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2023個股潛力分析:江蘇新能(603693)股票最新研究報告

日期:2023-03-06 15:59:50 來源:互聯(lián)網(wǎng)
      江蘇新能(603693):2022年預(yù)增53% 海風(fēng)業(yè)績拉動有望進(jìn)一步釋放
 
      近日,公司公告2022 年度業(yè)績快報,初步核算2022 年公司實現(xiàn)歸母凈利潤4.71 億元,同比增長53%。
 
      國信電新觀點:
 
      1)公司預(yù)計2022 年度實現(xiàn)歸母凈利潤為4.71 億元,同比增長53%,主要系2021 年度公司對生物質(zhì)發(fā)電相關(guān)長期資產(chǎn)計提減值準(zhǔn)備,使上年同期歸母凈利基數(shù)相對較。灰淹瓿晒蓹(quán)交割的大唐國信濱海302MW海風(fēng)項目40%和全容量并網(wǎng)的如東H2# 350MW 海風(fēng)項目對公司2022 年度業(yè)績貢獻(xiàn)增加。
 
      2)2022 全年江蘇陸上風(fēng)電、海上風(fēng)電利用小時數(shù)分別達(dá)到1705h、2455h,同比減少17%、3%;2023 年1月江蘇陸上風(fēng)電、海上風(fēng)電利用小時數(shù)分別達(dá)到173h、232h,同比增加14%、29%,環(huán)比增長40%、8%。2023開年江蘇來風(fēng)情況向好,將對公司業(yè)績形成正向支撐作用。
 
      3)考慮到2022 年度江蘇地區(qū)風(fēng)資源弱于2021 年度,同時結(jié)合當(dāng)前公司的省外資源開發(fā)進(jìn)展,我們下調(diào)公司盈利預(yù)測。預(yù)計公司2022-2024 年歸母凈利潤為4.71/6.80/7.71 億元(原預(yù)測5.73/7.00/10.09 億元),增速53%/45%/13%,攤薄EPS 為0.53/0.76/10.87 元,對應(yīng)2022-2024 年動態(tài)PE 為25.4/17.6/15.5倍,維持“買入”評級。
 
      評論:
 
      2022 年度公司業(yè)績預(yù)增53%,2023 開年江蘇來風(fēng)情況向好公司預(yù)計2022 年度實現(xiàn)歸母凈利潤為4.71 億元,同比增長53%。其中,2022Q4 公司歸母凈利潤為0.90億元,同比增長18%,環(huán)比增長122%。公司業(yè)績預(yù)增的主要原因:(1)上年比較基數(shù)因計提減值準(zhǔn)備相對較小。2021 年度公司對生物質(zhì)發(fā)電相關(guān)長期資產(chǎn)計提減值準(zhǔn)備,使上年同期歸母凈利基數(shù)相對較;(2)海上風(fēng)電對公司業(yè)績貢獻(xiàn)增加。2021 年11 月公司完成大唐國信濱海302MW 海風(fēng)項目40%股權(quán)交割,2021年12 月公司控股的如東H2# 350MW 海風(fēng)項目全容量并網(wǎng),上述海風(fēng)項目對公司2022 年度業(yè)績貢獻(xiàn)增加。
 
      根據(jù)龍源電力公布的月度風(fēng)電發(fā)電量和裝機容量數(shù)據(jù),我們測算出2022 全年江蘇陸上風(fēng)電利用小時數(shù)均值為1705h,同比減少17%;海上風(fēng)電利用小時數(shù)均值為2455h,同比減少3%。2023 年1 月14 日,江蘇迎來開年首個寒潮,雨雪大風(fēng)天氣加劇。2023 年1 月陸上風(fēng)電、海上風(fēng)電利用小時數(shù)均值分別達(dá)到173h、232h,同比增加14%、29%,環(huán)比增長40%、8%。2023 開年江蘇來風(fēng)情況同比向好,將對公司業(yè)績形成正向支撐作用。
 
      投資建議:下調(diào)盈利預(yù)測,維持“買入”評級
 
      考慮到2022 年度江蘇地區(qū)風(fēng)資源弱于2021 年度,同時結(jié)合當(dāng)前公司的省外資源開發(fā)進(jìn)展,我們下調(diào)公司盈利預(yù)測。預(yù)計公司2022-2024 年歸母凈利潤為4.71/6.80/7.71 億元(原預(yù)測5.73/7.00/10.09 億元),增速53%/45%/13%,攤薄EPS 為0.53/0.76/10.87 元,對應(yīng)2022-2024 年動態(tài)PE 為25.4/17.6/15.5倍,維持“買入”評級。
 
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