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下周絕殺股重磅傳聞

http://www.htblg2019.com  2013-01-06  來源:和訊

  首旅股份:資產(chǎn)重組逐步兌現(xiàn) 品牌經(jīng)營持續(xù)推進(jìn)

  事件描述:

  近日,北京首都旅游股份有限公司發(fā)布收購酒店資產(chǎn)的公告。

  公告內(nèi)容顯示,首旅股份(“公司”)擬收購北京首旅建國酒店管理有限公司(“首旅建國”)外方所持25%股權(quán),合計(jì)金額2245萬元。其中,收購攜程旅行持有15%股權(quán)(1347萬元),收購北極星飯店持有10%股權(quán)(898萬元)。

  我們認(rèn)為,本次完成收購首旅建國剩余股權(quán)后,首旅建國成為公司全資控股子公司, 深圳紅嶺私募合作QQ850700533此舉不僅有利于促進(jìn)公司酒店品牌管理的長遠(yuǎn)發(fā)展,還能實(shí)現(xiàn)在資本支撐下的酒店業(yè)務(wù)快速擴(kuò)張,對公司未來業(yè)績貢獻(xiàn)存在積極影響。

  事件評論:

  根據(jù)首旅建國的經(jīng)營理念與策略,并結(jié)合企業(yè)的歷史財(cái)務(wù)狀況與經(jīng)營業(yè)績,經(jīng)過比較分析,公司認(rèn)為收益法評估結(jié)果能更全面、合理地反映首旅建國的所有者權(quán)益價值,采用收益法對首旅建國進(jìn)行評估的100%股東權(quán)益價值為8050萬元,增值額為5511.69萬元,增值率達(dá)217.14%。

  高增值率表明資產(chǎn)的優(yōu)質(zhì)性,根據(jù)公司對首旅建國2012全年的業(yè)績預(yù)測,并結(jié)合之前公告對首旅建國未來業(yè)績成長的盈利預(yù)測,我們預(yù)計(jì),首旅建國2012-2014年凈利潤分別為930 萬元、977萬元、1025萬元。

  此次酒店資產(chǎn)重組完成后,公司已構(gòu)建了集統(tǒng)一運(yùn)營加品牌管理的發(fā)展體系。我們認(rèn)為,面對高端酒店市場的激烈競爭格局,通過管理多品牌發(fā)展的戰(zhàn)略規(guī)劃,將有助于提升公司酒店運(yùn)營競爭力,同時重組置入的酒店管理公司,也將為公司打開新的盈利增長空間。

  鑒于公司資產(chǎn)重組后酒店管理與盈利能力將進(jìn)一步提升,預(yù)計(jì)2012-2014年EPS分別為,0.51元、0.58元和0.70元,對應(yīng)的PE分別為22倍、19倍和16倍,給予公司“推薦”評級。

  青松建化:收購增強(qiáng)實(shí)力,完善區(qū)域布局

  青松建化于近日發(fā)布了對外投資公告,公司將對伊犁南崗建材集團(tuán)所持有的水泥生產(chǎn)企業(yè)資產(chǎn)進(jìn)行收購整合,整合方案如下:

  (1)對南崗集團(tuán)全資子、分公司的收購整合,包括收購南崗集團(tuán)全資子公司昭蘇縣南崗建材,南崗集團(tuán)分公司伊犁水泥廠、南崗水泥廠、霍城水泥廠,收購股權(quán)比例為51%。

  (2)收購南崗建材所持有的五家由南崗建材控股的子公司的全部股權(quán),使該五家控股水泥公司成為青松建化控股的子公司。

  點(diǎn)評:

  擴(kuò)張產(chǎn)能,加強(qiáng)北疆控制力收購?fù)瓿珊蠊緦⑿略鍪炝袭a(chǎn)能約380萬噸,新增權(quán)益熟料產(chǎn)能190萬噸,新增水泥產(chǎn)能近600萬噸(權(quán)益產(chǎn)能317萬噸)。 深圳紅嶺私募合作QQ850700533截止到2011年底,公司共計(jì)擁有1,090萬噸產(chǎn)能,按規(guī)劃公司今年新增560萬噸產(chǎn)能(庫車和克州生產(chǎn)線),總計(jì)達(dá)到1,650萬噸產(chǎn)能。以今年年底產(chǎn)能計(jì)算,此次收購將新增37%的產(chǎn)能,總規(guī)模達(dá)到2,255萬噸。分區(qū)域看,收購?fù)瓿珊蠊颈苯a(chǎn)能占比將由 33%提升至49%,北疆控制力將得到進(jìn)一步加強(qiáng)。

  集中度提高有利于區(qū)域協(xié)同目前,新疆地區(qū)水泥生產(chǎn)能力預(yù)計(jì)超過8000萬噸,收購?fù)瓿珊,預(yù)計(jì)青松建化與天山股份兩家公司的水泥產(chǎn)能合計(jì)占區(qū)域產(chǎn)能比重將超過60%,區(qū)域集中度將一步提升,有利于區(qū)域協(xié)同,穩(wěn)定區(qū)域水泥價格。

  區(qū)域龍頭受益新疆大發(fā)展新疆作為國家未來重點(diǎn)發(fā)展的區(qū)域,未來將會是國家基礎(chǔ)設(shè)施投資建設(shè)的重點(diǎn)。就鐵道部公布的《鐵路“十二五”發(fā)展規(guī)劃》,其中涉及新疆有13條鐵路和8條鐵路煤運(yùn)通道項(xiàng)目,預(yù)計(jì)未來新疆將面臨供需齊升局面,基建的跨越式發(fā)展使得長期水泥需求保持旺盛。公司作為疆內(nèi)的龍頭企業(yè)將充分受益新疆的大發(fā)展。

  盈利預(yù)測與評級盡管公司所在區(qū)域的需求預(yù)計(jì)將保持旺盛,但是明年新疆仍有大量的新增水泥投產(chǎn),為此將給區(qū)域景氣度提升帶來一定的壓力,預(yù)計(jì)明年公司所在區(qū)域的景氣提升幅度有限。

  我們預(yù)測公司。

  13、14年的EPS分別可達(dá)0.5、0.78元,對應(yīng)PE分別為49.15、19.19、12.31倍,我們給予公司“審慎推薦”評級。

  南方泵業(yè):銷售網(wǎng)絡(luò)加強(qiáng),有利于長期增長

  事件描述:

  南方泵業(yè)發(fā)布公告稱,公司已按原計(jì)劃完成營銷服務(wù)網(wǎng)絡(luò)辦公場地的購置。該項(xiàng)目原預(yù)計(jì)投資總額為5,680萬元,其中包含購置辦公場所、辦公場所裝修、辦公設(shè)備添置、日常營運(yùn)支出等全部費(fèi)用。截至本公告日,已累計(jì)支出4,802萬元,剩余574萬元將按照合同約定和裝修進(jìn)度付款。項(xiàng)目實(shí)際支出較原計(jì)劃節(jié)省304萬元。

  事件評論:

  營銷網(wǎng)絡(luò)的加強(qiáng)為公司的快速擴(kuò)張?zhí)峁┯欣麠l件,具體為:

  (1)有助于提升售后服務(wù)的質(zhì)量和響應(yīng)速度。公司目前已完成對國內(nèi)市場的全覆蓋,銷售人員從2010年的100人增加至目前的400余人,服務(wù)的響應(yīng)速度大大提高,產(chǎn)品性價比優(yōu)勢進(jìn)一步凸顯。

  (2)有助于加快銷售增長。此前對公司深圳銷售處的草根調(diào)研反饋,公司在廣東地區(qū)增設(shè)2處銷售辦事處,能產(chǎn)生額外的新增客戶資源,實(shí)現(xiàn)整體銷售收入的快速增長。因此,全國范圍的銷售網(wǎng)絡(luò)加強(qiáng)將為公司的快速增長提供有利條件。

  進(jìn)一步鞏固對銷售網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢,為產(chǎn)品銷售多樣化打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。公司的重要對手--格蘭富是一家全球化的水泵產(chǎn)品及解決方案供應(yīng)商。目前除北京、上?偛客猓谌珖O(shè)立分公司2家、辦事處15個、授權(quán)服務(wù)網(wǎng)點(diǎn)65家、認(rèn)證經(jīng)銷商147家。相對來說,格蘭富的服務(wù)網(wǎng)點(diǎn)數(shù)量較少,而且集中在東部沿海區(qū)域,公司占據(jù)網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢。此次網(wǎng)絡(luò)建設(shè)的加強(qiáng)可鞏固此優(yōu)勢,并為未來大型工業(yè)泵、污水處理泵等銷售提供渠道基礎(chǔ)。

  我們看好公司未來三年的增長前景,具體邏輯為:

  (1)受益新型城鎮(zhèn)化建設(shè),預(yù)計(jì)不銹鋼泵行業(yè)未來三年增速約25%。同時公司競爭優(yōu)勢突出,“進(jìn)口替代”趨勢不可逆轉(zhuǎn),市占率將持續(xù)上升;

  (2)水利泵、污水處理泵、海水淡化泵均有望在明年成為新的業(yè)績增長極,且后續(xù)發(fā)展空間較大;

  (3)公司在行業(yè)內(nèi)橫向并購空間很大,可為未來增長提供新的動力。

  預(yù)計(jì)公司2012-13年收入約為11億、14億,每股收益約為0.85元、1.15元,對應(yīng)12月28日收盤價的PE分別為23、17倍,維持“推薦”評級。

  風(fēng)險(xiǎn)提示宏觀經(jīng)濟(jì)疲弱,導(dǎo)致不銹鋼泵需求顯著下降;新業(yè)務(wù)推進(jìn)速度低于預(yù)期。

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