新規(guī)吹響“脫帽”行情 警惕“空殼”不死鳥
農(nóng)歷春節(jié)龍蛇交接之際,正是ST股狂歡之時(shí)。
2013年1月1日至2月19日,40只ST股僅有3只股價(jià)下跌,其中有22只個(gè)股漲幅超10%。除了成功摘星的ST宏盛(600817)(600817)上漲82.83%外,ST邁亞(000971)(000971)、ST北生(600556)(600556)、ST三星(000068)(000068)、ST寶利來(lái)(000008)(000008)和ST東盛(600771)(600771)的漲幅也超30%。ST股超半數(shù)2012年業(yè)績(jī)?yōu)橛?/p>
而帶著復(fù)活色彩和重組漸漸明朗的*ST股走勢(shì)也在上演“咸魚翻生”。
這些復(fù)活股可謂上演了命運(yùn)大翻盤。2013年2月8日,A股11只暫停上市*ST股恢復(fù)上市。今年截至2月19日,S*ST生化(000403)(000403)“大翻身”,股價(jià)上漲529.25%,S*ST恒立(000622)(000622)以358.04%的區(qū)間漲幅緊跟其后,*ST關(guān)鋁(000831)(000831)、*ST遠(yuǎn)東(000681)(000681)、S*ST天發(fā)(000670)(000670)分別上漲107.65%、100.61%、91.10%。
漲幅排名前十的*ST公司中,有九家均為“復(fù)活”股,此外,部分公司業(yè)績(jī)扭虧、重組預(yù)期使得*ST股成為市場(chǎng)炒作焦點(diǎn)。
ST板塊一向是冒險(xiǎn)家的樂(lè)園,尤其是在一季度,市場(chǎng)對(duì)于ST股份的追逐此起彼伏。ST股的炒作幾乎每年上演,背后邏輯基本為:炒業(yè)績(jī)拐點(diǎn)摘帽以及炒重組保殼。
今年,對(duì)于ST的炒作越發(fā)瘋狂。這一波ST大漲行情中,最大的亮點(diǎn)莫過(guò)于上述十多只ST股的復(fù)活,有機(jī)構(gòu)認(rèn)為,新規(guī)之下,目前是ST股的最后一場(chǎng)盛宴。然而,這場(chǎng)盛宴中,并不是所有的上市公司都能成功蛻變。深究之下,已經(jīng)有ST公司主營(yíng)業(yè)務(wù)顆粒無(wú)收,負(fù)債累累,僅剩下空殼而已。
新規(guī)吹響“脫帽”行情
春節(jié)前最后一個(gè)交易日,滬深兩市共有12只股票集體“復(fù)活”恢復(fù)上市。在逐利資金的熱情追捧之下,新規(guī)摘帽和恢復(fù)上市兩重因素疊加引發(fā)了ST股的逆市上漲。
其中,恢復(fù)上市后開盤參考價(jià)僅1.12元/股的*ST恒立,開盤瞬間,價(jià)格就躥升至7.90元。即使股價(jià)在盤中兩次臨停后快速回落,但截至收盤之時(shí)依舊高達(dá)5.3元/股,漲幅定格在373.2%。
除去恢復(fù)上市這一突發(fā)因素之外,ST新規(guī)下的脫帽股,也成為了市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn),對(duì)于ST股來(lái)說(shuō),脫帽不再有具體的財(cái)務(wù)要求,不少ST股意欲脫帽變身。
翻閱滬深交易所的條款可以發(fā)現(xiàn),新的摘帽規(guī)則與舊規(guī)則最主要的不同在于:2012年上市規(guī)則中對(duì)戴帽(ST)的實(shí)施并沒(méi)有相關(guān)財(cái)務(wù)標(biāo)準(zhǔn),即不會(huì)有上市公司因?yàn)樨?cái)務(wù)狀況差而被戴帽,只要沒(méi)有出現(xiàn)“凈利潤(rùn)連續(xù)兩年為負(fù)、凈資產(chǎn)為負(fù)、營(yíng)業(yè)收入低于1000萬(wàn)元”的股票,均能夠同時(shí)摘星脫帽。
渤海證券認(rèn)為,目前的ST股正是摘帽新規(guī)下的最后盛宴。
事實(shí)上,回顧去年8月-9月,ST股的摘帽行情已經(jīng)開啟,不過(guò)主要集中于上交所,而沒(méi)有深交所股票。
渤海證券分析師謝曉冬認(rèn)為,深交所ST股最可能選擇在2012年年報(bào)公布后實(shí)施摘帽,因此當(dāng)前年報(bào)公布前后的摘帽行情值得重點(diǎn)關(guān)注。
上述分析師認(rèn)為,上交所ST股選擇在2012年摘帽,可能的原因在于:一方面是為了避免滿足摘帽條件的ST股進(jìn)入2013年年初實(shí)施的風(fēng)險(xiǎn)警示板(深交所并沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)警示板);另一方面也可能是為了分流一部分ST股在2012年年報(bào)公布前摘帽,否則滬深交易所滿足摘帽條件的ST股若同時(shí)摘帽,則摘帽股數(shù)量龐大,會(huì)對(duì)市場(chǎng)造成過(guò)多沖擊。
新規(guī)之下,不少ST公司使出渾身解數(shù)求得脫帽。出售資產(chǎn)、獲得補(bǔ)貼也成為了常用手段。滬深兩市第二家交出2012年年報(bào)的上市公司為ST傳媒(000504)(000504)。其于1月20日公布的年報(bào)顯示,通過(guò)出售資產(chǎn)獲得3323萬(wàn)元,同年凈利潤(rùn)為136萬(wàn)元。ST傳媒于公布年報(bào)之際申請(qǐng)脫帽,二級(jí)市場(chǎng)對(duì)此是早有預(yù)期,其股價(jià)從12月初最低4.82元,一路漲至年報(bào)公布,創(chuàng)下7.52元的階段性新高。
進(jìn)行類似操作的還有*ST嘉陵(600877)(600877),其公布的業(yè)績(jī)預(yù)告顯示,大約盈利1000萬(wàn),而其出售其他公司股權(quán)獲得1037.84萬(wàn)元。公司表示將于年報(bào)公布日,同時(shí)向上交所申請(qǐng)摘星脫帽。
記者粗略統(tǒng)計(jì),包括ST傳媒、*ST嘉陵、ST欣龍(000955)(000955)、*ST吉纖(000420)(000420)等在內(nèi)的近乎20家上市公司有望通過(guò)諸如上述“非常規(guī)”手段實(shí)現(xiàn)摘星摘帽*ST上市公司。
采取常規(guī)手段摘帽的上市公司也不在少數(shù),這部分上市公司通過(guò)提高主營(yíng)業(yè)務(wù)收入來(lái)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn),謀取名正言順摘帽。諸如ST科龍(000921)(000921)、ST皇、*ST四環(huán)(000605)(000605)、*ST甘化(000576)(000576)等在內(nèi)的20多家ST公司預(yù)計(jì)將在2012年扭虧,此類公司同樣將擺脫ST命運(yùn)。
空殼不死鳥
循規(guī)蹈矩通過(guò)主營(yíng)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)扭虧的ST公司超20家,但也有這么一批公司,公司主營(yíng)業(yè)務(wù)基本歇業(yè),營(yíng)業(yè)收入基本為零,凈資產(chǎn)為負(fù),儼然已經(jīng)淪為了空殼公司。然而即使是空殼仍舊在二級(jí)市場(chǎng)上興風(fēng)作浪,吸引資金參與。
*ST興業(yè)(600603)(600603)1月30日公布2012年業(yè)績(jī)預(yù)盈公告顯示,2012年扭虧為盈,實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1700萬(wàn),而2011年公開數(shù)據(jù)顯示,當(dāng)年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入為0,凈虧損2130萬(wàn)元。
2012年,*ST興業(yè)實(shí)現(xiàn)正收益得益于關(guān)鍵時(shí)點(diǎn)的債務(wù)重組。2012年12月28日,*ST興業(yè)實(shí)際控制人大洲控股集團(tuán)代為支付浦發(fā)銀行(600000)(600000)3000萬(wàn)元連帶責(zé)任款項(xiàng),與之同時(shí),浦發(fā)銀行免除了*ST興業(yè)部分債務(wù)。
2012年年底的債務(wù)重組給了*ST興業(yè)一絲喘息機(jī)會(huì)。按照新規(guī),連續(xù)三年虧損將會(huì)被暫停上市,而2010年、2011年,*ST興業(yè)均出現(xiàn)虧損,2012年如若未扭虧那么將會(huì)面臨暫停上市。
雖然暫逃一劫,但*ST興業(yè)幾無(wú)營(yíng)業(yè)收入,2010年至2012年上半年均為零。2012年三季報(bào)顯示,營(yíng)業(yè)收入為82.5萬(wàn)元?梢(jiàn),*ST興業(yè)已經(jīng)淪為了空殼公司,實(shí)際控制人竭力保殼。但這并不影響其在二級(jí)市場(chǎng)凌厲走勢(shì),*ST興業(yè)市價(jià)從2012年12月初的3.57元一路上漲,至2月18日走出了階段性新高5.40元,期間漲幅高達(dá)超過(guò)50%。
諷刺的是,雖然*ST興業(yè)已經(jīng)淪為“皮包公司”,但是其市值卻接近10億元。
ST板塊中,ST聯(lián)華(600617)(600617)與*ST興業(yè)情況類似,其始終徘徊在退市邊緣。而今再度逼近。2013年1月31日其發(fā)布的業(yè)績(jī)預(yù)告顯示,虧損10萬(wàn)到350萬(wàn)元。這意味著其將面臨著退市風(fēng)險(xiǎn)。
2012年6月實(shí)際控制人發(fā)起第三輪保殼行動(dòng)。如今看來(lái),第三輪的保殼行動(dòng)前景仍十分不明朗。ST聯(lián)華的三季報(bào)顯示,其截至去年第三季度的總資產(chǎn)為263萬(wàn)元,但負(fù)債合計(jì)卻高達(dá)6006萬(wàn)元,截至第三季度末所有者權(quán)益為-5743萬(wàn)元。2012年以來(lái)截至三季度,其營(yíng)業(yè)收入均為0,依靠營(yíng)業(yè)收入翻身已然無(wú)望。同樣是“皮包公司”,ST聯(lián)華的市值更大,至停牌前,其市值超過(guò)15億元。
中信建投分析師陳見(jiàn)偉指出,從實(shí)際的經(jīng)驗(yàn)上來(lái)看,資不抵債的公司各方對(duì)于其重組的動(dòng)力更強(qiáng),因而其進(jìn)程可能也會(huì)更快。但同樣也有資不抵債的公司暫停時(shí)間異常的長(zhǎng),如*ST北生停牌時(shí)已經(jīng)嚴(yán)重資不抵債,停牌時(shí)間已經(jīng)接近4年。