國(guó)金證券（600109）近日發(fā)布峨眉山A（000888）的研究報(bào)告稱，峨樂(lè)管委會(huì)實(shí)為申請(qǐng)門票提價(jià)的實(shí)施主體，上市公司信息披露須以實(shí)際收到相關(guān)正式文件為準(zhǔn):盡管上市公司擁有峨眉山景區(qū)的門票經(jīng)營(yíng)權(quán)，但在景區(qū)的運(yùn)作過(guò)程中，峨眉山-樂(lè)山大佛景區(qū)管委會(huì)（簡(jiǎn)稱“峨樂(lè)管委會(huì)”）依然是相關(guān)事宜的主導(dǎo)，有關(guān)景區(qū)規(guī)劃調(diào)整、門票提價(jià)等重大事宜均由峨樂(lè)管委會(huì)發(fā)起、實(shí)施，而上市公司作為有關(guān)舉措實(shí)施結(jié)果的受益主體，所有信息披露須以正式收到相關(guān)正式文件為準(zhǔn)。此次所謂信息披露違規(guī)事件的關(guān)鍵在于公司是否于去年10月23日已收到管委會(huì)下發(fā)的提價(jià)批文而未予以披露。據(jù)分析師了解，峨樂(lè)管委會(huì)在去年10月份正式收到樂(lè)山市發(fā)改委轉(zhuǎn)發(fā)的四川省發(fā)改委同意峨眉山門票提價(jià)的批復(fù)，然而，根據(jù)去年7月1日起正式實(shí)施的《四川省旅游條例》，景區(qū)門票提價(jià)方案獲批后需要公示6個(gè)月，在此期間如有疑議，可提起行政復(fù)議，由此使得門票提價(jià)在公示期法律程序上存在一定的不確定性，因此，峨樂(lè)管委會(huì)出于上市公司信息披露確定性考慮，未在去年10月即刻轉(zhuǎn)發(fā)樂(lè)山市發(fā)改委的轉(zhuǎn)發(fā)批復(fù)。因此，在距離提價(jià)實(shí)施日不足一個(gè)月、提起行政復(fù)議可能性大大降低的情況下，2月20日，峨樂(lè)管委會(huì)向上市公司下發(fā)了《關(guān)于發(fā)布峨眉山風(fēng)景區(qū)門票調(diào)價(jià)信息的通知》并要求上市公司按照相關(guān)規(guī)定履行信息披露義務(wù)，而峨眉山上市公司也在2月21日晚間進(jìn)行了公告。據(jù)此，上市公司門票提價(jià)的信息披露程序完全合乎有關(guān)規(guī)定。

　　預(yù)期門票提價(jià)將如期實(shí)施，將對(duì)今年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)產(chǎn)生積極影響:峨眉山此次關(guān)于門票提價(jià)的信息披露符合有關(guān)規(guī)定，不存在信息披露違規(guī)的情形，鑒于深交所歷來(lái)對(duì)媒體有關(guān)上市公司負(fù)面報(bào)道的高度重視，如確實(shí)存在信批違規(guī)，交易所應(yīng)早就會(huì)要求上市公司發(fā)布澄清公告。據(jù)此，預(yù)期峨眉山景區(qū)門票提價(jià)將如期在3月16日實(shí)施，由此將對(duì)上市公司今年的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)產(chǎn)生積極影響。

　　交通環(huán)境持續(xù)改善保障進(jìn)山游客持續(xù)穩(wěn)步增長(zhǎng)，再融資項(xiàng)目推動(dòng)旅游產(chǎn)業(yè)鏈延伸打開(kāi)成長(zhǎng)空間:預(yù)期今年6月全線通車的樂(lè)雅高速（成渝高速環(huán)線全線通車）、年底建成投入運(yùn)營(yíng)的成綿樂(lè)城際鐵路以及兩年后有關(guān)建成的第二條上山路，都將進(jìn)一步改善景區(qū)周邊及內(nèi)部交通環(huán)境，將支撐未來(lái)幾年游客接待量保持穩(wěn)定增長(zhǎng)，將使得門票提價(jià)效應(yīng)更為顯著。已于春節(jié)投入運(yùn)營(yíng)的金頂二索將有效增強(qiáng)旺季核心景區(qū)-金頂?shù)慕哟�能力，提高游客索道搭乘率，有望成為今年新的盈利增長(zhǎng)點(diǎn)。而公司此次非公開(kāi)增發(fā)募集資金投向基本契合峨眉山的資源稟賦特征，依托峨眉山已具規(guī)模的游客底量和成熟的營(yíng)銷體系，項(xiàng)目建設(shè)將對(duì)公司中長(zhǎng)期發(fā)展產(chǎn)生積極影響。

　　維持峨眉山上市公司2012~2014年0.748元、1.016元和1.224元的盈利預(yù)測(cè)（未考慮非公開(kāi)增發(fā)13%的潛在攤薄），當(dāng)前股價(jià)2013年動(dòng)態(tài)PE僅為20.7倍，估值處在當(dāng)前旅游板塊的低端，具有較為充分的投資安全邊際。經(jīng)濟(jì)預(yù)期企穩(wěn)及景區(qū)內(nèi)部交通瓶頸的進(jìn)一步緩將有力推動(dòng)游客保持平穩(wěn)增長(zhǎng)，近期股價(jià)調(diào)整或?qū)⒊蔀樵黾佣朊忌脚渲玫挠欣麜r(shí)機(jī)。據(jù)此，仍維持對(duì)公司“買入”的投資評(píng)級(jí)，建議現(xiàn)價(jià)介入。