紡織服裝概念,紡織服裝概念股
2012 的紡織服裝出口情況不理想,三大貿(mào)易對(duì)象中只有對(duì)美國(guó)有增長(zhǎng),明年的出口情況依然難樂觀。產(chǎn)量方面,增速最高的是紗產(chǎn)量,色織布產(chǎn)量萎縮。
進(jìn)入下半年,紡織業(yè)和服裝服飾的固定資產(chǎn)投資累計(jì)同比增速平緩或略有下降,相比之下,皮革和制鞋業(yè)則明顯攀升。
社會(huì)消費(fèi)品零售總額當(dāng)月同比增速連續(xù)3 個(gè)月提高,中大型企業(yè)的銷售增速復(fù)蘇較快,短期內(nèi)國(guó)內(nèi)消費(fèi)最低迷的時(shí)期已經(jīng)過去,尤其是春節(jié)前的消費(fèi)旺季保證了復(fù)蘇的勢(shì)頭。
紡織企業(yè)利潤(rùn)增速已自兩年前高點(diǎn)下滑,今年年初觸底,目前在緩慢回升中。
相比之下,服裝服飾企業(yè)的利潤(rùn)增速已遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于紡織企業(yè),而成本增速卻并未同步下降。
投資策略
從政策層面上看,“城鎮(zhèn)化”主題對(duì)紡織服裝行業(yè)沒有直接利好,但是城鎮(zhèn)化建設(shè)過程中,人工和地產(chǎn)成本將上漲,同時(shí)居民收入提高,三四線城市的購買力加大,紡織服裝行業(yè)公司在藍(lán)海地區(qū)的渠道競(jìng)爭(zhēng)會(huì)進(jìn)一步加強(qiáng)。中國(guó)人口出生率在1987 年后大幅下降,經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)更多依賴經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型和生產(chǎn)率的提高,居民可支配收入增長(zhǎng)的不確定性對(duì)于消費(fèi)預(yù)期有一定的負(fù)面影響。
但長(zhǎng)期來看,消費(fèi)的增長(zhǎng)潛力是最高的;短期來看,三四線城市的消費(fèi)潛力開發(fā)將激發(fā)服裝類公司在三四線城市繼續(xù)布局,同時(shí)這些地區(qū)的消費(fèi)增長(zhǎng)將繼續(xù)快于一二線城市。由此,我們認(rèn)為布局三四線城市的公司將持續(xù)受益。
短期來看,周期股帶來的一波上漲,將催生出消費(fèi)股的補(bǔ)漲需求,尤其是在經(jīng)過了業(yè)績(jī)下滑,市場(chǎng)預(yù)期大大降低之后,如果春節(jié)帶來的消費(fèi)旺季和一季度以后的終端銷售同比略有好轉(zhuǎn),紡織服裝行業(yè)的補(bǔ)漲需求將被激發(fā)。但是需要有實(shí)質(zhì)性的終端銷售數(shù)據(jù),如售罄率和庫存的改善,或公司重新開始新開店步伐,才能改變市場(chǎng)上沉積的悲觀情緒。
投資標(biāo)的方面,主要看好:1)與“城鎮(zhèn)化”主題相關(guān)的企業(yè),如主要在三四線城市布局、庫存情況和現(xiàn)金流相對(duì)較好的搜于特;2)前期超跌、今年基數(shù)較低的企業(yè),如產(chǎn)品有特色、管理能力較強(qiáng)的七匹狼、九牧王;3)產(chǎn)業(yè)整合、訂單增加的企業(yè),如向下游產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展、明年產(chǎn)能大增的中銀絨業(yè)。