一般，套利是指在一個(gè)市場(chǎng)上即期買進(jìn)某種商品或資產(chǎn)，而在另一市場(chǎng)賣出該商品或資產(chǎn)，以期在價(jià)差中賺取利潤(rùn)的經(jīng)濟(jì)行為。套利是消除價(jià)差的重要力量，它可使市場(chǎng)功能更有效地發(fā)揮。而期貨市場(chǎng)的套利則主要有三種形式，即跨交割月份套利、跨市場(chǎng)套利及跨商品套利。套利交易在期貨市場(chǎng)起到兩方面的作用：其一，套利方式為投資者提供了對(duì)沖機(jī)會(huì)；其二，有助于將扭曲的市場(chǎng)價(jià)格重新拉回來(lái)至正常水平。
    另一種是在不同利息率間謀利的套利（Interest Arbitrage）
在一般情況下，西方各個(gè)國(guó)家的利息率的高低是不相同的，有的國(guó)家利息率較高，有的國(guó)家利息率較低。利息率高低是國(guó)際資本活動(dòng)的一個(gè)重要的函數(shù)，在沒(méi)有資金管制的情況下，資本就會(huì)越出國(guó)界，從利息率低的國(guó)家流到利息率高的國(guó)家。資本在國(guó)際間流動(dòng)首先就要涉及國(guó)際匯兌，資本流出要把本幣換成外幣，資本流入需把外幣換成本幣。這樣，匯率也就成為影響資本流動(dòng)的函數(shù)。套利是指投資者或借貸者同時(shí)利用兩地利息率的差價(jià)和貨幣匯率的差價(jià)，流動(dòng)資本以賺取利潤(rùn)。套利分為抵補(bǔ)套利和非抵補(bǔ)套利兩種。
    對(duì)角套利（Diagonal Spread）是指利用相同標(biāo)的資產(chǎn)、不同協(xié)議價(jià)格、不同有效期的看漲期權(quán)或看跌期權(quán)的價(jià)格差異賺取無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利潤(rùn)的行為。 任何套利其中買進(jìn)期權(quán)的合約期長(zhǎng)于賣出期權(quán)的合約期并且有著不同的定約價(jià)。它是一種期權(quán)常用的交易策略，屬於進(jìn)階期權(quán)策略。典型的對(duì)角套利有對(duì)角牛市套利，對(duì)角熊市套利和對(duì)角蝶式套利。
    成功的投資源自于對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)和把握。和其它投資一樣，期貨套利投資也存在一定的風(fēng)險(xiǎn)，分析評(píng)估其風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源有助于正確決策和投資。具體來(lái)說(shuō)，套利投資中可能存在如下風(fēng)險(xiǎn)：
   （一）價(jià)差往不利方向運(yùn)行。除了期現(xiàn)套利之外，其余套利方式均是通過(guò)價(jià)差的變動(dòng)獲利，因此價(jià)差的運(yùn)行方向直接決定了該項(xiàng)套利盈虧與否。我們?cè)谧鎏桌�投資計(jì)劃時(shí)，應(yīng)該充分考慮到價(jià)差往不利方向運(yùn)行的可能性，如果一次套利機(jī)會(huì)價(jià)差不利運(yùn)行可能造成的虧損為200點(diǎn)，而價(jià)差有利運(yùn)行可能導(dǎo)致的贏利為400點(diǎn)，那么這樣的套利機(jī)會(huì)就應(yīng)該把握。同時(shí)，也應(yīng)對(duì)可能的價(jià)差不利運(yùn)行設(shè)定止損，并嚴(yán)格執(zhí)行。鑒于價(jià)差的風(fēng)險(xiǎn)如此重要，在實(shí)際操作中一般給予其風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重為80% 。
   （二）交割風(fēng)險(xiǎn)。主要是指期現(xiàn)套利時(shí)能否生成倉(cāng)單的風(fēng)險(xiǎn)以及在做跨期套利時(shí)倉(cāng)單有可能被注銷重新檢驗(yàn)的風(fēng)險(xiǎn)，由于在做一份套利計(jì)劃時(shí)已經(jīng)詳細(xì)考慮到了上面的情況，并做了周密的計(jì)算，因此，我們給予該風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重為10% 。
   （三）極端行情的風(fēng)險(xiǎn)。主要是指出現(xiàn)極端行情時(shí)交易所可能會(huì)強(qiáng)制平倉(cāng)的風(fēng)險(xiǎn)。隨著期貨市場(chǎng)的日趨規(guī)范，這類風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)越來(lái)越小，而且，該風(fēng)險(xiǎn)還可以通過(guò)申請(qǐng)?zhí)灼诒Ｖ档确椒▉?lái)回避。因此，同樣給予其權(quán)重為10% 。
    套利 - 例子：
    商品價(jià)差套利：套利最簡(jiǎn)單的例子來(lái)自利用同一商品在不同市場(chǎng)上出現(xiàn)較大價(jià)差套利。例如同種小麥價(jià)格在產(chǎn)區(qū)（例如堪薩斯）通常低于城市（紐約），一旦城市小麥價(jià)格減去運(yùn)輸、倉(cāng)儲(chǔ)及風(fēng)險(xiǎn)成本仍高于產(chǎn)區(qū)小麥價(jià)格，則可進(jìn)行買入產(chǎn)區(qū)小麥，賣出城市小麥的套利。
    匯率價(jià)差套利，假設(shè)倫敦交易所的匯率（扣除交易成本）為1美元兌換100日元；東京交易所的匯率為1美元兌換83日元。套利者可以在東京賣出日元買入美元，在倫敦賣出美元買入日元，例如用1000日元在東京兌換12美元再將此12美元在倫敦兌換1200日元，獲取200日元的利潤(rùn)。不過(guò)目前兩個(gè)貨幣市場(chǎng)同種貨幣價(jià)差達(dá)到10%的情況已經(jīng)極少發(fā)生。
    股票價(jià)差套利，當(dāng)某支股票或其期貨在紐約股票交易所與芝加哥商業(yè)交易所的價(jià)差大于其交易成本，則出現(xiàn)股票價(jià)差套利機(jī)會(huì)：套利者可以在定價(jià)較低的交易所買入股票同時(shí)在定價(jià)較高的交易所賣出以獲得利潤(rùn)。在計(jì)算機(jī)交易普及后不同交易所股票價(jià)差達(dá)到可獲利區(qū)間的機(jī)會(huì)已經(jīng)很少，且轉(zhuǎn)瞬即逝，只有使用計(jì)算機(jī)監(jiān)視大量股票價(jià)差并自動(dòng)進(jìn)行套利交易,即進(jìn)行多品種程序化交易方有獲利的可能。如今股票價(jià)差套利已經(jīng)轉(zhuǎn)變?yōu)榇笮蜋C(jī)構(gòu)交易系統(tǒng)通訊速度與算法執(zhí)行速度的“軍備競(jìng)賽”。
    勞動(dòng)力成本套利，“全球勞動(dòng)力套利”指制造業(yè)崗位向單位勞動(dòng)力成本最低的國(guó)家集中的趨勢(shì)。如果產(chǎn)品滿足“一價(jià)定律”在全球各國(guó)售價(jià)接近，則廠商將選擇生產(chǎn)成本最低的國(guó)家開(kāi)設(shè)工廠以獲取最大利潤(rùn)。目前“勞動(dòng)力套利”崗位流動(dòng)的趨勢(shì)是由工資較高的發(fā)達(dá)國(guó)家流入中國(guó)、印度、墨西哥、菲律賓等發(fā)展中國(guó)家。
    ETF套利，交易所交易基金（ETF）允許投資者在基金持有的相應(yīng)股票及基金本身之間相互轉(zhuǎn)換。當(dāng)基金定價(jià)（算上交易成本）高于其代表的一攬子股票時(shí)，套利者可以購(gòu)入一攬子股票，將其轉(zhuǎn)化為ETF基金并在公開(kāi)市場(chǎng)售出。當(dāng)一攬子股票定價(jià)高于對(duì)應(yīng)基金定價(jià)時(shí)，套利者即可做相反操作。這種套利使ETF基金價(jià)格始終與其對(duì)應(yīng)的一攬子股票價(jià)格變動(dòng)保持一致。捕捉轉(zhuǎn)瞬即逝的獲利機(jī)會(huì)也需依靠計(jì)算機(jī)的高速程序化交易。