盡管2012年的A股市場給投資者留下了“熊霸天下”的糟糕回憶，但對于“經(jīng)歷了風(fēng)雨”的萬千股民而言，如何尋覓2013年的“A股彩虹”才是當(dāng)下最為關(guān)心的問題。為此本報特意邀請王立才、賴藝?yán)佟ⅫS昌全、陳德等四位曾獲“十大牛市金手指”榮譽(yù)的專家對2013年A股市場主要的潛力股方向予以解讀。幾位“金手指”認(rèn)為，如果將2013年A股市場視作一條魚的話，那么投資者可按“魚頭、魚背、魚腹、魚尾”的“食用”順序細(xì)細(xì)“品嘗”，而低估值藍(lán)籌、年報概念、政策導(dǎo)向、強(qiáng)周期、大消費(fèi)和上市公司業(yè)績則是幫助投資者切割2013年A股行情的六把“金刀”。

　　魚頭 搶食時間1月～4月

　　對于食不厭精的老饕來說，魚頭向來是一條魚的精華所在，特別是魚腦中富含俗稱“腦黃金”的多不飽和脂肪酸DHA，營養(yǎng)豐富、口感細(xì)膩。而在諸多業(yè)內(nèi)人士看來，2013年A股市場的主要機(jī)會將集中在上半年，特別是一季度將很可能出現(xiàn)全年股指的最高點，因此將1月～4月份視作2013年A股市場最值得下箸的“金頭”毫不為過。

　　機(jī)會前瞻：據(jù)本報數(shù)據(jù)中心統(tǒng)計，2009年～2012年期間，除了2010年一季度A股市場出現(xiàn)下滑外，其余三年滬深股指均在一季度實現(xiàn)了正增長。廣發(fā)證券（000776）投資顧問王立才指出，A股市場之所以容易萌發(fā)“春耕行情”，原因主要有三，一是經(jīng)過年底的資金回籠后，銀行等信貸機(jī)構(gòu)將從1月份開始進(jìn)入新一年度的資金投放周期，市場資金面由此得到改善；二是1月中旬開始的年報披露為市場帶來年報行情炒作的空間；三是在此期間展開的“兩會”為市場提供了充足的政策預(yù)期。

　　操作建議：王立才表示，結(jié)合近期市場的發(fā)展脈絡(luò)和明年一季度的預(yù)期，受益于資金面寬松的低估值藍(lán)籌、具備績優(yōu)和高轉(zhuǎn)送預(yù)期的優(yōu)質(zhì)年報概念股、得益政策扶持的城鎮(zhèn)化概念股以及符合宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控方向的民生、海洋、環(huán)保類個股有望成為明年一季度A股市場的主要領(lǐng)漲品種。具體操作時，建議從3月下旬開始降低倉位，4月上旬將倉位降至30%左右。

　　潛力個股：雪迪龍（002658）、隧道股份（600820）、建研集團(tuán)（002398）、北方創(chuàng)業(yè)（600967）。

　　魚背 搶食時間5月～6月

　　吃完了魚頭，食客手中的筷子一般都會指向魚背，這是因為魚背刺少肉多。雖然與市場普遍看好的前4個月相比，A股市場在5月～6月份可能出現(xiàn)一定回落，但整體上仍處于機(jī)會大于風(fēng)險的階段，因此建議投資者在“魚背”這塊美味上多動動“筷子”。

　　機(jī)會前瞻：浙商證券投資顧問賴藝?yán)僬J(rèn)為，從歷史經(jīng)驗看，進(jìn)入5月份后，A股市場將迎來一段政策真空期，這將導(dǎo)致A股市場缺乏足夠的炒作預(yù)期；同時經(jīng)過前4個月的持續(xù)上行，A股市場在此階段也有回落調(diào)整的需求，這也就是最近兩年A股市場連續(xù)上演一季度上漲、二季度暴跌的原因。但2013年A股市場二季度的情況可能有所改變，一方面中國經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)的可能性在加大，另一方面在今年年底和明年年初所定下的部分產(chǎn)業(yè)調(diào)控政策將在2013年二季度逐步生效，有望對相關(guān)行業(yè)和上市公司帶來正面影響。再者，全球流動性寬松的態(tài)勢有可能在這一時期進(jìn)一步發(fā)酵。

　　操作建議：賴藝?yán)僦赋觯�鑒于A股市場在此期間存在高位盤整的可能性，因此投資者在此階段應(yīng)將關(guān)注的重點轉(zhuǎn)向以城鎮(zhèn)建設(shè)、基礎(chǔ)建設(shè)、有色金屬、能源為主的強(qiáng)周期類品種，這類股票既契合了經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的宏觀環(huán)境，又屬于國家政策扶持的對象，正好適應(yīng)了5月～6月份的市場炒作喜好。另外，年報概念股中的高轉(zhuǎn)送題材也將在此期間陸續(xù)進(jìn)入實施階段，“搶權(quán)”題材股的機(jī)會也值得投資者把握。但需要提醒投資者，這一階段市場的風(fēng)險因素將逐漸釋放，投資者宜以短炒為主，及時鎖定利潤，最高倉位不宜超過50%。

　　潛力個股：東方雨虹（002271）、利源鋁業(yè)（002501）、威創(chuàng)股份（002308）、中科三環(huán)（000970）。

　　魚腹 搶食時間7月～9月

　　相對于魚頭和魚背，魚腹的關(guān)注價值就要大打折扣了，這一部位刺多肉少，不僅食客食用起來頗為費(fèi)事，一不留神還會遭遇“魚刺卡喉”的尷尬。而據(jù)業(yè)內(nèi)人士推斷，明年三季度的A股市場很可能就是全年行情的“魚腹”機(jī)會有限、風(fēng)險不少。

　　機(jī)會前瞻：上海證券投資顧問黃昌全指出，中國經(jīng)濟(jì)是否回暖的猜測將在明年三季度得到較為明確的回答，如果最終的結(jié)果與市場的樂觀預(yù)期一致甚至更佳，反之大盤下跌立時可待。除了受經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇是否成立這一變數(shù)主導(dǎo)外，基建投資的擴(kuò)大可能會刺激市場的融資需求，A股市場經(jīng)過上半年的復(fù)蘇后，感覺大盤回暖的監(jiān)管層可能重新開放IPO市場。而上市公司高管和大股東也可能經(jīng)受不住高股價的誘惑，從而加大減持套現(xiàn)的力度。最令人擔(dān)心的是，2013年三季度A股市場將迎來一波規(guī)模為3219.6億股的限售股解禁高峰，僅7月份就要解禁2686.6億股，而2012年A股市場的限售股解禁規(guī)�？傆嬕仓挥�1363.06億股。

　　操作建議：黃昌全進(jìn)一步表示，因為明年三季度A股市場面臨較多的變數(shù)，因此防守應(yīng)是這一階段的操作主思路，如果經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇態(tài)勢不及預(yù)期，那么低估值、業(yè)績優(yōu)、無解禁壓力的消費(fèi)類個股的避險價值將獲得市場重新發(fā)掘，而且消費(fèi)類個股也具備因為中秋、國慶假日效應(yīng)在三季度走強(qiáng)的傳統(tǒng)。另外，三季度是上市公司利潤分配的高峰期，而在弱市環(huán)境中“搶權(quán)”和“填權(quán)”效應(yīng)更容易被放大，高轉(zhuǎn)送股具備成為弱市熱點的潛力。當(dāng)然，如果宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)比較樂觀，在二季度完成調(diào)整后的有色金屬、交通運(yùn)輸、建筑材料等強(qiáng)周期類個股還是擁有較高的配置價值。

　　潛力個股：通策醫(yī)療（600763）、青島啤酒（600600）、海信電器（600060）。

　　魚尾 搶食時間10月～12月

　　在傳統(tǒng)觀念中魚尾幾同于雞肋，但隨著時代的發(fā)展，以魚尾為主料的佳肴越來越多：“奇香魚尾”外酥里嫩、“菊花魚尾”咸鮮味美、“醋燜劃水”開胃解膩……而與吃法漸多的魚尾類似，A股市場也屢屢在年底上演歲末行情，比如熊了大半年的2012年A股市場就在12月玩了一出“旱地拔蔥”。

　　機(jī)會前瞻：浙商證券投資顧問陳德表示，雖然現(xiàn)在預(yù)判2013年年底的A股走勢并不容易，但由于每年的四季度是來年各種經(jīng)濟(jì)政策的醞釀期，因此市場資金往往會在此階段不斷營造局部政策主題股的機(jī)會。此外，上市公司2013年的業(yè)績走向也會在這一時期逐漸清晰，如果屆時的整體業(yè)績預(yù)期好于2012年，那么A股市場具備轉(zhuǎn)好的希望。但A股市場三季度的走勢對四季度大盤的演變方向有較大影響，如果三季度大盤破位下跌，那么四季度A股市場出現(xiàn)階段性超跌反彈行情的可能性較大；如果三季度大盤走勢較為穩(wěn)健，則滬深兩市有可能在明年年底階段呈現(xiàn)出緩慢震蕩上行的格局。

　　操作建議：陳德指出，2013年年底階段的主要機(jī)會可能來自于經(jīng)濟(jì)改革政策，因此一些相關(guān)民營中小企業(yè)尤其是與民生相關(guān)的和受益于打破國企和金融壟斷的個股可能受益，如醫(yī)藥、高端裝備和科技板塊。而另一條炒作主線則在于上市公司2013年的業(yè)績預(yù)期。

　　潛力個股：迪安診斷（300244）、經(jīng)緯電材（300120）。

　　A股轉(zhuǎn)強(qiáng) 尋找翻倍牛股

　　網(wǎng)友跪求馮小剛再拍

　　2012年12月4日，滬指最低報1949點，逼近1942點。此時，電影《1942》正在火熱上演，網(wǎng)友稱跪求馮小剛2013年拍《8848》。

　　核心提示

　　展望2013年A股，券商最新策略報告出現(xiàn)最多的字眼是“牛”字，但也有些謹(jǐn)慎的券商只是稱，2013年是牛熊交界之年。

　　挑戰(zhàn)2600點藍(lán)籌起舞

　　對于2013年A股，券商最新研報多數(shù)看多。中信證券（600030）稱，短期經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇推動業(yè)績改善，基于新型城鎮(zhèn)化的投資政策導(dǎo)向，均是利好股市的重要因素。但也有些謹(jǐn)慎的券商，如申銀萬國稱，2013年只是結(jié)構(gòu)性行情，風(fēng)險仍存。

　　英大證券研究所所長李大霄昨日接受本報采訪時指出，發(fā)達(dá)國家的一些避險資產(chǎn)現(xiàn)在紛紛從國債、黃金流向房地產(chǎn)和股票市場；同時，發(fā)達(dá)國家的資金流向新興市場，包括新加坡等股市在大漲。目前來看，A股落后了，現(xiàn)在是迎頭趕上的階段。

　　對比多份券商研報，本報理財周刊認(rèn)為，明年大盤或挑戰(zhàn)2600點，2013年有望成為A股市場的轉(zhuǎn)折之年，將呈現(xiàn)“上漲-震蕩調(diào)整-再上漲”的節(jié)奏，全年高點可能會在明年三季度出現(xiàn)。上市公司業(yè)績增長與估值修復(fù)有望成為推升市場上漲的主要動力。

　　對于行業(yè)配置，中信證券認(rèn)為，傳統(tǒng)藍(lán)籌和新興藍(lán)籌都將成為2013年市場亮點。明年一季度看好金融地產(chǎn)、建筑建材及裝備制造中的藍(lán)籌；二季度（3月到4月）轉(zhuǎn)向消費(fèi)、電力藍(lán)籌及主題成長；三季度重配周期藍(lán)籌迎接主升浪；四季度配置消費(fèi)藍(lán)籌和成長板塊以應(yīng)對不確定性風(fēng)險。

　　李大霄則提出了“牛角股”概念，指的是那些不屈不撓地往上走的股票，也就是藍(lán)籌股，將在明年大幅跑贏指數(shù)，首選金融股，其次地產(chǎn)股，再次基建股。

　　城鎮(zhèn)化或跑出翻倍牛股

　　不少機(jī)構(gòu)和私募都認(rèn)定，明年城鎮(zhèn)化概念還是牛股“搖籃”。

　　城鎮(zhèn)化是券商對明年最期待的主題投資，農(nóng)民消費(fèi)變革、能源變局、綠色環(huán)保和智慧城市將是“新型城鎮(zhèn)化”受益的主要方向。

　　對于城鎮(zhèn)化，中國社會科學(xué)院金融研究所研究員易憲容接受采訪時認(rèn)為，城鎮(zhèn)化的核心就是讓農(nóng)民進(jìn)城，換句話說，要讓農(nóng)村居民進(jìn)城買得起房。

　　申銀萬國福州營業(yè)部投顧傅黎明認(rèn)為，翻倍牛股有三大基因，一是超跌低價股；二是股東戶數(shù)創(chuàng)出幾年新低；三是業(yè)績逆勢增長股。

　　興業(yè)證券（601377）在一份最新的策略報告中指出，圍繞“新城鎮(zhèn)化”建設(shè)的各項轉(zhuǎn)型和發(fā)展將加快，城市軌道交通建設(shè)、市政水利建設(shè)、現(xiàn)代農(nóng)業(yè)（含農(nóng)機(jī)）、環(huán)保、教育、醫(yī)療等孕育投資機(jī)會。

　　2012賺了嗎 股民割肉帶血出逃

　　今年A股市場的表現(xiàn)整體令人失望。在一度失守2000點大關(guān)之后，經(jīng)過12月初以來的奮力追趕，截至12月28日，上證指數(shù)收于2233.25點，2012年好歹上漲了1.54%，但漲幅幾乎全球墊底。

　　“高富帥”墜落

　　在做個股漲跌幅數(shù)據(jù)統(tǒng)計時，記者發(fā)現(xiàn)，在十大熊股陣營中，有9只是中小板和創(chuàng)業(yè)板個股，高股價、高市盈率發(fā)行的這些“高富帥”從高位墜落，使得持有它們的股民們損失慘重。

　　而曾經(jīng)風(fēng)光無限的白酒新貴酒鬼酒（000799）因遭遇塑化劑“黑天鵝”事件，引發(fā)整個白酒板塊直線墜落。年內(nèi)，毒膠囊、地溝油、塑化劑等食品安全問題屢次沖擊股市。

　　新能源大躍進(jìn)引發(fā)的后遺癥還在持續(xù)，昔日牛股金風(fēng)科技（002202）從20多元跌到如今5元多的“白菜價”，持有它的股民市值縮水七成。

　　銷戶成最悲壯的事

　　2012年，注定是股民刻骨銘心、不堪回首的一年，在12月大盤上漲前，統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，100個A股賬戶中，僅有30多名股民持股，近七成選擇空倉，這里有多少是割著帶血的籌碼出逃的！在100個賬戶中，僅有3個活躍賬戶，其余交易賬戶都處于“休眠”中。在熊市最難熬的7、8月，銷戶成為股民最悲壯的事，平均每天都有超過1500位股民銷戶離場。更有股民銷戶后發(fā)微博稱，從此A股不會再出現(xiàn)我的名字！

　　新股形成“堰塞湖”

　　回首2012年，讓人耿耿于懷的還有IPO和大小非減持，正是天量IPO以及“大小非”不計成本的出逃，制造了A股長達(dá)3年的熊市。

　　雖然年末股指狂奔，股民信心重建，但我們不能忘記的是，這是在新股暫時停發(fā)下才產(chǎn)生的“小牛”。而若新股發(fā)行，包括IPO首發(fā)以及再融資在內(nèi)，滬深兩市融資額仍將達(dá)到4000多億元，屆時有800多家企業(yè)排隊等著上市，史上最大IPO“堰塞湖”仍將考驗牛市的真假以及股民的承受力。（.海.峽.都.市.報. 林.可）

　　滬指大漲近300點后 182只個股估值仍低于1664點

　　A股從1949點到2233點，短短的19個交易日，滬指大漲近300點，漲幅近14%。金融、地產(chǎn)、有色、煤炭等板塊“你方唱罷我登場”，輪番助力將大盤年線抹紅。而個股的行情更精彩紛呈，千只個股股價漲幅超兩成，少數(shù)個股直接翻倍。

　　大漲之后，A股估值到底有沒有修復(fù)完畢？哪些行業(yè)板塊與哪些個股的估值水平仍被壓制在2008年1664點時的下方？投資者在問、業(yè)內(nèi)人士在問、專家也在問，價值投資之劍能否再次所向披靡？

　　A股市值暴增3萬億

　　12月4日以來，A股市值隨著股指的連續(xù)上揚(yáng)而水漲船高。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至昨日收盤，上證指數(shù)上漲13.95%，兩市總市值（證監(jiān)會算法）已隨之增至22.65萬億元，相比12月4日的19.78萬億元，回升2.87萬億元。

　　分行業(yè)來看，一級行業(yè)中，金融服務(wù)業(yè)成為貢獻(xiàn)最大的板塊，期間市值增長7261億元，貢獻(xiàn)比重超過1/4；采掘、機(jī)械設(shè)備、化工、房地產(chǎn)、交運(yùn)設(shè)備、建筑建材、有色金屬、醫(yī)藥生物、食品飲料等權(quán)重股密集的行業(yè)，市值增長也均在1000億元以上。

　　同期的二級行業(yè)中，銀行業(yè)以超過4300億元的市值增長值獨(dú)占鰲頭；證券、煤炭開采、房地產(chǎn)開發(fā)、有色金屬冶煉與加工、保險等行業(yè)的市值增長也超過1000億元；金屬制品行業(yè)則成為申萬85個二級行業(yè)中唯一市值下跌的行業(yè)，期間萎縮30.72億元。

　　多行業(yè)估值仍處歷史低位

　　盡管本輪反彈呈普漲態(tài)勢，反彈迄今已接近300點，但仍有部分行業(yè)的估值水平處于歷史低位。

　　從動態(tài)市盈率（TTM，整體法，剔除負(fù)值，下同）來看，Wind數(shù)據(jù)顯示，目前仍有建筑建材、公用事業(yè)、食品飲料、金融服務(wù)、化工、采掘等6個申萬一級行業(yè)低于1664點水平。其中，金融服務(wù)業(yè)最新市盈率僅為7.64倍，為一級行業(yè)中最低；信息設(shè)備、綜合、醫(yī)藥生物的市盈率均在30倍以上。

　　二級行業(yè)中，多元金融、建筑裝飾、石油化工、電力、銀行、保險等23個行業(yè)也仍低于上述水平。其中，銀行業(yè)最低，最新數(shù)據(jù)僅為6.11倍；而農(nóng)業(yè)綜合、造紙、航運(yùn)、種植、其他采掘、醫(yī)療服務(wù)、半導(dǎo)體、網(wǎng)絡(luò)服務(wù)等行業(yè)的市盈率均在40倍以上，兩極分化非常明顯。

　　如果從市凈率來觀察，共有采掘、金融服務(wù)、交通運(yùn)輸、化工、建筑建材、機(jī)械設(shè)備、公用事業(yè)、黑色金屬、商業(yè)貿(mào)易等9個一級行業(yè)低于1664點水平。從二級行業(yè)來看，低市凈率的板塊主要為鋼鐵、通信運(yùn)營、高速公路、航運(yùn)、銀行、造紙、港口、機(jī)場、石油化工、航空運(yùn)輸、建筑裝飾、視聽器材、鐵路運(yùn)輸?shù)�，其最新市凈率均�?.5倍以下，其中鋼鐵行業(yè)整體“破凈”，市凈率僅為0.9倍。

　　182股“雙P”低于1664點

　　就在整體A股、滬深300當(dāng)前的市盈率仍低于2008年的1664點之時，兩市有不少個股的PE與PB同時跌破了1664點。以昨日收盤價計算，按照動態(tài)市盈率的口徑統(tǒng)計，剔除ST股外，兩市共有374只個股的估值仍然低于1664點。在這374只個股中，182只股票最新的市凈率水平也低于1664點時的水平。

　　從申萬行業(yè)觀察，金融服務(wù)占到了23家，它們分別是：興業(yè)銀行（601166）、浦發(fā)銀行（600000）、建設(shè)銀行（601939）、中信銀行（601998）、華夏銀行（600015）、中國銀行（601988）、工商銀行（601398）、平安銀行（000001）、北京銀行（601169）、招商銀行（600036）、交通銀行（601328）、寧波銀行（002142）、南京銀行（601009）、渤海租賃（000415）、大眾公用（600635）、陜國投A（000563）、海通證券（600837）、宏源證券（000562）、安信信托（600816）、愛建股份（600643）、廣發(fā)證券（000776）、魯信創(chuàng)投（600783）、中國中期（000996）。房地產(chǎn)板中估值低于1664點的有14家，它們分別是城投控股（600649）、金融街（000402）、上實發(fā)展（600748）、北辰實業(yè)（601588）、世茂股份（600823）、萬科A（000002）、中華企業(yè)（600675）、保利地產(chǎn)（600048）、上海金陵（600621）、新黃浦（600638）、天保基建（000965）、華僑城A（000069）、外高橋（600648）、鐵嶺新城（000809）。

　　“很顯然本輪反彈之前，金融與房地產(chǎn)的估值比現(xiàn)在更低。”方正證券（601901）資深投資顧問潘益兵昨日向《大眾證券報》表示，本輪反彈行情中，金融、地產(chǎn)輪番上漲，本質(zhì)原因還是價值驅(qū)動導(dǎo)致的上漲，價值投資在市場低迷到極點的時候，總是能發(fā)揮其作用，引導(dǎo)價值投資者找到前方的光明。

　　記者還關(guān)注到，交通運(yùn)輸也占到了27家，占到的比例也比較大。它們分別是：贛粵高速（600269）、山東高速（600350）、皖通高速（600012）、現(xiàn)代投資（000900）、大秦鐵路（601006）、天津港（600717）、深高速（600548）、寧滬高速（600377）、楚天高速（600035）、廈門空港（600897）、白云機(jī)場（600004）、南方航空（600029）、深圳機(jī)場（000089）、海南航空（600221）、日照港（600017）、交運(yùn)股份（600676）、上港集團(tuán)（600018）、中原高速（600020）、廣深鐵路（601333）、上海機(jī)場（600009）、連云港（601008）、大眾交通（600611）、鐵龍物流（600125）、申通地鐵（600834）、強(qiáng)生控股（600662）、北海港（000582）、重慶港九（600279）。

　　同時，傳統(tǒng)的商業(yè)貿(mào)易行業(yè)中的個股也不少，如新華百貨（600785）、浙江東方（600120）、友誼股份（600827）、合肥百貨（000417）、廣州友誼（000987）、重慶百貨（600729）、物產(chǎn)中大（600704）、王府井（600859）、廣百股份（002187）、蘇寧電器（002024）、益民集團(tuán)（600824）、新世界（600628）、新華都（002264）、銀座股份（600858）、成商集團(tuán)（600828）、中百集團(tuán)（000759）、小商品城（600415）、中興商業(yè)（000715）、渤海物流（000889）、秋林集團(tuán)（600891）、弘業(yè)股份（600128）、上海九百（600838），這些股票的PB與PE均低于1664點。

　　另外，交運(yùn)設(shè)備中有中鼎股份（000887）、國機(jī)汽車（600335）、中國南車（601766）、海馬汽車（000572）；化工板塊中有諾普信（002215）、鹽湖股份（000792）、紅太陽（000525）、冠農(nóng)股份（600251）、丹化科技（600844）；采掘板塊中有攀鋼釩鈦（000629）、新大洲A（000571）、山煤國際（600546）、永泰能源（600157）、華聯(lián)礦業(yè)（600882）、大有能源（600403）、中煤能源（601898）、中國神華（601088）、靖遠(yuǎn)煤電（000552）；機(jī)械板塊中則有中聯(lián)重科（000157）、徐工機(jī)械（000425）、東方電氣（600875）、天地科技（600582）、大連重工（002204）、特變電工（600089）、榮信股份（002123）、達(dá)意�。�002209）、航天科技（000901）等。

　　兩維度把握價值投資之旅

　　進(jìn)入12月份，大盤已創(chuàng)下2009年7月份以來最大月漲幅，但不少個股及細(xì)分板塊的估值依然處于歷史底部，那么價值投資的利劍能否引領(lǐng)它們繼續(xù)過關(guān)斬將？對此，中郵策略分析師程毅敏向記者表示，QFII當(dāng)前抄底與撤退基本自由了，這意味著A股正式與國際接軌，同樣估值水平將與發(fā)達(dá)國家接軌。當(dāng)然，中小板與創(chuàng)業(yè)板的估值壓縮空間還很大。目前四大板塊的估值已經(jīng)與世界水平一致，它們分別是鋼鐵、家電、汽車與航空這四大行業(yè)，它們PB足夠低，具備很強(qiáng)的安全邊際。

　　萬聯(lián)證券分析師傅子恒也表示，目前以滬深300為代表的A股藍(lán)籌股估值已經(jīng)實現(xiàn)了國際化，甚至出現(xiàn)了低估；而創(chuàng)業(yè)板和中小板估值依然高高在上，在解禁期來臨之后大小非紛紛奪路而逃，它們被賦予的“成長性”溢價泡沫正在破滅。相對而言，作為行業(yè)龍頭的藍(lán)籌股股東們套現(xiàn)動力小，退出障礙多。于是形成了這樣一個局面：藍(lán)籌估值低且套現(xiàn)壓力小；中小板和創(chuàng)業(yè)板估值高且套現(xiàn)壓力大。此消彼長下，藍(lán)籌股的確具有更高的投資價值。

　　有統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，歷史上A股估值的第一次估值回歸過程是2001年開始的4年熊市，以股改帶來的全流通最終促成了估值接軌。2005年中期，A股估值水平達(dá)到歷史最低點，當(dāng)年11月A股與H股的差價僅為6%。2008年以后，A股開始了又一輪的估值回歸過程，期間的小牛市帶來的估值小幅反彈，并沒有改變大趨勢上的下降。2012年12月15日，A股估值相對H股已經(jīng)第一次出現(xiàn)了估值倒掛。

　　展望后市，傅子恒建議，投資者可從兩維度選擇行業(yè)配置：一是去庫存相對徹底、產(chǎn)能壓力不大的行業(yè)，二是基建投資驅(qū)動的相關(guān)周期行業(yè)和轉(zhuǎn)型驅(qū)動的經(jīng)濟(jì)新增長點。從配置節(jié)奏上來說，明年前4個月，看好金融、地產(chǎn)、鐵路和基建中的藍(lán)籌；5-8月是改革陣痛期、解禁最高峰、業(yè)績地雷期，看好環(huán)保、電力藍(lán)籌和消費(fèi)；9-12月，是十八屆三中全會后經(jīng)濟(jì)規(guī)劃啟動以及改革紅利釋放時期，可繼續(xù)配置周期類藍(lán)籌。（大眾證券報）

　　資金更喜歡大股票 一大板塊股價將至少翻一倍

　　權(quán)重股發(fā)飆力挺，滬綜指收漲站穩(wěn)年線。滬綜指周線四連陽創(chuàng)反彈新高，市場人氣開始回升。私募界人士認(rèn)為，目前市場仍處于中長期底部區(qū)域，中期看漲，大盤短線有望繼續(xù)上攻，看多觀點至少可保持到2013年3月底，但元旦過后市場可能出現(xiàn)震蕩。

　　未來一段時間的市場格局是：大盤股搭臺，大盤股唱戲，小盤股是插曲。到2012年年報公布期間，高送轉(zhuǎn)和業(yè)績超預(yù)期的個股會受到追捧，但這僅僅是個插曲。貫穿2013年的投資主線還是被低估的大盤股。

　　繼續(xù)看好銀行股

　　中國證券報：你對目前的經(jīng)濟(jì)形勢怎么看？

　　趙襲：現(xiàn)在市場的共識是，經(jīng)濟(jì)增速在2012年三季度見底、四季度企穩(wěn)，可能會持續(xù)反彈2至3個季度。但我們也應(yīng)該注意到，此前GDP已連續(xù)7個季度下滑，出現(xiàn)反彈完全合理。此外，經(jīng)濟(jì)在四季度的企穩(wěn)是建立在三季度管理層一系列穩(wěn)增長措施基礎(chǔ)之上，即投資基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，以投資帶動GDP。

　　2013年，新興產(chǎn)業(yè)替代傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，股票市場會出現(xiàn)分化，一些成長性好的公司會走出長期牛市，而有些股票則會長期走熊，甚至面臨退市風(fēng)險。

　　中國證券報：都說城鎮(zhèn)化是2013年資本市場最大、最持續(xù)、最具有戰(zhàn)略性的投資機(jī)會，應(yīng)該如何入手？

　　趙襲：我不這么認(rèn)為。不少人混淆了"城鎮(zhèn)化"和西方的"城市化"，城鎮(zhèn)化需要基建投資，但不等同于房地產(chǎn)，更不指向大中型城市，主要發(fā)力點在中西部欠發(fā)達(dá)地區(qū)。目前城鎮(zhèn)化細(xì)則沒有出來，尤其是農(nóng)村集體土地所有制受到法律制約，如果從土地存量角度去選股，意義不大。如果非要談城鎮(zhèn)化，我更傾向"金融 地產(chǎn)"。

　　中國證券報：之前大家普遍擔(dān)心年底缺資金，現(xiàn)在看似乎不是這種狀況，你怎么看？

　　趙襲：從流動性方面看，目前"影子銀行"聚集的風(fēng)險逐步受到市場關(guān)注，市場預(yù)期"影子銀行"的發(fā)展將受到限制。從資金在大類資產(chǎn)間的流動方面看，"影子銀行"體系發(fā)展的受限將在一定程度上有利于資金從銀行、信托等領(lǐng)域流向股市。在目前股市調(diào)整較為充分的背景下，一旦該預(yù)期形成，資金就會出現(xiàn)快速流入股市的現(xiàn)象。

　　此外，居民儲蓄資金量非常大，如果股市有賺錢效應(yīng)，資金會源源不斷進(jìn)入股市，所以A股市場不缺錢，而缺"賺錢效應(yīng)"。

　　中國證券報：銀行股領(lǐng)漲，很多投資者感到不安，還會繼續(xù)上漲嗎？

　　趙襲：銀行股最近很熱，此前沒有配置銀行股的大機(jī)構(gòu)也在增倉�，F(xiàn)在大家覺得銀行股太便宜了，買進(jìn)去沒有心理負(fù)擔(dān)。

　　銀行股PB從2009年4倍下降到今年的1倍，誰說不便宜？但鋼鐵股PB降到0.6倍，還不是繼續(xù)跌，所以便宜不是唯一的買入理由。按照銀行利潤增速，2013年銀行股股價至少翻一倍。

　　邏輯很簡單，如果這是一波牛市行情的話，銀行股估值起碼為20倍市盈率，而目前是5倍。即使考慮到市場修復(fù)因素，目前股價至少還有1倍空間。

　　中國證券報：滬指周線4連陽創(chuàng)出反彈新高，你對當(dāng)前市場怎么判斷？

　　趙襲：市場仍然處于中長期的底部區(qū)域，中期看漲，大盤短線有望繼續(xù)上攻，時間至少可延續(xù)到2013年3月底。但元旦后市場可能出現(xiàn)震蕩。

　　從近期中登公司公布的投資者統(tǒng)計數(shù)據(jù)看，上周新增A股開戶數(shù)環(huán)比增長一成，連續(xù)兩周回升，并創(chuàng)近三個月來新高，說明市場開始聚集人氣。

　　美國推出QE3、QE4，日本要推出"無限度擴(kuò)大量化寬松"政策，全球的流動性會更加泛濫，國內(nèi)資金受到地產(chǎn)調(diào)控制約，無法大規(guī)模進(jìn)入地產(chǎn)領(lǐng)域，但會對大宗商品、金融資產(chǎn)價格產(chǎn)生推升作用。

　　大象跳舞太可愛

　　中國證券報：目前市場是反彈還是反轉(zhuǎn)？

　　洪濤：是反轉(zhuǎn)，而不是反彈，可以判斷的是熊市結(jié)束了。但有些股票還會創(chuàng)出新低。

　　以前市場以散戶為主導(dǎo)，散戶喜歡波動大的小盤股、績差股、低價股。而股性不好的股票會遭冷落�，F(xiàn)在新進(jìn)場的資金口味有所變化。

　　未來的市場結(jié)構(gòu)會發(fā)生變化，QFII大擴(kuò)容，基金、社保、保險等資金不斷進(jìn)場，陽光私募規(guī)模不斷壯大，市場理念也隨之變化。

　　中國證券報：你們的投資理念是什么？

　　洪濤：我們過去也偏愛小盤股，但資金進(jìn)出不方便。我們現(xiàn)在看好中大盤被低估的股票，他們是市場的主線。未來一段時間的市場格局是：大盤股搭臺，大盤股唱戲，小盤股是插曲。到2012年年報公布期間，高送轉(zhuǎn)和業(yè)績超預(yù)期的個股會受到追捧，但這僅僅是個插曲。貫穿2013年的投資主線還是被低估的大盤股。

　　小盤股、低價股還會往下走，他們僅僅是反彈，不是反轉(zhuǎn)。尤其是退市制度水到渠成，績差股的最終歸宿就是退市。

　　中國證券報：如何看待目前如火如荼的城鎮(zhèn)化題材？

　　洪濤：城鎮(zhèn)化是很好的題材，確實有熱錢進(jìn)去，但多數(shù)沖著題材而去。到時候熱錢還是要出來。題材股的特點就是上漲得快，爆發(fā)得猛，但會很快熄火，難有持久性。相信三五個月后城鎮(zhèn)化就會少人提起。城鎮(zhèn)化目前還停留在概念階段，哪些公司會真正受益，多久后受益，都存在變數(shù)。

　　中國證券報：你對行情節(jié)奏如何預(yù)測？

　　洪濤：首先市場是反轉(zhuǎn)，不會再破1949點新低。隨著市場理念的變化，投資者不再青睞績差股、小盤股、低價股。等到一段時間，這類股票沒有新的增量資金介入，自然會重回跌勢。

　　中國證券報：是否可以確認(rèn)會出現(xiàn)跨年"紅包"行情嗎？

　　洪濤：首先年報行情肯定有，但主戰(zhàn)場是在主板，而不在創(chuàng)業(yè)板和中小板。從指數(shù)角度看，既然已經(jīng)產(chǎn)生上漲趨勢，也沒有見頂，因此應(yīng)該對市場積極看多。

　　如果市場在2013年3月出現(xiàn)階段性頂部，可能會出現(xiàn)震蕩，在獲利盤被清洗之后，個股將開始分化。之后指數(shù)再慢慢上升，大資金更喜歡大股票。

　　現(xiàn)在是逼空行情，2200點再往下比較難。原來以為大象不會跳舞，其實大象跳舞很可愛。

　　中國證券報：對于近期投資操作有何建議？

　　洪濤：上班一族還是以跟隨大資金為主，對低估值股票逢低買入。如果每天在營業(yè)部看盤，自己又屬于投機(jī)派，那么一定要有紀(jì)律，按照一定的技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)操作，定好止盈和止損點。

　　上海琪潤投資管理有限公司董事長

　　洪濤

　　上海鳴璽投資管理公司總經(jīng)理

　　趙襲

　　市場仍然處于中長期底部區(qū)域，大盤短線有望繼續(xù)上攻，時間至少可延續(xù)到2013年3月底。但元旦后市場可能出現(xiàn)震蕩。銀行股PB從2009年4倍下降到2012年的1倍，按照銀行利潤增速，2013年銀行股股價至少翻一倍。（中國證券報）

　　2012十大牛股：續(xù)寫重組“神話”房地產(chǎn)、金融成贏家

　　大盤年末的強(qiáng)勢一掃A股三季度的陰霾，而2012年的十大牛股也比去年更令人歡欣鼓舞。

　　不僅牛股全部價格翻番，牛股首位的華數(shù)傳媒（000156）更是上漲超過600%，遠(yuǎn)超去年的新華聯(lián)（000620）（000620.SZ）。

　　2012年的十大牛股中，重組仍然是最大的主力。而傳媒股在延續(xù)了去年的輝煌后，地產(chǎn)股和金融股接力成為最大熱門。

　　630.25% 華數(shù)傳媒

　　繼2011年誕生了浙報傳媒（600633）（600633.SH）、大地傳媒（000719）（000719.SZ）、 百視通（600637）（600637.SH）三只牛股后，“重組 傳媒”概念在2012年繼續(xù)發(fā)酵，并創(chuàng)造了第一大牛股華數(shù)傳媒。

　　經(jīng)歷了長達(dá)6年的停牌，*ST嘉瑞成功從一家鋁型材生產(chǎn)銷售公司轉(zhuǎn)型為傳媒上市公司，主營業(yè)務(wù)變?yōu)槊嫦蛉珖�范圍�?nèi)的新媒體業(yè)務(wù)及杭州地區(qū)有線電視網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)。

　　2012年10月19日恢復(fù)上市當(dāng)天，華數(shù)傳媒（000156.SZ）開盤便沖上12元，收盤價14.42元，和6年前停牌價1.25元相比暴漲1053.60%。但公司股價很快開始走低，直到12月隨著大盤上漲出現(xiàn)了小幅回升。12月27日，公司收盤價9.48元，年內(nèi)上漲630.25%。

　　467.12% ST航投（600705）

　　ST航投（600705.SH）原名S*ST北亞。S*ST北亞于2007年暫停上市，2012年轉(zhuǎn)型為一家主業(yè)為證券、租賃、期貨、財務(wù)公司、信托等金融業(yè)務(wù)和財務(wù)性實業(yè)股權(quán)投資業(yè)務(wù)的金融公司復(fù)牌。在“金改”大熱的背景下可謂生逢其時。

　　8月30日復(fù)牌當(dāng)天，ST航投盤中最高上漲至16.67元，收盤在12.68元，全年漲幅為467.12%。

　　176.25% ST泰復(fù)（000409）

　　ST泰復(fù)（000409.SZ）自2012年7月12日開始停牌。公告顯示，公司將于與山東魯?shù)氐V業(yè)投資有限公司股東及魯?shù)氐V業(yè)控股子公司其他股東進(jìn)行資產(chǎn)重組。9月27日，雖尚在重組中，但涉礦概念讓公司開盤即漲停，一共走出7個漲停板。年尾，公司股價再度走強(qiáng)，連續(xù)5個交易日漲停。最新公告顯示，公司重大資產(chǎn)重組涉及的標(biāo)的資產(chǎn)交割和股權(quán)過戶的工商變更登記手續(xù)目前已辦理完畢。

　　164.10% 國海證券（000750）

　　國海證券（000750.SZ）實在是券商股中的“妖股”。公司自2011年8月9日成功借殼上市，當(dāng)年漲幅204.78%。但故事還沒完，2012年以來，公司雖業(yè)績不佳，但仍獲得了各路資金的追捧，全年股價翻番，漲幅164.10%。

　　三季度，國海證券的每股收益為0.09元，按12月27日的收盤價計算，市盈率超過100倍，遠(yuǎn)高于其他券商。

　　150.91% 昌九生化（600228）

　　昌九生化（600228.SH）原先為ST昌九。該股走勢“大起大落”，而所有的波動都源自于稀土傳聞。2011年，市場盛傳贛州稀土礦業(yè)將借殼ST昌九上市，公司股價一度飆升。但公司在2011年底發(fā)布的一則股權(quán)轉(zhuǎn)讓公告讓稀土資產(chǎn)注入預(yù)期落空，股價一下子跌出15個跌停板。

　　2012年，隨著重組概念又被炒作，ST昌九在年初神奇地連續(xù)上漲，1個月內(nèi)漲幅60.88%。12月27日，股價一度達(dá)到年內(nèi)最高價17元，全年漲幅150.91%。

　　戲劇性的是，就在12月28日，公司發(fā)布公告稱贛州市國資委暫沒有將公司資產(chǎn)重組的打算，昌九生化一開盤就砸到了跌停板上。

　　149.72% 華夏幸福（600340）

　　持有華夏幸福（600340.SH）的投資者在2012年再度收獲了幸福。2011年，公司股價上漲194.35%，2012年再接再厲，上漲149.72%。

　　華夏幸福2011年8月由原ST國祥借殼上市，借殼后為一家房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)。2012年，房地產(chǎn)板塊在A股風(fēng)景一邊獨(dú)好。三季報顯示，公司1~9月房地產(chǎn)銷售良好。前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入69億元，同比增長30%；實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤15億元，同比增長29%。地產(chǎn)板塊加上業(yè)績性鎖定較強(qiáng)，華夏幸福在2012年持續(xù)上漲。

　　140.51% 陽光城（000671）

　　陽光城（000617.SZ）前身為陽光發(fā)展，2008年通過資產(chǎn)注入，公司第一大股東陽光集團(tuán)將房地產(chǎn)業(yè)務(wù)整體上市，成為陽光城。公司的報表比華夏幸�？瓷先ジ�亮麗：1~9月，公司營業(yè)收入29.77億元，同比增長62.86%；歸屬于上市公司股東的凈利潤2.79億元，同比增長 173.53%。股價表現(xiàn)同樣不錯。

　　140.14% ST寶龍（600988）

　　ST寶龍（600988.SH）原為一家汽車公司。2012年3月20日，經(jīng)股東大會同意，公司決定以1元的價格將全部資產(chǎn)和負(fù)債打包出售給東莞市威遠(yuǎn)集團(tuán)有限公司，同時以8.68元/股的價格向吉隆礦業(yè)全體股東發(fā)行股份購買赤峰吉隆礦業(yè)100%股權(quán)。因涉金礦概念，消息傳出后，公司股價立即走高。

　　12月24日，公司發(fā)布公告稱重組已經(jīng)完成，目前公司名字已變更為赤峰吉隆黃金礦業(yè)股份有限公司，經(jīng)營范圍變?yōu)辄S金采選及銷售。

　　137.11% 珠江實業(yè)（600684）

　　珠江實業(yè)（600684.SH）是廣東省首家房地產(chǎn)上市企業(yè)。得益于銷售利好，公司股價在年末強(qiáng)勁上升，12月24-28日一周之內(nèi)上漲47.96%。

　　135.43% 秦嶺水泥（600217）

　　2012年8月24日，原ST秦嶺成功摘帽，成為刺激股價的第一個動因，股價連續(xù)兩個交易日漲停，不過到11月底，公司股價一直表現(xiàn)平平。然而年底，受“城鎮(zhèn)化”的刺激，公司股價猛漲，從11月30日到12月27日，書寫了一個月翻倍的神話。 （第一財經(jīng)日報）