股指期貨套利是指利用股指期貨市場(chǎng)存在的不合理價(jià)格，同時(shí)參與股指期貨與股票現(xiàn)貨市場(chǎng)交易，或者同時(shí)進(jìn)行不同期限，不同(但相近)類(lèi)別股票指數(shù)合約交易，以賺取差價(jià)的行為。股指期貨套利同樣分為期現(xiàn)套利，跨期套利，跨市套利和跨品種套利。股票指數(shù)期貨套利與商品套利的比較總體上看，股指期貨套利和商品套利都是期貨套利交易的一種類(lèi)型，其原理都是在市場(chǎng)價(jià)格關(guān)系處于不正常狀態(tài)下進(jìn)行雙邊交易以獲取低風(fēng)險(xiǎn)差價(jià)。
    針對(duì)股指期貨與股指現(xiàn)貨之間、股指期貨不同合約之間的不合理關(guān)系進(jìn)行套利的交易行為。股指期貨合約是以股票價(jià)格指數(shù)作為標(biāo)的物的金融期貨和約，期貨指數(shù)與現(xiàn)貨指數(shù)（滬深300）維持一定的動(dòng)態(tài)聯(lián)系。但是，有時(shí)期貨指數(shù)與現(xiàn)貨指數(shù)會(huì)產(chǎn)生偏離，當(dāng)這種偏離超出一定的范圍時(shí)（無(wú)套利定價(jià)區(qū)間的上限和下限），就會(huì)產(chǎn)生套利機(jī)會(huì)。利用期指與現(xiàn)指之間的不合理關(guān)系進(jìn)行套利的交易行為叫無(wú)風(fēng)險(xiǎn)套利，利用期貨合約價(jià)格之間不合理關(guān)系進(jìn)行套利交易的稱(chēng)為價(jià)差交易。
    總體上看，股指期貨套利和商品套利都是期貨套利交易的一種類(lèi)型，其原理都是在市場(chǎng)價(jià)格關(guān)系處于不正常狀態(tài)下進(jìn)行雙邊交易以獲取低風(fēng)險(xiǎn)差價(jià)。股指期貨套利和商品期貨套利的主要區(qū)別在于期貨合約標(biāo)的屬性不同。商品期貨合約的標(biāo)的是有形商品，有形商品就涉及到商品的規(guī)格，性能，等級(jí)，耐久性,以及倉(cāng)儲(chǔ)，運(yùn)輸和交割等等，從而會(huì)對(duì)套利產(chǎn)生重要影響。股指期貨的標(biāo)的是股票指數(shù)，指數(shù)只是一個(gè)無(wú)形的概念，不存在有形商品的相關(guān)限制，同時(shí)股指期貨的交割采用現(xiàn)金交割，因此在交割和套利上都有很大的便利性。此外，股指期貨由于成份股分紅不規(guī)律，融資成本不一以及現(xiàn)貨指數(shù)設(shè)計(jì)等原因，其理論價(jià)格相對(duì)商品期貨更難準(zhǔn)確定價(jià)。這些區(qū)別是造成股指期貨套利和商品期貨套利在具體類(lèi)別上差異的主要原因。
    股指期貨進(jìn)行套利交易基本模式是“買(mǎi)股票組合，拋指數(shù)”或“買(mǎi)指數(shù)，拋指數(shù)”，其套利步驟如下：
    (1)計(jì)算股指期貨合約的合理價(jià)格；
    (2)計(jì)算期貨合約無(wú)套利區(qū)間；
    (3)確定是否存在套利機(jī)會(huì)；
    (4)確定交易規(guī)模，同時(shí)進(jìn)行股指合約與股票(或基金)交易。
    當(dāng)股指期貨合約實(shí)際交易價(jià)格高于或低于股指期貨合約合理價(jià)格時(shí)，進(jìn)行套利交易可以盈利。但事實(shí)上，交易是需要成本的，這導(dǎo)致正向套利的合理價(jià)格上移，反向套利的合理價(jià)格下移，形成一個(gè)區(qū)間，在這個(gè)區(qū)間里套利不但得不到利潤(rùn)反而會(huì)導(dǎo)致虧損，這個(gè)區(qū)間就是無(wú)套利區(qū)間。只有當(dāng)期指實(shí)際交易價(jià)格高于區(qū)間上界時(shí)，正向套利才能進(jìn)行。反之，當(dāng)期指實(shí)際交易價(jià)格低于區(qū)間下界時(shí)，反向套利才適宜進(jìn)行。
    中國(guó)滬深300股指期貨即將推出，將為券商，基金等機(jī)構(gòu)投資者提供金融創(chuàng)新的工具，使得這些機(jī)構(gòu)可以按照"金融工程"的理論框架去探索新的盈利模式。股指期貨套利交易就是一種值得研究的新型盈利模式。開(kāi)展股指期貨套利交易對(duì)于恢復(fù)扭曲的市場(chǎng)價(jià)格關(guān)系，抑制過(guò)度投機(jī)和增強(qiáng)市場(chǎng)流動(dòng)性都有著重要的作用。不同股指期貨產(chǎn)品所在市場(chǎng)的內(nèi)部經(jīng)濟(jì)政策風(fēng)險(xiǎn)。每個(gè)國(guó)家都有自己的經(jīng)濟(jì)政策，不同經(jīng)濟(jì)政策的實(shí)行將在短時(shí)間內(nèi)給股指期貨套利某一單邊頭寸帶來(lái)巨大的風(fēng)險(xiǎn)。因此，在一段時(shí)間內(nèi)國(guó)內(nèi)股指期貨套利將主要以期現(xiàn)套利和跨期套利為主要的套利方式。