布局生產(chǎn)及商業(yè)模式變革標(biāo)的

　　中泰證券分析師謝剛認(rèn)為，“十三五”規(guī)劃可能重點(diǎn)提及“高效”、“農(nóng)產(chǎn)品（15.60 +0.00%，買入）質(zhì)量安全”、“農(nóng)業(yè)可持續(xù)發(fā)展”。

　　謝剛分析，信息化、機(jī)械化與科技創(chuàng)新，合力打造現(xiàn)代高效農(nóng)業(yè)。高效農(nóng)業(yè)離不開(kāi)信息技術(shù)的支持，農(nóng)業(yè)生產(chǎn)領(lǐng)域的信息化技術(shù)應(yīng)用可以從生產(chǎn)端與消費(fèi)端分別來(lái)看，生產(chǎn)端主要體現(xiàn)在精確農(nóng)業(yè)，銷售端則體現(xiàn)在農(nóng)業(yè)電子商務(wù)。

　　謝剛指出，從政策發(fā)布的頻度以及密度來(lái)看，國(guó)家對(duì)于推進(jìn)農(nóng)村電商基礎(chǔ)建設(shè)、擴(kuò)大農(nóng)村消費(fèi)的重視程度空前，支持農(nóng)村電商的發(fā)展寫入“十三五規(guī)劃”非常值得期待。從高產(chǎn)到高效，科技興農(nóng)是現(xiàn)代農(nóng)業(yè)必由之路。除信息化之外，十三五規(guī)劃可能涉及的現(xiàn)代裝備、現(xiàn)代育種科技等都是未來(lái)重點(diǎn)扶持的方向。

　　此外，謝剛還認(rèn)為，“農(nóng)產(chǎn)品質(zhì)量安全”：從“量”的糧食安全到“質(zhì)”的農(nóng)產(chǎn)品安全，將成為未來(lái)政策的主要推動(dòng)方向，相應(yīng)的投資機(jī)會(huì)將涉及種養(yǎng)環(huán)境安全、種養(yǎng)過(guò)程安全、流通過(guò)程保質(zhì)、品種口感提質(zhì)等方面；“農(nóng)業(yè)可持續(xù)發(fā)展”：從依靠資源肆意使用、浪費(fèi)換取的粗放發(fā)展過(guò)渡到集約型、可持續(xù)的精細(xì)化發(fā)展，中國(guó)農(nóng)業(yè)面臨著諸多問(wèn)題，也亟須作出改變，包括節(jié)水節(jié)能節(jié)肥、防治種植與養(yǎng)殖污染、發(fā)展綠色農(nóng)業(yè)與循環(huán)農(nóng)業(yè)等。

　　安信證券分析師吳立建議，“十三五”規(guī)劃關(guān)注農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化主題，布局農(nóng)業(yè)生產(chǎn)及商業(yè)模式變革標(biāo)的。

　　關(guān)注農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化、農(nóng)村電商等投資機(jī)會(huì)

　　謝剛建議關(guān)注農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化（包含信息化）、農(nóng)村電商等主題性投資機(jī)會(huì)。相應(yīng)梳理出前端研發(fā)的現(xiàn)代農(nóng)業(yè)技術(shù)、生產(chǎn)資料市場(chǎng)的農(nóng)資電商、農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的信息化與生態(tài)友好、農(nóng)產(chǎn)品流通市場(chǎng)的農(nóng)村電商、消費(fèi)者關(guān)注的農(nóng)產(chǎn)品安全，并通過(guò)公司的戰(zhàn)略布局視角尋找具備較高投資價(jià)值的四類公司。

　　一是農(nóng)資電商與農(nóng)村電商：新都化工（15.37 +3.29%，買入）（哈哈農(nóng)莊一站式服務(wù)平臺(tái)），金正大（21.02 +0.96%，買入）（農(nóng)商1號(hào)一體綜合平臺(tái)）；二是現(xiàn)代農(nóng)業(yè)技術(shù)供應(yīng)商：隆平高科（21.67 -0.14%，買入）（雜交水稻、生物育種），天邦股份（CG育種），神農(nóng)大豐（生物育種）；三是農(nóng)產(chǎn)品安全保障者與供應(yīng)商：諾普信（17.99 +2.39%，買入）（環(huán)保農(nóng)藥），輝豐股份（26.05 +5.38%，買入），象嶼股份（12.86 -0.77%，買入）（倉(cāng)儲(chǔ)物流），圣農(nóng)發(fā)展（20.53 +0.34%，買入）（全程可追溯），牧原股份（未來(lái)有望打造安全豬肉產(chǎn)品）；四是生態(tài)農(nóng)業(yè)維護(hù)者：金止大、新都化工（水肥一體化），溫氏集團(tuán)、天邦股份、海大集團(tuán)（13.95 -0.50%，買入）（合作養(yǎng)殖模式減少環(huán)境污染、高速擴(kuò)張），民和股份（生態(tài)肥料、循環(huán)利用）。

　　新都化工：預(yù)計(jì)全年收入和凈利潤(rùn)持續(xù)快速增長(zhǎng)

　　公司近日公布三季報(bào)，前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入49.8億元，同比增長(zhǎng)39%；歸母凈利潤(rùn)1.6億元，同比增長(zhǎng)80.1%；EPS為0.19元。單三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入20.8億元，同比增長(zhǎng)67.4%；歸母凈利潤(rùn)7003.3萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)144.8%；EPS為0.07元。公司同時(shí)公布全年業(yè)績(jī)預(yù)告，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.82-2.16億元，同比增長(zhǎng)60%-90%。

　　業(yè)績(jī)?cè)鏊俜�合預(yù)期。公司前三季度收入、歸母凈利潤(rùn)增速符合預(yù)期，其中收入快速增長(zhǎng)主要是由于復(fù)合肥銷量的增加以及黃磷項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)實(shí)現(xiàn)銷售；歸母凈利潤(rùn)同比大幅增長(zhǎng)主要是由于收入的快速增長(zhǎng)、營(yíng)業(yè)外收入的增加以及少數(shù)股東權(quán)益的減少。我們預(yù)計(jì)公司全年歸母凈利潤(rùn)增速有望貼近預(yù)告值上限。

　　前三季度綜合毛利率同比減少0.32pct；期間費(fèi)用率同比增加0.18pct。公司前三季度綜合毛利率為16.49%，同比減少0.32pct，1Q15-3Q15綜合毛利率分別為17.55%/16.08%/16.03%。費(fèi)用率方面，前三季度公司銷售費(fèi)用率為3.46%/+0.17pct，主要是公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模擴(kuò)大導(dǎo)致職工薪酬及廣告宣傳費(fèi)增加所致；管理費(fèi)用率5.22%/+0.22pct，主要是職工薪酬、折舊費(fèi)用、環(huán)保綠化費(fèi)、安全費(fèi)增加所致；財(cái)務(wù)費(fèi)用率2.58%/-0.2pct。

　　各業(yè)務(wù)板塊形成協(xié)同效應(yīng)，共同開(kāi)啟公司成長(zhǎng)空間。公司業(yè)務(wù)板塊從最初的化肥、化工--品種鹽--川味調(diào)味品--農(nóng)村電商平臺(tái)，各業(yè)務(wù)之間相互協(xié)同，降低公司經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，共同開(kāi)啟公司成長(zhǎng)空間。我們判斷未來(lái)復(fù)合肥主業(yè)仍可保持穩(wěn)健增長(zhǎng)；品種鹽業(yè)務(wù)預(yù)計(jì)快速增長(zhǎng)，未來(lái)目標(biāo)規(guī)模100萬(wàn)噸，鹽改政策有望年內(nèi)出臺(tái)；非鹽調(diào)味品業(yè)務(wù)尚在整合，未來(lái)借助公司已有渠道資源及新建渠道，發(fā)展前景良好。農(nóng)村電商平臺(tái)業(yè)務(wù)有序推進(jìn)，目前線上已形成哈哈商城、哈哈帶貨、哈哈定肥、哈哈農(nóng)貿(mào)、哈哈游戲、哈哈試用及哈哈財(cái)神七大模塊，線下體驗(yàn)店利用輕資產(chǎn)成本優(yōu)勢(shì)及復(fù)合肥粉絲資源快速擴(kuò)張，可有效地為公司線上各增值業(yè)務(wù)引流，最終將哈哈農(nóng)莊打造成為滿足農(nóng)民生產(chǎn)、生活、理財(cái)、娛樂(lè)、社交等需求為一體的綜合性服務(wù)平臺(tái)，形成良性經(jīng)營(yíng)閉環(huán)。

　　計(jì)劃實(shí)施第一期員工持股計(jì)劃，對(duì)業(yè)績(jī)和股價(jià)均有支撐。公司10月28日晚公告第一期員工持股計(jì)劃草案，參與員工數(shù)不超過(guò)1300人，籌集資金總額不超過(guò)9000萬(wàn)元，并融資1.1億元，共計(jì)不超過(guò)2億元通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)購(gòu)買等法律法規(guī)許可的方式取得并持有公司股票，員工持股計(jì)劃存續(xù)期為3年，鎖定期為1年。我們認(rèn)為此次計(jì)劃有利于激發(fā)員工的積極性，實(shí)現(xiàn)與公司利益一致化；員工持股計(jì)劃對(duì)歸母凈利潤(rùn)增速也提出了較高要求，即2015-2017年歸母凈利潤(rùn)達(dá)到2/3.5/5.5億元，同比增速分別為76%/75%/57%。此外，草案提出由公司實(shí)際控制人對(duì)持有人的本金、融資本金以及按照約定所應(yīng)得的利息提供無(wú)限連帶責(zé)任保證擔(dān)保，我們認(rèn)為這也起到了支撐公司股價(jià)的作用。更新時(shí)間：2017-12-12 10：31