受標(biāo)的上證50ETF價格收低影響，昨日50ETF認(rèn)沽期權(quán)合約價格普漲，認(rèn)購期權(quán)合約價格普跌。截至收盤，主力6月合約中，平值認(rèn)沽期權(quán)“50ETF沽6月3400”收盤報0.1521元，上漲0.0321元或26.75%；平值認(rèn)購期權(quán)“50ETF購6月3400” 盤報0.1310元，下跌0.0220元或14.38%。

　　波動率方面，周二市場呈現(xiàn)認(rèn)購合約隱含波動率小幅上漲，認(rèn)沽期權(quán)隱含波動率繼續(xù)回落格局。其中，6月平值認(rèn)購期權(quán)“50ETF購6月3400”隱含波動率為52.61%；6月平值認(rèn)沽期權(quán)“50ETF沽6 月3400”隱含波動率為47.22%。

　　海通期貨［微博］期權(quán)部表示，昨日市場波動性依舊較高，期權(quán)標(biāo)的合約上證50ETF20日歷史波動率達41%，當(dāng)月合約平均隱含波動率也達到66%，這都體現(xiàn)出市場近期的震蕩走勢，可見大盤站站上5000點之后道路也不會很平穩(wěn)。在這種高波動率環(huán)境之下，買入期權(quán)需要很謹(jǐn)慎，尤其是買入當(dāng)月合約，在剩余時間只有兩周情況下，時間價值衰減會越來越快。建議買入期權(quán)的投資者以短線操作為主，買入偏實值期權(quán)。

　　光大期貨期權(quán)部劉瑾瑤認(rèn)為，面對仍未有明顯起色的經(jīng)濟數(shù)據(jù)，政策寬松仍將有空間。但近期行情走勢不免讓投資者糾結(jié)與不安。

　　操作策略上，建議投資者繼續(xù)使用做空波動率操作，即同時賣出認(rèn)購和認(rèn)沽期權(quán)，構(gòu)造賣出跨式或?qū)捒缡浇M合。針對持有現(xiàn)貨的投資者，建議賣出認(rèn)購期權(quán)構(gòu)造備兌組合。賣出認(rèn)購期權(quán)收取的權(quán)利金可以增加投資者的盈利，同時備兌開倉具有不需要額外繳納現(xiàn)金保證金的優(yōu)點。例如，投資者持有10000股50ETF，持倉價3.4元/股。該投資可以賣出一張行權(quán)價格為3.4元的6月認(rèn)購期權(quán)，收取權(quán)利金1310元。該策略勝率較高：若50ETF價格上漲，期權(quán)部位產(chǎn)生虧損但現(xiàn)貨部位盈利更大，總體仍為獲利狀態(tài)；若50ETF 價格大幅下跌，投資者也可以適時移倉，構(gòu)建新的備兌組合。

　　基于對后市行情走勢的判斷，海通期貨期權(quán)部推薦一級投資者：構(gòu)造保護性看跌策略，建議購買下月偏實值認(rèn)沽期權(quán)；二級投資者：同一級投資者；三級投資者：擇機賣出當(dāng)月深度虛值期權(quán)合約，建議短線持有。