2012年12月公司客車合計(jì)銷量7360輛，同比環(huán)比分別增長9.4%和38.6%，好于市場預(yù)期。我們預(yù)計(jì)由于公路客車需求的釋放、公交客車需求的回暖，且1月是春節(jié)前的旺季，預(yù)計(jì)2013年1月銷量增速有望在15%以上，仍存在好于市場預(yù)期的可能。

　　2012年公司客車銷量同比增長10.7%，其中大客銷量同比增長12%，占比從2011年44.9%提升至45.5%，預(yù)計(jì)全年盈利增速仍將高于銷量增速。預(yù)計(jì)公司新能源客車將是2013年銷量及收入提升的增長點(diǎn)，另外公交客車和校車也是增長點(diǎn)之一，預(yù)計(jì)2013年增速有望達(dá)15%以上。

　　公司仍是2013年汽車股優(yōu)選配置標(biāo)的。預(yù)計(jì)2012年、2013年每股收益為2.1元、2.42元，維持“買入”評(píng)級(jí)。風(fēng)險(xiǎn)提示：地方政府校車執(zhí)行力度影響需求；原材料成本上升影響盈利能力。