是弱復蘇還是超預期要看5月上旬披露的數據情況。在行情趨勢判斷中，5月是個轉點。
2、大部制改革釋放政策紅利。（一）實行鐵路政企分開。鐵路資產的企業(yè)化及市場化運營為鐵路及物流行業(yè)整合帶來機會；（二）組建國家衛(wèi)生和計劃生育委員會，醫(yī)藥、醫(yī)療機構、中藥企業(yè)政策紅利更加突出。（三）組建國家食品藥品監(jiān)督管理總局。國產食品藥品的安全性將得到保障，企業(yè)長期投資機會顯現(xiàn)；（四）組建國家新聞出版廣播電影電視總局。三網融合將加速，關注內容制造、軟件及運營、移動互聯(lián)網領域機會。（五）重新組建國家海洋局。海洋權益維護與國防安全并重。（六）重新組建國家能源局。新能源大有可為，能源安全級別上升。
3、資金面繼續(xù)改善。內地在港、澳、臺地區(qū)的居民可以直接投資A股，這是RQFII之后，針對港澳臺地區(qū)資金開放的又一重大舉措。從規(guī)模上測算，該類人群大致在100萬人左右，直接或間接帶來的資金增量在100億左右。我們估計后續(xù)三地所有居民投資A股的權限將徹底打開。從上周及本周基本面、政策面?zhèn)鬟f的信號好，醫(yī)藥、家電、石油及設備、化工、戰(zhàn)略金屬、水利的基本面繼續(xù)好轉，汽車增速回落，風險加大。從資金介入深度及廣度看，銀行、節(jié)能環(huán)保的投資機會仍將延續(xù)。
二、個股信息精粹
�。ㄒ唬┕纥c評：白云山（000522）最后三個交易日
事件：公司股票將自2013年3月14日（周四）起開始停牌，此后將進入現(xiàn)金選擇權派發(fā)、行權申報、行權清算交收階段，不再交易，直至實施換股后，轉換成廣州藥業(yè)股份有限公司（以下簡稱“廣州藥業(yè)”）A股股票在上海證券交易所上市及掛牌交易。
私募分析：
1、股東現(xiàn)金選擇權股權登記日為2013年3月13日（周三），現(xiàn)金選擇權價格11.50元/股。最新收盤價為24.68元/股，相對于現(xiàn)金選擇權行權價格溢價114.61%。若投資者行使現(xiàn)金選擇權，將可能導致一定虧損。
2、白云山股份將按照1:0.95的換股比例轉換成相應數量的廣州藥業(yè)A股股份，廣州藥業(yè)最新收盤價27.98元/股，白云山最新收盤價24.68元/股相對廣州藥業(yè)最新收盤價27.98元/股折價7%，短線存在博取差價的機會。
3、合并成功后，廣州藥業(yè)總股本約12.56億股，增幅約50%，總市值約350億元。
�。ǘ┕纥c評：泰格醫(yī)藥（300347）2012年凈利增41%
事件：公司發(fā)布年度報告、分配方案及一季度業(yè)績預增公告。
私募分析：
1、公司是臨床試驗CRO企業(yè)，主營為醫(yī)藥產品研發(fā)提供I至IV期臨床試驗技術服務、數據管理、統(tǒng)計分析、注冊申報等臨床研究服務，居于國內領先地位，并規(guī)劃在三年內成為亞太地區(qū)領先的臨床試驗合同研究組織，打造“Tigermed”全球品牌。
2、2012年是我國CRO臨床試驗服務快速發(fā)展的一年。隨著國際大型醫(yī)藥研發(fā)力度的加強，研發(fā)服務外包產業(yè)積極向亞洲地區(qū)和中國的遷移，臨床試驗服務產業(yè)呈現(xiàn)快速發(fā)展的勢頭。公司也處于快速發(fā)展時期，據年報，2012年公司實現(xiàn)營業(yè)總收入2.54億，同比增長 31.59%；實現(xiàn)歸屬于母公司的凈利潤6,780.70萬元，同比上升41.88%；基本每股收益1.52元，攤薄為1.27元。
3、公司2012年較2011年新增合同金額為32,038.49萬元。截至2012年12月31日，在未將以簽署框架合同為主要形式的醫(yī)學資料翻譯服務和臨床試驗現(xiàn)場服務等所涉及的框架服務合同統(tǒng)計在內的情況下，公司累計待執(zhí)行的合同金額為34,315.00萬元，是2012年公司主營收入的135％，為2013年業(yè)績繼續(xù)穩(wěn)定增長奠定基礎。公司預計2013年一季度歸屬于上市公司股東的凈利潤為盈利2025萬元-2475萬元，同比增長 35%-65%。主要原因是2013年初公司主營業(yè)務延續(xù)了2012年度的良好增長勢頭。
4、公司2012年利潤分配方案為：公司擬以2012年12月31日的母公司總股本5340萬股為基數，向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金股利8元人民幣（含稅）；同時進行資本公積金轉增股本，以公司總股本5340萬股為基數向全體股東每10股轉增10股，共計轉增5340萬股，轉增后公司總股本將增加至 1.06億股。
5、簡單估算，目前股價對應公司2012-2014年動態(tài)市盈率約為55倍、38倍和27倍，估值偏高。
�。ㄈ┕纥c評：康耐特（300061）推新產品
事件：公司發(fā)布公告，推出新的產品
私募分析：
1、貼合式有度偏光3D眼鏡完成試制、面向市場�？的吞匮兄频男庐a品貼合式有度偏光3D眼鏡已試制成功，并將在即日推向市場。貼合式有度偏光3D眼鏡是公司拓展高端產品又一重大舉措，將進一步鞏固和提升公司技術和產品優(yōu)勢。對公司未來經營業(yè)績的影響尚取決于其實際市場銷售情況。
2、推出新產品全焦鏡片�？的吞亟涍^持續(xù)兩年的研究開發(fā)，成功研制一款新產品全焦鏡片并將在即日推出，該產品可緩解青少年近視加深，減少青少年人群近視加深的煩惱。全焦鏡片是公司拓展高端產品又一重大舉措，將進一步鞏固和提升公司技術優(yōu)勢。對公司未來經營業(yè)績的影響尚取決于其實際市場銷售情況。
3、公司主營業(yè)務為樹脂鏡片的研發(fā)、生產和銷售。公司擁有規(guī)范化的質量管理體系，產品質量符合國家標準GB、歐盟CE、美國FDA等認證標準。公司產品的規(guī)格種類高達12萬種，是國內產品種類最齊全的樹脂鏡片生產廠家之一。考慮到公司面臨的一些不確定性，暫不對未來業(yè)績進行預測。
�。ㄋ模┕纥c評：秋林集團（600891）募資30億元買金礦
事件：公司擬以不低于6.62元/股的價格非公開發(fā)行不超過4.5億股股票，募集資金總額不超過29.79億元，用于收購北京和諧天下金銀制品有限公司持有的山東棲霞魯地礦業(yè)有限公司100%股權、深圳市金桔萊黃金珠寶首飾有限公司100%股權和補充流動資金。公司控股股東頤和黃金制品有限公司承諾認購不低于本次非公開發(fā)行股份總數的30%。
私募分析：
1、棲霞魯地礦業(yè)2012年實現(xiàn)營業(yè)收入2605.68萬元，實現(xiàn)凈利潤1037.15萬元，銷售毛利率為56%，資產負債率為9%。魯地礦業(yè)所屬的西林金礦、五甲礦區(qū)、車夼礦區(qū)、杏家莊礦區(qū)均具有良好的采礦或找礦前景。其中，西林金礦勘探面積21.11平方公里，年生產規(guī)模14.85萬噸，車夼礦區(qū)和杏家莊礦區(qū)勘探面積分別為8.36平方公里和10.24平方公里。
2、深圳金桔萊2012年實現(xiàn)營業(yè)收入14.82億元，實現(xiàn)凈利潤6440.63萬元，銷售毛利率為7%，資產負債率為31%，其主要經營黃金飾品、金銀擺件、絨砂金擺件、3D硬金飾品、萬足金飾品、金鑲玉飾品等，是多家大型銀行的金條和禮品合作生產商，是十多家品牌珠寶商的長期供貨商。
3、本次非公開發(fā)行募集資金到位后，公司籌資活動現(xiàn)金流入將大幅增加；在募集資金投入使用后，公司投資現(xiàn)金流出量將大幅增加；隨著收購深圳金桔萊和魯地礦業(yè)股權的完成，公司主營業(yè)務收入將大幅增加，盈利能力顯著提高，經營活動現(xiàn)金流入量也將大幅增加。投資者可重點關注。
三、公司動態(tài)
巨化股份(600160) 公司擬以現(xiàn)金方式收購控股股東巨化集團持有的衢州巨化錦綸有限責任公司(下稱“錦綸公司”)100%股權，交易價格3.83億元。至此，浙江巨化集團這個化工龍頭企業(yè)基本實現(xiàn)化工業(yè)務整體上市。目前，錦綸公司主要在建項目有兩個。一是14 萬噸環(huán)己酮擴建項目(環(huán)己酮裝置由現(xiàn)有的8萬噸/年擴產到14萬噸/年)。達產后預計年實現(xiàn)銷售收入為52358.19萬元，年均凈利潤為2146.95 萬元。目前已進入試生產期。另外一個重點項目是138kt/a已內酰胺建設項目，達產后，預計年實現(xiàn)銷售收入為279487.18萬元，年均凈利潤為 20114.41萬元。
中科英華(600110) 擬以3.65元/股的價格非公開發(fā)行不超過6.5億股A股，募集資金不超過23.725億元。其中，不超過16.88億元用于收購德昌厚地稀土礦業(yè)有限公司100%股權，剩余資金用于補充流動資金。厚地稀土主要資產為其全資子公司西昌志能實業(yè)有限責任公司。西昌志能擁有涼山州德昌縣大陸槽稀土礦，開采礦種為輕稀土礦，年生產規(guī)模為20萬噸。西昌志能德昌縣大陸槽稀土礦截至2007年9月底，礦山已累計查明(122b)+(333)礦石量186.1萬噸，REO為99526噸�？碧斤@示，在西昌志能所擁有的礦權區(qū)域內，稀土礦儲量有望大幅增加，在附生效條件的《股權轉讓協(xié)議》中保證，西昌志能擁有礦山保有儲量不低于60萬噸稀土金屬量。
預案顯示，本次非公開發(fā)行的發(fā)行對象為8名特定投資者，其中包括中科英華第一大股東鄭永剛和第二大股東潤物控股有限公司，二者計劃分別認購1.6億股和 5000萬股，并承諾認購股份鎖定3年。基于本次投資項目未來良好的盈利前景，中科英華第一大股東鄭永剛、本次收購厚地稀土交易對方成都廣地及其實際控制人劉國輝還分別承諾：厚地稀土2013年、2014年、2015年每年扣除非經常性損益后，對中科英華合并報表影響的凈利潤分別不低于6000萬元、 12000萬元和18000萬元。
南方食品(000716) 公司近期與南寧中聯(lián)文化傳播有限公司簽訂附生效條件的項目合作協(xié)議，擬墊資2500萬元與南寧中聯(lián)公司合作，共同經營廣西電視臺的《升級你的家·大地飛歌》電視欄目，合作期限為兩年。據南方食品介紹，《升級你的家·大地飛歌》是由廣西電視臺新推出的娛樂電視欄目，具體由南寧中聯(lián)公司負責策劃、投資與經營。該欄目每周播出一期，共104期，每期需投入約40萬元，共需投入5000萬元；每期欄目的廣告時間約10分鐘，預計廣告總收入為9000萬元。
大東南(002263) 為了進一步提升公司的核心競爭力，公司與中國科學院化學研究所于2013年2月22日簽署了合作協(xié)議，擬聯(lián)合建立“高性能高分子膜聯(lián)合實驗室”，開展高性能高分子膜核心技術開發(fā)及高分子膜樹脂原料及加工技術的基礎和應用研究。
齊峰股份(002521) 公司2012年營業(yè)收入17.69億元，同比增長12.15%；歸屬于上市公司股東的凈利潤1.44 億元，同比增長 84.29% ；基本每股收益0.70元。據公告，公司擬以2012年末總股本2.06億股為基數，向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利人民幣3元(含稅)，共計分配紅利 6184.50萬元，剩余未分配利潤1.49億元；同時用資本公積金轉增股本，擬向全體股東每10股轉增10股，轉增后公司總股本將增加至4.12億股。
海源機械(002529) 公司于3月8日與昆山永年先進制造技術有限公司、江蘇永年激光成形技術有限公司簽訂了《3D 打印成形平臺購銷合同》，合同總金額為241萬元。根據約定，乙方將為海源機械提供3D打印平臺實驗室的建設規(guī)劃方案、平面布局規(guī)劃方案及必要的設備配置建議，在粉末材料選型、制備等方面提供必要的技術資料，并為公司技術人員進行培訓。海源機械表示，公司將具備開展復合材料、陶瓷、硅酸鹽等材料3D打印制造工藝技術研究的基礎條件，并加快推進公司“3D打印制造實驗室”的順利建成及投入運轉。
東華能源(002221) 發(fā)布年報，2012年，公司實現(xiàn)凈利潤9179.97萬元，同比增逾1倍；每股收益0.398元。擬每10股轉增10股，并派現(xiàn)0.3元(含稅).公司2012年實現(xiàn)營業(yè)收入54.51億元，同比增加53.62%。其中，國際貿易(行情 專區(qū))實現(xiàn)銷售收入35.61億元，同比增長87.15%。LPG年度銷售量突破80萬噸。
四、融資融券點評
上周五A股繼續(xù)震蕩走低，主要股指均收出兩連陰，中小盤題材股繼續(xù)成為殺跌對象，由于周末公布二月份重要經濟數據，市場觀望情緒較濃，交易量出現(xiàn)大幅萎縮，融資融券交易同樣出現(xiàn)萎縮跡象。
上周五融資買入情況。滬市融資買入額為59.36億元，較前一交易日大幅減少25.28億元；深市融資買入額為30.30億元（前一交易日42.27億元，）同樣大幅減少；目前兩市融資余額達到1458.88億元，較前一交易日增加5.04億元，增速減慢。
上周五滬市融資買入主要品種是：民生銀行4.60億元（增加0.86億元），興業(yè)銀行3.49億元（減少0.94億元），保利地產以2.11億位居第三，中國平安以1.83億排列第四，方正證券以1.53億排列第五。深市方面平安銀行2.69億元（較前一交易日1.53億元）大幅增加1.16億元，萬科 0.63億元（前一交易日0.95億元）。
目前融資余額前5名的品種是：民生銀行53.27億元（再度增加0.37億元），廣匯能源42.68億元（增加0.54億元），300ETF34.12（減少0.16億元），浦發(fā)銀行33.91億元（增加0.17億元），中國平安33.63億元（增加1.11億元），均為滬市上市品種，深市融資余額最大的平安銀行為31.01億元，萬科A以7.31億元位居融資余額第二位。
上周五滬市融券賣出最大的前五名是：300ETF 1.23億元，50ETF0.31億元，民生銀行0.19億元，180ETF 0.13億元；而深市的深100ETF 0.44億元，較前一交易日減少2000多萬元；從融券賣出情況看，總體均呈現(xiàn)萎縮，說明空方機構也在觀望。
目前滬市融券余額最大的品種依然是民生銀行2.3205億元（較前一交易日增加0.27億元），其次是300ETF 1.38億元（前一交易日1.42億元）；深市融券余額最大的是中小板基金0.80億元，萬科A 0.70億元退居第二，云南白藥0.69億元躍居第三。
從上周五融資融券具體表現(xiàn)分析，民生銀行依舊是市場最關注的品種，在多數品種融資余額降低的市況下，依舊出現(xiàn)明顯增加，繼續(xù)成為A股市場的風向標；而非金融股的廣匯能源以42.68億元繼續(xù)位居融資余額第二位，另外深市的平安銀行融資余額也在增加之中，以上幾個品種值得后市重點關注。
另外滬市融資額與流通市值比最大的幾只股票分別是：600744華銀電力（11.41%）、600209羅頓發(fā)展（11.32%）、600301南化股份（8.05%）、600503華麗家族（7.61%）、601901方正證券（6.61%），后市值得關注。
五、風險提示
（一）安彩高科（600207）2012年虧3.46億
公司是世界上最大的彩色顯像管(CRT)玻殼生產企業(yè)，主營21#、25#、29#彩玻的生產和銷售。公司發(fā)布年報，2012年公司實現(xiàn)營業(yè)收入 13.64億元，同比增加17.91％；虧損3.46億元，較上年969.3萬元的盈利銳減。2012年，宏觀經濟下滑和行業(yè)進入低谷，光伏玻璃、浮法玻璃受產能過剩及市場競爭激烈，導致公司虧損幅度較大。目前該股估值較高，提請投資者注意投資風險。
�。ǘ┚藁煞荩�600160）2012年業(yè)績下降
巨化股份(上海交易所代碼：600160)發(fā)布年報，2012年度公司實現(xiàn)凈利潤6.02億元，同比下降65.52%。公司擬10股派現(xiàn)1.5元(含稅). 2012年，公司營業(yè)收入78.82億元，同比下降4.02%，每股收益0.425元。公司產品價格經歷快速下跌、緩跌、成本附近企穩(wěn)的過程，由厚利變微利，全年因產品價格下跌同比減利28億元以上。投資者要注意相關風險。
