傳媒行業(yè)：電視劇新六條利好行業(yè)發(fā)展 增持

　　【傳媒行業(yè)研究報(bào)告內(nèi)容摘要】

　　投資要點(diǎn)

　　上周大盤持續(xù)下跌，尤其是前期漲幅居前的房地產(chǎn)、農(nóng)林牧漁、家用電器等幾個(gè)行業(yè)跌幅居前。傳媒板塊受大盤拖累上周仍小幅下跌，然強(qiáng)于大盤走勢。除了部分中報(bào)業(yè)績靚麗的公司之外，網(wǎng)絡(luò)服務(wù)、影視等板塊在政策面推動(dòng)下分別出現(xiàn)不錯(cuò)的漲幅。

　　行業(yè)動(dòng)態(tài)：

　　新聞出版總署于 7 月 30 日印發(fā)《關(guān)于報(bào)刊編輯部體制改革的實(shí)施辦法》 ：原則上不再保留報(bào)刊編輯部體制，鼓勵(lì)和支持黨報(bào)黨刊出版單位和大型新聞出版?zhèn)髅剑?01999）集團(tuán)公司對(duì)報(bào)刊編輯部進(jìn)行整合，鼓勵(lì)和支持以黨報(bào)黨刊的子報(bào)子刊、實(shí)力雄厚的行業(yè)性報(bào)刊出版企業(yè)為龍頭對(duì)報(bào)刊編輯部進(jìn)行整合，形成大型綜合性或?qū)�業(yè)性報(bào)刊出版?zhèn)髅郊瘓F(tuán)公司。此辦法的重點(diǎn)是將編輯部制度為基礎(chǔ)的事業(yè)單位屬性的報(bào)紙業(yè)調(diào)整為市場化運(yùn)行的傳媒集團(tuán)，整體目的在于繼續(xù)深化傳統(tǒng)媒體的市場化體制改革。

　　8 月 2 號(hào)，廣電總局日前對(duì)于電視劇創(chuàng)作提出六項(xiàng)要求，其中包括革命歷史題材要敵我分明；不能無限制放大家庭矛盾；古裝歷史劇不能捏造戲說；商戰(zhàn)劇需要注意價(jià)值導(dǎo)向；翻拍克隆境外劇不能播出；不提倡網(wǎng)絡(luò)小說改編，網(wǎng)游不能改拍。此次新“六建議”對(duì)電視劇題材方面的限制更加嚴(yán)格，尤其是對(duì)網(wǎng)絡(luò)小說和網(wǎng)游的改編成為禁區(qū)，古裝傳奇和戲說類也在被禁范圍。從行業(yè)層面來看，將減少了市場的電視劇供應(yīng)量，加速行業(yè)分化和洗牌。

　　7月 30日，艾瑞咨詢發(fā)布報(bào)告指出，2012 年第二季度中國在線視頻行業(yè)市場規(guī)模達(dá)到 29.9億，環(huán)比上一季度上漲 68.2%。今年上半年整體廣告市場疲軟，互聯(lián)網(wǎng)新媒體依然保持高速成長，視頻網(wǎng)站更是同比翻番。一方面在于視頻服務(wù)已經(jīng)從拓展用戶規(guī)模向價(jià)值兌現(xiàn)轉(zhuǎn)移，另一方面網(wǎng)絡(luò)視頻服務(wù)和傳統(tǒng)電的視的競爭也越來越激烈，類似于門戶網(wǎng)站對(duì)報(bào)紙行業(yè)的沖擊，網(wǎng)絡(luò)視頻對(duì)電視的沖擊未來幾年將會(huì)持續(xù)加大。 （齊魯證券）

　　造紙輕工行業(yè)：國際原材料價(jià)格下挫 增持

　　【造紙輕工行業(yè)研究報(bào)告內(nèi)容摘要】

　　投資要點(diǎn)

　　本周造紙印刷板塊走勢落后大盤。板塊本周下跌幅度為 0.77%，落后滬深300 指數(shù)（本周上漲0.20%）0.97 個(gè)百分點(diǎn)。我們認(rèn)為，造紙板塊由于需求下降和產(chǎn)能集中釋放兩重因素，導(dǎo)致盈利能力可能在較長時(shí)間內(nèi)處于底部，其基本面情況下半年可能仍維持底部徘徊的態(tài)勢。而在輕工方面，我們認(rèn)為，房地產(chǎn)銷售近期的回暖，以及老人和兒童的需求的穩(wěn)定，文娛輕工及家具行業(yè)基本面長期依然看好。

　　國際漿價(jià)大幅下挫，歐洲針葉漿小幅回落，下跌幅度為 1.85%，而闊葉漿價(jià)格下跌1.42%。不考慮季節(jié)性因素，商品漿庫存整體增加一天；考慮季節(jié)性調(diào)整因素，存貨時(shí)間整體增加三天。價(jià)格下行壓力持續(xù)，部分原因在于最近美元走強(qiáng)。中國市場上針葉漿供求狀況似乎開始改善，但是價(jià)格下行壓力依然存在。

　　本周國際廢紙價(jià)格回落。美廢目前行情仍未觸底。隨著外盤市場低價(jià)頻出，貿(mào)易商大多對(duì)跌勢表現(xiàn)出觀望收縮的態(tài)度。由于成品紙市場難見回暖，市場對(duì)進(jìn)口廢紙的后市行情預(yù)期也持續(xù)向下，美廢的向下行情預(yù)計(jì)短期內(nèi)很難扭轉(zhuǎn)。日廢供需雙方的觀望情緒都較為明顯。由月底日本廢紙東部招標(biāo)流標(biāo)的結(jié)果可以看出，日廢貿(mào)易商對(duì)后市也并不看好。歐廢外盤一直表現(xiàn)疲弱，本月行情也毫不意外地繼續(xù)出現(xiàn)持續(xù)下跌。隨著歐廢價(jià)格走低，福建地區(qū)紙廠陸續(xù)入市采購歐廢，實(shí)際成交量增多對(duì)市場價(jià)格形成一定支撐。

　　紙品價(jià)格趨于下降。雙膠紙方面，在下一個(gè)教材教輔備貨期來臨之前，下游需求提升無望，而近期新增產(chǎn)能合計(jì)約70 萬噸，勢必會(huì)使得雙膠紙市場的供需關(guān)系更加緊張，預(yù)計(jì)未來一個(gè)月內(nèi)價(jià)格還將緩慢下行。

　　白卡月底降價(jià)出現(xiàn)放緩跡象，降價(jià)拋貨現(xiàn)象已有所好轉(zhuǎn)，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，市場價(jià)格仍未觸底，下行趨勢短期內(nèi)難以轉(zhuǎn)變。銅版紙方面，產(chǎn)能過剩、紙廠庫存高位，需求短期內(nèi)不會(huì)明顯增加，預(yù)計(jì)8 月份價(jià)格仍承受下行壓力。箱板紙方面，隨著廢紙價(jià)格近期的持續(xù)下行，必將對(duì)成品紙市場造成一定影響。

　　我們給予造紙板塊“持有”評(píng)級(jí)，建議“標(biāo)配”，推薦公司為中順潔柔（002511）和齊峰股份（002521）；給予輕工板塊“增持”評(píng)級(jí)，建議維持“超配”。選股方面，我們重點(diǎn)推薦：永新股份、星輝車模（300043）、索菲亞（002572）、瑞貝卡（600439）、姚記撲克（002605）。

　　國泰君安：農(nóng)業(yè)板塊持有飼料，減配養(yǎng)殖（薦股）

　　行業(yè)表現(xiàn)：7月表現(xiàn)優(yōu)異，8月迎來開門紅。7月農(nóng)業(yè)指數(shù)跌幅2.61%，跑贏滬深300指數(shù)2.62個(gè)百分點(diǎn)，相對(duì)收益排名第二。8月前3天農(nóng)業(yè)指數(shù)漲2.56%，同期滬深300指數(shù)漲幅0.89%。

　　農(nóng)產(chǎn)品（000061）[5.55 2.97% 股吧 研報(bào)]價(jià)格：小麥價(jià)格回調(diào)，豬價(jià)低位震蕩。本周期貨市場結(jié)束暴漲暴跌，恢復(fù)“正常”。外盤小麥、原糖下跌；內(nèi)盤大豆、油脂上漲，