股票的量?jī)r(jià)關(guān)系,即成交量與價(jià)格的關(guān)系,一直被看作是股票市場(chǎng)中相對(duì)穩(wěn)定的一種互動(dòng)關(guān)系。一般認(rèn)為,成交量是股票市場(chǎng)的內(nèi)在動(dòng)能,直接反映著股票的供求狀況,從而在某種程度上決定股價(jià)變動(dòng)的一-定趨勢(shì)。 已有的研究涉及成交量與股價(jià)變動(dòng)量的關(guān)系、成交量與股價(jià)波動(dòng)率的關(guān)系、成交量與收益率的相關(guān)性及量?jī)r(jià)間的引導(dǎo)關(guān)系等方面。20世紀(jì)90年代以來(lái),以高頻交易數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)來(lái)探討交易過(guò)程中的量?jī)r(jià)規(guī)律和統(tǒng)計(jì)特征成為該領(lǐng)域研究的一個(gè)方向。

 

   股票價(jià)格主要決定于股票的實(shí)際價(jià)值,而這個(gè)實(shí)際價(jià)值是由上市公司未來(lái)各年的收益以及未來(lái)的貼現(xiàn)率決定的,在估計(jì)股票的實(shí)際價(jià)值時(shí)，人們遇到了太多的不確定性,可以說(shuō)利用股息貼現(xiàn)模型估計(jì).上市公司股票的實(shí)際價(jià)值具有不可克服的困難。

 

   在本書(shū)中,我們借用物理學(xué)領(lǐng)域中有關(guān)材料的塑性和彈性的理論,用類(lèi)比推理的方法提出股票的均衡價(jià)格股價(jià)塑性、股價(jià)彈性等概念,并進(jìn)而建立股票價(jià)格的塑性和彈性理論。該理論是從一個(gè)新的角度出發(fā)來(lái)研究股票量?jī)r(jià)間的關(guān)系,進(jìn)一步豐富了股票量?jī)r(jià)關(guān)系理論,同時(shí)該理論還可以為投資者提供決策支持。股票市場(chǎng)上最重要的指標(biāo)之一是成交量,成交量的變動(dòng)直接表現(xiàn)為市場(chǎng)交易是否頻繁,人氣是否旺盛,股價(jià)的持續(xù)上漲或持續(xù)下跌均需要成交量的配合。在股價(jià)的持續(xù)上漲過(guò)程中,一方面股價(jià)維持在高位并不斷創(chuàng)出近期新高,另- -方面成交量維持在相對(duì)高的水平，上;在股價(jià)的持續(xù)下跌過(guò)程中,一方面股價(jià)維持在低位并不斷創(chuàng)出近期新低,另一方面成交量也維持在相對(duì)高的水平上。當(dāng)成交量萎縮時(shí),持續(xù)上升的股價(jià)一般將回落,持續(xù)下跌的股價(jià)一般將反彈。由于股票價(jià)格受市場(chǎng)供需雙方力量大小的控制并受各種相關(guān)信息的影響,所以股票價(jià)格經(jīng)常出現(xiàn)較大的波動(dòng)。由于存在投資者行為特征的差異投資者對(duì)各種相關(guān)信息的理解的差異以及信息產(chǎn)生的不確定性等多種因素的共同作用,股價(jià)波動(dòng)呈現(xiàn)較強(qiáng)的隨機(jī)運(yùn)動(dòng)特性。