第四極崛起，成渝新機(jī)遇——區(qū)域性銀行生態(tài)研究（三）：成渝篇我們看好成渝區(qū)域優(yōu)質(zhì)銀行成長(zhǎng)潛力。成渝地區(qū)坐擁雄厚的經(jīng)濟(jì)總量、龐大的人口紅利、扎實(shí)的工業(yè)基礎(chǔ)，成渝雙城經(jīng)濟(jì)圈升級(jí)為國(guó)家戰(zhàn)略，有望帶來(lái)基建擴(kuò)容、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型、消費(fèi)升級(jí)新動(dòng)能，為本地銀行提供廣闊發(fā)展前景。成渝銀行因地制宜，具備扎實(shí)經(jīng)營(yíng)基底，同時(shí)擁抱發(fā)展新機(jī)遇，未來(lái)享有騰飛潛力，其中包括最具成長(zhǎng)性、基本面優(yōu)異、以政務(wù)存款賬戶為基底形成資產(chǎn)負(fù)債良性循環(huán)的西部標(biāo)桿城商行成都銀行，在重慶廣袤縣域一枝獨(dú)秀、客群下沉深耕、攬儲(chǔ)實(shí)力亮眼的渝農(nóng)商行，布局一市三省、輻射西部、享受區(qū)域聯(lián)動(dòng)優(yōu)勢(shì)的重慶銀行。我們推薦有成長(zhǎng)潛力的成渝上市銀行，個(gè)股推薦資負(fù)雙優(yōu)循環(huán)、加快對(duì)公實(shí)體和零售轉(zhuǎn)型、享有可持續(xù)高成長(zhǎng)動(dòng)能的成都銀行，縣域優(yōu)勢(shì)穩(wěn)固、存量逐步出清、零售戰(zhàn)略顯效的渝農(nóng)商行。

 

      區(qū)域透視：第四極雛形初具

 

      放眼全國(guó)，成渝城市群的表現(xiàn)可圈可點(diǎn)。首先，成渝地區(qū)具備承東啟西的獨(dú)特稟賦，是拉動(dòng)廣袤西部發(fā)展的強(qiáng)大引擎。其次，成渝坐擁巨大人口紅利，常住人口總量冠絕一、二線城市群，人口持續(xù)凈流入，且對(duì)高素質(zhì)人才的吸引力逐年加強(qiáng)。充足的人力資本帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)總量發(fā)展，市場(chǎng)空間不輸江浙。最后，經(jīng)濟(jì)發(fā)展動(dòng)能中，成渝地區(qū)固定投資的帶動(dòng)特征明顯。與之相對(duì)應(yīng)的，是本地強(qiáng)勁的基建融資需求、根基深厚且門(mén)類齊全的工業(yè)基礎(chǔ)，兩地高速發(fā)展的電子信息產(chǎn)業(yè)、配套齊全的汽車(chē)產(chǎn)業(yè)在全國(guó)均排名前列。

 

      戰(zhàn)略升級(jí)：新動(dòng)能助力騰飛

 

      成渝雙城經(jīng)濟(jì)圈已升級(jí)至國(guó)家戰(zhàn)略高度，有望帶來(lái)外貿(mào)往來(lái)、基建投資、產(chǎn)業(yè)升級(jí)、消費(fèi)擴(kuò)容新動(dòng)能。成渝國(guó)際物流樞紐地位基本確立，一帶一路、中歐班列、西部陸海新通道等戰(zhàn)略落地，成為外循環(huán)重要增量。新老基建加碼、制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)有望帶動(dòng)本地對(duì)公投放持續(xù)增長(zhǎng)。居民收入提升與人口持續(xù)流入共同實(shí)現(xiàn)消費(fèi)擴(kuò)容，吸引更多新興產(chǎn)業(yè)與資本入局，形成“產(chǎn)業(yè)升級(jí)-經(jīng)濟(jì)發(fā)展-人口流入-消費(fèi)擴(kuò)容”正向循環(huán)。21 年12 月《成渝共建西部金融中心規(guī)劃》出臺(tái)，預(yù)計(jì)成渝銀行有望充分受益政策紅利，享有更大成長(zhǎng)空間。

 

      成渝銀行圖鑒：強(qiáng)基底+新機(jī)遇，高成長(zhǎng)潛力可期成渝區(qū)域銀行因地制宜形成扎實(shí)經(jīng)營(yíng)基底，同時(shí)迎來(lái)發(fā)展新機(jī)遇，看好未來(lái)騰飛潛力。其中，成都銀行是基礎(chǔ)最強(qiáng)、潛力最佳的高成長(zhǎng)標(biāo)桿，以政務(wù)存款賬戶為根基，形成“低成本負(fù)債-低風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)-優(yōu)秀資產(chǎn)質(zhì)量-高盈利高成長(zhǎng)”

 

      資產(chǎn)負(fù)債暢通循環(huán)，同時(shí)開(kāi)啟對(duì)公實(shí)體、零售財(cái)富轉(zhuǎn)型，我們堅(jiān)定看好未來(lái)可持續(xù)高成長(zhǎng)性。成都農(nóng)商行核心負(fù)債穩(wěn)定，回歸國(guó)資后重整再啟航。渝農(nóng)商行在重慶廣袤縣域一枝獨(dú)秀、下沉深耕，客群基礎(chǔ)和攬儲(chǔ)實(shí)力亮眼，零售立行及BBC 生態(tài)圈有望不斷提升發(fā)展?jié)摿�。重慶銀行布局“一市三省”、輻射西部，具有西部區(qū)域聯(lián)動(dòng)優(yōu)勢(shì)，負(fù)債成本持續(xù)優(yōu)化空間可期。

 

      投資邏輯：推薦有成長(zhǎng)潛力的成渝上市銀行

 

      一方面，成渝在經(jīng)濟(jì)總量、人口紅利、產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)等方面具有扎實(shí)基底，市場(chǎng)空間不輸江浙等東部省份；另一方面，成渝雙城經(jīng)濟(jì)圈升級(jí)為國(guó)家級(jí)戰(zhàn)略，基建投放、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型、消費(fèi)升級(jí)等三大主線具備可持續(xù)新動(dòng)能。成渝銀行因地制宜、各具特色，經(jīng)營(yíng)基礎(chǔ)扎實(shí)，并主動(dòng)擁抱新機(jī)遇、開(kāi)啟業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型升級(jí)，我們看好成渝區(qū)域銀行成長(zhǎng)潛力。個(gè)股推薦政務(wù)優(yōu)勢(shì)鮮明、資負(fù)雙優(yōu)循環(huán)、對(duì)公實(shí)體和零售財(cái)富主動(dòng)轉(zhuǎn)型的西部高成長(zhǎng)標(biāo)桿成都銀行，縣域布局優(yōu)勢(shì)穩(wěn)固、存量逐步出清、零售立行及BBC 生態(tài)戰(zhàn)略不斷顯效的渝農(nóng)商行。

 

      風(fēng)險(xiǎn)提示：經(jīng)濟(jì)下行持續(xù)時(shí)間超預(yù)期，資產(chǎn)質(zhì)量惡化超預(yù)期。