本報(bào)記者 李菁菁

　　龍年年末，上證指數(shù)成功站上2400點(diǎn)，債券型基金也因受益于信用債、可轉(zhuǎn)債的持續(xù)走強(qiáng)而走出一波小牛市行情，部分杠桿債基價(jià)格甚至屢創(chuàng)新高。分析人士認(rèn)為，中長(zhǎng)期來(lái)看，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)仍然難以步入快速?gòu)?fù)蘇的軌道，債市所處宏觀環(huán)境依舊較好。穩(wěn)健型投資者可以選擇票息較高的中低等級(jí)信用債占比較多的債券型基金；風(fēng)險(xiǎn)偏好型投資者可關(guān)注波段操作能力較強(qiáng)且可參與可轉(zhuǎn)債投資的債券型基金。

　　部分杠桿債基屢創(chuàng)新高

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，2013年年初以來(lái)截至2月18日，20只杠桿債基中，5只基金交易價(jià)格累計(jì)漲幅超過(guò)15％。其中，景豐B、浦銀增B、增利B年初以來(lái)累計(jì)漲幅分別達(dá)到26.05％、24.67％和21.71％，而浦銀增B二級(jí)市場(chǎng)收盤價(jià)和成交額均多次創(chuàng)出上市以來(lái)新高。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，杠桿債基的強(qiáng)勢(shì)反彈，受益于信用債、可轉(zhuǎn)債的持續(xù)走強(qiáng)，加之基金自身的價(jià)格杠桿作用，使其收益成倍放大。在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，部分杠桿債基價(jià)格已經(jīng)基本反映了之前的市場(chǎng)預(yù)期，節(jié)后債市反彈走勢(shì)或?qū)⒎啪彙?/p>

　　國(guó)金證券（600109）研究報(bào)告指出，短期經(jīng)濟(jì)回暖以及資金階段趨緊或令債市承壓，而節(jié)后資金面預(yù)期相對(duì)樂(lè)觀又限制了收益率的上行空間，債券市場(chǎng)面臨的多空因素相對(duì)平衡，震蕩行情中交易性機(jī)會(huì)不大，建議謹(jǐn)慎參分級(jí)基金高風(fēng)險(xiǎn)份額。當(dāng)然，中長(zhǎng)期來(lái)看，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)仍然難以步入快速?gòu)?fù)蘇的軌道，債市所處宏觀環(huán)境依舊較好。

　　債基中長(zhǎng)期機(jī)會(huì)仍存

　　對(duì)于后市投資者如何選擇債券基金品種，好買基金認(rèn)為，目前經(jīng)濟(jì)基本面上積極因素依然存在。隨著經(jīng)濟(jì)的逐步回暖，企業(yè)盈利也將有所改善。因此，在選擇債券型基金時(shí)，穩(wěn)健投資者可以主要選擇票息較高的中低等級(jí)信用債占比較多的債券型基金，風(fēng)險(xiǎn)偏好型投資者也可關(guān)注波段操作能力較強(qiáng)且可參與可轉(zhuǎn)債投資的債券型基金。

　　東北證券（000686）研究報(bào)告指出，在經(jīng)歷了一個(gè)季度的高位震蕩之后，利率和信用品種收益率曲線在流動(dòng)性相對(duì)寬松的1月份迎來(lái)下行拐點(diǎn)，利差空間較大的短期限中高等級(jí)信用債下行幅度較大。股市和可轉(zhuǎn)債的持續(xù)走強(qiáng)讓債基在1月份凈值漲幅可觀。展望后市，隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇信號(hào)的逐步確立，信用債機(jī)會(huì)可能會(huì)向中低等級(jí)券種漂移，投資者可關(guān)注久期短、近期業(yè)績(jī)優(yōu)異、配置能力強(qiáng)的一級(jí)債基。

　　海通證券（600837）認(rèn)為，本輪宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇相對(duì)緩慢，不支持債市的趨勢(shì)性行情，不過(guò)配置型資金推動(dòng)的階段性行情確定性較強(qiáng)，一季度是債券型基金性價(jià)比最高的投資區(qū)間。除此之外，債市全年凈價(jià)機(jī)會(huì)不大，抓住息票回報(bào)是更為實(shí)際的選擇。（中國(guó)證券報(bào)）