玉米期貨，玉米與豆粕是重要的飼料原料，其中玉米在配合飼料中所占比重可達(dá)到60%左右，其價(jià)格波動(dòng)對(duì)于飼料企業(yè)影響很大。運(yùn)用玉米期貨，可以有效利用發(fā)現(xiàn)價(jià)格和規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)功能來引導(dǎo)玉米產(chǎn)地的種植結(jié)構(gòu)調(diào)整，促進(jìn)農(nóng)民增收，還能吸引社會(huì)游資分擔(dān)產(chǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，提高企業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，對(duì)于提高我國(guó)在國(guó)際玉米市場(chǎng)中的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)有著重要的現(xiàn)實(shí)意義。
    2004年9月22日玉米期貨品種在大連商品交易所上市，這是自1998年中國(guó)期貨市場(chǎng)清理整頓以來，玉米期貨的重新推出。目前玉米期貨是國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨規(guī)模最大的農(nóng)產(chǎn)品期貨品種。僅2006年上半年就成交了7 272．58萬手，11 283．31億元，占同期全部農(nóng)產(chǎn)品期貨交易的21%和32．6%。
    價(jià)格發(fā)現(xiàn)是期貨市場(chǎng)的基本功能，在此通過分析我國(guó)玉米期貨與現(xiàn)貨價(jià)格之間、我國(guó)玉米期貨與CBOT玉米期貨價(jià)格之間的相關(guān)性，來考察我國(guó)玉米期貨市場(chǎng)價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能發(fā)揮。玉米期貨的選�。河衩灼谪浐霞s都有到期日，價(jià)格不是長(zhǎng)期連續(xù)的。為了克服期貨價(jià)格的不連續(xù)性，在此選取玉米期貨主力合約的連續(xù)月價(jià)進(jìn)行分析，可以反映出這一期間我國(guó)玉米期貨價(jià)格的走勢(shì)。在國(guó)際市場(chǎng)中，CBOT是世界規(guī)模最大、歷史最悠久的農(nóng)產(chǎn)品期貨交易所，在國(guó)際市場(chǎng)中具有舉足輕重的地位，因此，依同樣的方法選取CBOT玉米期貨價(jià)格進(jìn)行分析更具有代表性。
    美國(guó)是世界玉米生產(chǎn)、消費(fèi)和貿(mào)易第一大國(guó)，以CBOT（美國(guó)芝加哥期貨交易所）為代表的美國(guó)玉米期貨市場(chǎng)同現(xiàn)貨市場(chǎng)有效接軌，其形成的玉米期貨價(jià)格成為世界玉米市場(chǎng)價(jià)格的“風(fēng)向標(biāo)”，該市場(chǎng)擁有相當(dāng)可觀的市場(chǎng)規(guī)模，而且流動(dòng)性、價(jià)格發(fā)現(xiàn)、轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)等經(jīng)濟(jì)功能亦比較完善，其玉米期貨合約及交易交割規(guī)則的設(shè)計(jì)和修改中的經(jīng)驗(yàn)更是成為世界期貨市場(chǎng)的共同財(cái)富，為眾多期貨交易所借鑒和采用。
    玉米是CBOT最早的交易品種，也是最重要、最成熟的交易品種之一，很受投資者的青睞。20世紀(jì)70年代之前，玉米期貨在CBOT總成交量的比例在5%～30%內(nèi)大幅波動(dòng)；70年代以后，玉米交易量所占比例逐漸上升并保持穩(wěn)定在30%～40%內(nèi)窄幅波動(dòng)，玉米期貨也在此期間確立了CBOT農(nóng)產(chǎn)品品種中的領(lǐng)先地位。業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，對(duì)一個(gè)成熟的期貨市場(chǎng)而言，其價(jià)格走勢(shì)的理想狀態(tài)是活躍而不失平穩(wěn)。根據(jù)1992年以來CBOT玉米的年內(nèi)價(jià)格波動(dòng)情況分析，玉米期貨價(jià)格最低為192.25美分/蒲式耳，最高為382美分/蒲式耳，價(jià)差近1倍。同時(shí)，其價(jià)格走勢(shì)又不失穩(wěn)健，在1992－2001年的10年間，玉米年內(nèi)價(jià)格波動(dòng)幅度最高為125.5美分/蒲式耳，最低為8.39美分/蒲式耳。相對(duì)其他品種，玉米價(jià)格的年內(nèi)變化相對(duì)平緩。
　 期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格具有高度相關(guān)性，玉米期貨市場(chǎng)的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能得到良好發(fā)揮。期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格的相關(guān)性是衡量期貨市場(chǎng)功能發(fā)揮程度的重要指標(biāo)。通過選取1991年9月－2002年10月CBOT 3月期合約的月末收盤價(jià)和美國(guó)玉米的現(xiàn)貨價(jià)格，并經(jīng)過嚴(yán)格的統(tǒng)計(jì)分析，CBOT玉米期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格的相關(guān)系數(shù)為0.875，這表明二者間具有很強(qiáng)的相關(guān)性。
    美國(guó)政府放開玉米產(chǎn)業(yè)政策是CBOT玉米期貨市場(chǎng)成功運(yùn)作的重要保證。CBOT玉米期貨市場(chǎng)能夠發(fā)展到今天的規(guī)模，與美國(guó)政府的相關(guān)政策支持息息相關(guān)；CBOT玉米期貨市場(chǎng)的發(fā)展也為美國(guó)政府利用玉米期貨市場(chǎng)，制定有關(guān)政策提供了有利的工具。二戰(zhàn)后由于美國(guó)實(shí)行政府指導(dǎo)價(jià)，降低了套期保值的需求，減少了吸引投機(jī)者的價(jià)格波動(dòng)，如1948－1965年，玉米價(jià)格由政府支持價(jià)格和存貨管理政策主宰，此期間的玉米期貨交易量大幅下降。目前，美國(guó)政府已經(jīng)逐漸取消政府干預(yù)糧食價(jià)格的行為，偶爾采用控制庫存的方式實(shí)行支持價(jià)格，玉米現(xiàn)貨市場(chǎng)是一個(gè)近乎完全競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)，價(jià)格由市場(chǎng)供求決定，為玉米期貨的發(fā)展提供了良好的外部環(huán)境。