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談第二輪量化寬松措施(QE2)

日期:2012-07-27 00:00:00 來(lái)源:互聯(lián)網(wǎng)
    
  據(jù)港媒報(bào)道,量化寬松(quantitative easing)是指央行直接向銀行體系注入資金,以促使經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的方法,而QE2 就是第二輪量寬。在金融海嘯前,主要國(guó)家中只有日本央行曾推行過(guò),而且金融界及學(xué)者對(duì)量寬效用仍意見(jiàn)分歧。

  量寬是指央行向銀行體系注入的資金,較用來(lái)維持官方利率于零或一個(gè)超低水平所需要的注資額更大,從而穩(wěn)住金融體系和促使金融機(jī)構(gòu)放款,一般是在央行無(wú)法再透過(guò)降低利率這種傳統(tǒng)貨幣政策工具后才使用。央行通常透過(guò)從銀行買入大量國(guó)債及企業(yè)債等金融資產(chǎn),來(lái)執(zhí)行量寬措施。

  金融危機(jī)前,曾運(yùn)用量寬的國(guó)家是日本。日本經(jīng)濟(jì)受科網(wǎng)股泡沫爆破和仍然未能擺脫通縮后,日本央行于2001 年3 月在維持零利率之余,采用量寬,2006 年才結(jié)束。

  現(xiàn)在采用量化寬松的國(guó)家有美國(guó)和英國(guó)。聯(lián)儲(chǔ)局至今已購(gòu)入約1.7 萬(wàn)億美元的按揭相關(guān)債券、國(guó)債等資產(chǎn),令聯(lián)儲(chǔ)局資產(chǎn)負(fù)債表急增逾一倍,至逾2 萬(wàn)億美元。

  無(wú)論是日本的經(jīng)驗(yàn),或聯(lián)儲(chǔ)局首輪量寬,大家都未能肯定量寬對(duì)振興經(jīng)濟(jì)有沒(méi)有用。日本方面,大家都認(rèn)同量寬對(duì)減輕通縮的影響和阻止更多銀行陷入危機(jī)有用,但對(duì)振興經(jīng)濟(jì)作用卻是不明顯。
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